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4月26日，四川长虹发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1036.91亿元，同比增长6.4%；归母净利润为7.04亿元，同比增长2.3%；扣非归母净利润为4.19亿元，同比增长6.53%；基本每股收益0.1524元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为26.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四川长虹2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1036.91亿元，同比增长6.4%；净利润为18.05亿元，同比增长0.4%；经营活动净现金流为26.85亿元，同比下降5.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长6.4%，低于行业均值6.99%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为64.39%，46.99%，2.3%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.77%，20.23%，6.53%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-7.18%、5.38%、6.4%持续增长，净利润同比变动分别为67.95%、58.51%、0.4%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.4%，税金及附加同比变动-23.03%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-0.52%高于行业均值-60.8%，营业收入同比变动6.4%低于行业均值6.99%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.4%，经营活动净现金流同比下降5.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为33亿元、28.6亿元、26.8亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.91、1.59、1.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.02%，同比下降10.33%；净利率为1.74%，同比下降5.64%；净资产收益率（加权）为4.87%，同比下降4.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.62%、11.54%、10.02%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.02%，低于行业均值17.49%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.54%下降至10.02%，行业毛利率由上一期的16.08%增长至17.49%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.02%低于行业均值17.49%，销售净利率为1.74%高于行业均值-6.3%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.87%，同比下降4.91%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.87%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.29%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为74.87%，同比增长0.48%；流动比率为1.06，速动比率为0.73；总债务为404.34亿元，其中短期债务为369.83亿元，短期债务占总债务比为91.47%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为74.87%高于行业均值57.29%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为73.3%，74.51%，74.87%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.44、0.4、0.38，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.04、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为161.92%高于行业均值55.56%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为25.58%高于行业均值18.61%，且总债务/负债总额比值为54.34%也高于行业均值34.65%，出现存贷双高特征。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.12%、2.19%、2.42%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.47%，营业成本同比增长7.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.94，同比下降4.27%；存货周转率为4.4，同比下降2.33%；总资产周转率为1.07，同比下降1.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.64，7.25，6.94，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.51，4.49，4.4，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.12，1.08，1.07，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长45.33%。

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