鹰眼预警：扬州金泉营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，扬州金泉发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.31亿元，同比下降1.77%；归母净利润为1.44亿元，同比下降36.89%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降41.32%；基本每股收益2.15元/股。
公司自2023年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对扬州金泉2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.31亿元，同比下降1.77%；净利润为1.52亿元，同比下降34.1%；经营活动净现金流为1.37亿元，同比下降50.86%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.3亿元，同比下降1.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.28亿 | 8.46亿 | 8.31亿 |
| 营业收入增速 | 45.42% | -25.03% | -1.77% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为136.86%，-4.85%，-36.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.39亿 | 2.28亿 | 1.44亿 |
| 归母净利润增速 | 136.86% | -4.85% | -36.89% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为147.06%，-6.57%，-41.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.38亿 | 2.22亿 | 1.3亿 |
| 扣非归母利润增速 | 147.06% | -6.57% | -41.32% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.77%，销售费用同比变动81.98%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.28亿 | 8.46亿 | 8.31亿 |
| 销售费用（元） | 805.82万 | 949.25万 | 1727.43万 |
| 营业收入增速 | 45.42% | -25.03% | -1.77% |
| 销售费用增速 | 81.42% | 17.8% | 81.98% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.77%，税金及附加同比变动86.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.28亿 | 8.46亿 | 8.31亿 |
| 营业收入增速 | 45.42% | -25.03% | -1.77% |
| 税金及附加增速 | 10.25% | 37.5% | 86.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.901低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.55亿 | 2.79亿 | 1.37亿 |
| 净利润（元） | 2.39亿 | 2.31亿 | 1.52亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.06 | 1.21 | 0.9 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.02%，同比下降19.94%；净利率为18.31%，同比下降32.91%；净资产收益率（加权）为10.53%，同比下降45.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为26.02%，同比大幅下降19.94%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.38% | 32.5% | 26.02% |
| 销售毛利率增速 | 29.1% | 18.67% | -19.94% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为27.38%、32.5%、26.02%，同比变动分别为29.1%、18.67%、-19.94%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.38% | 32.5% | 26.02% |
| 销售毛利率增速 | 29.1% | 18.67% | -19.94% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为18.31%，同比大幅下降32.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.23% | 27.29% | 18.31% |
| 销售净利率增速 | 62.89% | 28.56% | -32.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为40.38%，19.17%，10.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 40.38% | 19.17% | 10.53% |
| 净资产收益率增速 | 69.1% | -52.53% | -45.07% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.37%，同比下降10.83%；流动比率为5.39，速动比率为4.64；总债务为6987.22万元，其中短期债务为6987.22万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.37、1.01、0.6，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6291.24万 | 2.01亿 | 9764.25万 |
| 流动负债（元） | 1.92亿 | 1.49亿 | 2.46亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.33 | 1.35 | 0.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为91.35%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 616.23万 |
| 本期预付账款（元） | 1179.14万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长91.35%，营业成本同比增长7.66%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 30.38% | -57.51% | 91.35% |
| 营业成本增速 | 34.02% | -30.31% | 7.66% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为308.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 441.73万 |
| 本期其他应付款（元） | 1804.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.01，同比增长9.48%；存货周转率为3.51，同比增长8.93%；总资产周转率为0.48，同比下降25.08%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.42，0.63，0.48，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.42 | 0.63 | 0.48 |
| 总资产周转率增速 | 6.88% | -55.33% | -25.08% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为16.4、5.1、4.3，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.28亿 | 8.46亿 | 8.31亿 |
| 固定资产（元） | 6878.82万 | 1.66亿 | 1.93亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 16.4 | 5.1 | 4.3 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为731.9万元，较期初增长91%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 383.21万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 731.92万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长81.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 805.82万 | 949.25万 | 1727.43万 |
| 销售费用增速 | 81.42% | 17.8% | 81.98% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.71%、1.12%、2.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 805.82万 | 949.25万 | 1727.43万 |
| 营业收入（元） | 11.28亿 | 8.46亿 | 8.31亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.71% | 1.12% | 2.08% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长40.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3266.62万 | 3659.85万 | 5133.07万 |
| 管理费用增速 | 44.82% | 12.04% | 40.25% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长40.25%，营业收入同比增长-1.77%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 45.42% | -25.03% | -1.77% |
| 管理费用增速 | 44.82% | 12.04% | 40.25% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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