鹰眼预警：立航科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，立航科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为2.9亿元，同比增长23.54%；归母净利润为-9393.56万元，同比下降37.51%；扣非归母净利润为-9881.33万元，同比下降59.02%；基本每股收益-1.22元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3213.75万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对立航科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.9亿元，同比增长23.54%；净利润为-9553.15万元，同比下降39.85%；经营活动净现金流为-2062.29万元，同比增长60.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降37.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3509.48万 | -6831.02万 | -9393.56万 |
| 归母净利润增速 | -49.73% | -294.65% | -37.51% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.1亿元，-0.7亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1458.03万 | -1070.19万 | -7299.07万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.54%，净利润同比下降39.85%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.7亿 | 2.35亿 | 2.9亿 |
| 净利润（元） | 3509.48万 | -6831.02万 | -9553.15万 |
| 营业收入增速 | 21.2% | -36.55% | 23.54% |
| 净利润增速 | -49.73% | -294.65% | -39.85% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.7亿元、-1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3509.48万 | -6831.02万 | -9553.15万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.54%，销售费用同比变动0.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.7亿 | 2.35亿 | 2.9亿 |
| 销售费用（元） | 777.53万 | 877.78万 | 756.18万 |
| 营业收入增速 | 21.2% | -36.55% | 23.54% |
| 销售费用增速 | -7.78% | 12.89% | 0.07% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动23.54%，税金及附加同比变动-2.08%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.7亿 | 2.35亿 | 2.9亿 |
| 营业收入增速 | 21.2% | -36.55% | 23.54% |
| 税金及附加增速 | -1.31% | -39.19% | -2.08% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长87.44%，营业收入同比增长23.54%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 21.2% | -36.55% | 23.54% |
| 应收票据较期初增速 | 5994.08% | -78.79% | 87.44% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.66%，营业成本同比增长33.65%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 40.05% | 9.98% | 39.66% |
| 营业成本增速 | 35.88% | -5.17% | 33.65% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.66%，营业收入同比增长23.54%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 40.05% | 9.98% | 39.66% |
| 营业收入增速 | 21.2% | -36.55% | 23.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -9442.75万 | -5270.76万 | -2062.29万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.21%，同比下降53.33%；净利率为-32.96%，同比下降13.2%；净资产收益率（加权）为-12.31%，同比下降51.04%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.49% | -8.15% | -12.31% |
| 净资产收益率增速 | -68.6% | -281.51% | -51.04% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.49%，-8.15%，-12.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.49% | -8.15% | -12.31% |
| 净资产收益率增速 | -68.6% | -281.51% | -51.04% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.42%，同比增长44.03%；流动比率为1.86，速动比率为1.3；总债务为1.25亿元，其中短期债务为1.25亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-0.5亿元、-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.17亿 | 9758.97万 | 6494.5万 |
| 经营活动净现金流（元） | -9442.75万 | -5270.76万 | -2062.29万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比增长24.11%；存货周转率为1.44，同比增长6.47%；总资产周转率为0.26，同比增长25.2%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.11%、14.44%、19.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.43亿 | 1.58亿 | 2.2亿 |
| 资产总额（元） | 11.84亿 | 10.92亿 | 11.54亿 |
| 存货/资产总额 | 12.11% | 14.44% | 19.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.41、1.61、1.61，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.7亿 | 2.35亿 | 2.9亿 |
| 固定资产（元） | 1.09亿 | 1.46亿 | 1.8亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.41 | 1.61 | 1.61 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长52.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 6873.8万 |
| 本期在建工程（元） | 1.05亿 |
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