福州达华智能（维权）科技股份有限公司（以下简称“达华智能”或“公司”）于2025年4月披露了2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出一定变化，同时在费用控制、研发投入及现金流等方面展现出不同态势。其中，经营活动产生的现金流量净额同比增长95.78%，归属于上市公司股东的净利润同比增长106.78%，这两项数据变化较大，值得投资者重点关注。

业绩概览：营收微降，净利润扭亏为盈

营业收入：小幅下滑，业务结构有调整

2024年，达华智能实现营业收入1,932,385,933.23元，较上年的1,966,560,230.83元下降1.74% 。从业务板块来看，通讯和电子设备制造业收入为1,401,204,196.83元，占比72.51%，同比增长12.02%，成为支撑营收的重要力量；软件业收入212,980,453.38元，占比11.02%，同比下降61.36% ；显示器件加工业收入243,984,717.64元，占比12.63%，同比大增239.55% 。公司在业务布局上有所调整，部分业务增长显著，而软件业收入下滑明显，可能与市场竞争或业务战略收缩有关。

净利润：成功扭亏，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为24,165,356.67元，上年为 - 356,320,991.19元，同比大幅增长106.78%，成功实现扭亏为盈。然而，扣除非经常性损益的净利润为 - 75,693,912.24元，上年为 - 102,077,362.04元，虽然亏损幅度有所收窄，但仍为负值。这表明公司主营业务盈利能力有待进一步提升，本期净利润的转正很大程度上依赖非经常性损益，如非流动性资产处置损益80,706,637.16元等。

基本每股收益与扣非每股收益：同向变化，反映盈利质量

基本每股收益为0.0221元，上年为 - 0.3253元，同比增长106.79%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 - 0.0691元，上年为 - 0.0939元 ，亏损幅度减小。这与净利润的变化趋势一致，进一步说明公司核心业务的盈利水平尚未实现根本性改善，投资者需关注公司未来主营业务盈利能力的可持续提升。

费用分析：多项费用下降，成本控制见成效

销售费用：大幅下降，管理成效初显

2024年销售费用为37,049,042.60元，较2023年的55,429,479.32元减少33.16%。公司表示主要系加强成本费用管理，强化人员复用及控股子公司损益第4季度不再纳入合并范围所致。销售费用的有效控制有助于提升公司整体利润水平，但需关注其是否会对市场拓展和销售业绩产生长期影响。

管理费用：有所下降，内部优化持续

管理费用为157,306,076.58元，相比2023年的182,737,914.90元下降14.90%。公司在内部管理方面可能采取了一系列优化措施，使得管理成本得到一定程度的控制，这对提升运营效率和盈利能力具有积极意义。

财务费用：略有下降，债务压力仍需关注

财务费用62,662,180.76元，较2023年的63,857,336.83元下降1.87%。虽然降幅较小，但在一定程度上反映了公司在利息支出等方面的控制。不过，从公司整体债务规模来看，仍需持续关注财务费用对利润的侵蚀以及债务风险。

研发费用：投入略有减少，创新力度仍保持

研发费用为97,633,463.98元，2023年为109,354,796.51元，下降10.72%。研发投入占营业收入比例为5.36%，较上年的5.87%略有下降。尽管研发投入金额有所减少，但公司在多个领域持续开展研发项目，如基于Android系统的智能电视系统软件、新媒体运营管理平台等，以保持技术竞争力。

研发情况：人员增加，投入结构待优化

研发人员：数量与占比双升

研发人员数量从2023年的474人增加到529人，增长11.60%，占员工总数比例从24.06%提升至29.57%。这显示公司重视研发人才队伍建设，为技术创新提供人力支持。

研发投入：资本化比例稳定，关注成果转化

研发投入金额为103,577,088.53元，资本化金额为5,943,624.55元，资本化率为5.74%，较上年的5.30%略有上升。公司需加快研发成果转化，将技术优势转化为市场竞争力和经济效益。

现金流分析：经营现金流改善，投资筹资现流出

经营活动现金流：净额大幅增长，经营质量待提升

经营活动产生的现金流量净额为 - 8,586,107.34元，较上年的 - 203,459,031.62元增长95.78%，主要系支付货款及材料款减少。虽然净额仍为负，但大幅增长表明公司经营活动现金流出得到有效控制，经营状况有所改善。不过，持续的现金流出净额仍反映公司经营质量有待进一步提升，需关注其对日常运营和发展的影响。

投资活动现金流：净流出增加，关注投资效益

投资活动现金流入小计183,257,055.49元，流出小计274,169,432.93元，产生的现金流量净额为 - 90,912,377.44元，上年为57,461,309.13元，同比由净流入转为净流出，主要系支付福米产业园建设款。公司在积极推进项目建设，但需关注投资项目的未来收益情况，确保投资的有效性。

筹资活动现金流：净流出逆转，关注偿债压力

筹资活动现金流入小计981,979,979.08元，流出小计1,057,612,222.23元，现金流量净额为 - 75,632,243.15元，上年为125,860,027.94元，同比由净流入转为净流出，主要系本期支付上海铭朋和解款和利息及支付以前年度购买子公司股权款。公司筹资活动现金流出增加，需关注偿债压力及后续融资能力。

风险洞察：多维度风险并存，需谨慎应对

流动性风险：仍存困难，开源节流是关键

公司流动性仍存困难，尽管管理层采取加强内部管理、专注主业、开源节流等措施，但仍需有效解决流动性短缺问题，否则可能影响公司正常运营和发展。

管理风险：规模扩张，管理挑战加剧

随着公司业务发展，对管理层的管理与协调能力提出更高要求。若管理无法满足公司发展需求，可能引发管理风险，影响运行效率和市场竞争力。

人才风险：需求增长，激励机制待完善

公司聚焦卫星通信等领域，对多学科、复合型研发设计专业人才需求大。虽已拥有技术研发团队，但未来若不能在薪酬、待遇等方面提供有效奖励机制，将缺乏对技术人才的吸引力，影响公司创新能力和业务发展。

高管薪酬：变动中彰显责任与激励

董事长薪酬：现任高于离任，激励与责任并重

现任董事长曾忠诚报告期内从公司获得的税前报酬总额为114.21万元，离任董事长陈融圣为106.64万元。薪酬差异可能与公司业绩目标、个人职责及市场行情等因素有关，体现了对现任董事长领导公司发展的激励。

总经理薪酬：新老交替，薪酬合理调整

离任总经理韩芝玲未领取薪酬，现任总经理张高利从公司获得的税前报酬总额为78.9万元。薪酬调整反映公司在管理层更替过程中，根据公司战略和运营情况对薪酬进行合理安排。

副总经理薪酬：有离有任，薪酬与贡献匹配

离任副总经理肖琼、林海峰分别获得33.43万元、55.45万元，现任副总经理王景雨、杨永敏分别获得75.08万元、40.21万元。薪酬水平与个人在公司的职责、贡献及任职时间等因素相关，旨在激励管理层为公司创造更大价值。

总体而言，达华智能在2024年虽在净利润和经营现金流方面取得一定改善，但仍面临诸多挑战。投资者需密切关注公司在提升主营业务盈利能力、优化费用管理、改善现金流及应对各类风险等方面的进展，以做出合理投资决策。

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