鹰眼预警：信捷电气应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，信捷电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.08亿元，同比增长13.5%；归母净利润为2.29亿元，同比增长14.84%；扣非归母净利润为2.03亿元，同比增长25.8%；基本每股收益1.64元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信捷电气2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.08亿元，同比增长13.5%；净利润为2.29亿元，同比增长14.78%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降35.47%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.5%，销售费用同比变动42.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.35亿 | 15.05亿 | 17.08亿 |
| 销售费用（元） | 1.1亿 | 1.41亿 | 1.95亿 |
| 营业收入增速 | 2.75% | 12.73% | 13.5% |
| 销售费用增速 | 32.62% | 28.23% | 42.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1642.36%，营业收入同比增长13.5%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 2.75% | 12.73% | 13.5% |
| 应收票据较期初增速 | - | -87.2% | 1642.36% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长80.99%，营业收入同比增长13.5%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 2.75% | 12.73% | 13.5% |
| 应收账款较期初增速 | 86.89% | 46.79% | 80.99% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.04%、7.87%、12.55%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8069万 | 1.18亿 | 2.14亿 |
| 营业收入（元） | 13.35亿 | 15.05亿 | 17.08亿 |
| 应收账款/营业收入 | 6.04% | 7.87% | 12.55% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.5%，经营活动净现金流同比下降35.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 13.35亿 | 15.05亿 | 17.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 1.98亿 | 1.28亿 |
| 营业收入增速 | 2.75% | 12.73% | 13.5% |
| 经营活动净现金流增速 | 0.53% | 10.34% | -35.47% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.559低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 1.98亿 | 1.28亿 |
| 净利润（元） | 2.22亿 | 1.99亿 | 2.29亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.81 | 0.99 | 0.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.72%，同比增长6.06%；净利率为13.38%，同比增长1.13%；净资产收益率（加权）为10.36%，同比增长6.58%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.51%，同比增长10.5%；流动比率为2.72，速动比率为2.05；总债务为2.86亿元，其中短期债务为2.86亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.84、1.8、1.44，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.84 | 1.8 | 1.44 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为87.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 656.69万 |
| 本期预付账款（元） | 1231.56万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长87.54%，营业成本同比增长9.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -35.94% | -9.48% | 87.54% |
| 营业成本增速 | 7.99% | 15.45% | 9.71% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为845.14%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 291.68万 |
| 本期其他应付款（元） | 2756.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.27，同比下降32.09%；存货周转率为1.92，同比增长8.06%；总资产周转率为0.56，同比增长3.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为21.56，15.12，10.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 21.56 | 15.12 | 10.27 |
| 应收账款周转率增速 | -45.51% | -29.88% | -32.09% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3%、4.11%、6.67%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 8069万 | 1.18亿 | 2.14亿 |
| 资产总额（元） | 26.94亿 | 28.8亿 | 32.16亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3% | 4.11% | 6.67% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长122.77%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 670万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1492.59万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.9亿元，同比增长42.02%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.1亿 | 1.41亿 | 1.95亿 |
| 销售费用增速 | 32.62% | 28.23% | 42.02% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.23%、9.36%、11.41%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.1亿 | 1.41亿 | 1.95亿 |
| 营业收入（元） | 13.35亿 | 15.05亿 | 17.08亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.23% | 9.36% | 11.41% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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