鹰眼预警：东方材料应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，东方材料发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.36亿元，同比增长10.81%；归母净利润为1395.74万元，同比下降73.17%；扣非归母净利润为1136.18万元，同比增长78.99%；基本每股收益0.07元/股。
公司自2017年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.05亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方材料2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.36亿元，同比增长10.81%；净利润为1395.74万元，同比下降73.17%；经营活动净现金流为2299.15万元，同比下降14.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降73.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1971.52万 | 5201.57万 | 1395.74万 |
| 归母净利润增速 | -64.6% | 163.84% | -73.17% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.82%，净利润同比下降73.17%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.94亿 | 4.36亿 |
| 净利润（元） | 1971.52万 | 5201.57万 | 1395.74万 |
| 营业收入增速 | 2.1% | -2.63% | 10.82% |
| 净利润增速 | -64.6% | 163.84% | -73.17% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.5亿元、0.1亿元，同比变动分别为-64.6%、163.84%、-73.17%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1971.52万 | 5201.57万 | 1395.74万 |
| 净利润增速 | -64.6% | 163.84% | -73.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.82%，税金及附加同比变动-3.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.94亿 | 4.36亿 |
| 营业收入增速 | 2.1% | -2.63% | 10.82% |
| 税金及附加增速 | 21.72% | 25.8% | -3.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.98%，营业收入同比增长10.82%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 2.1% | -2.63% | 10.82% |
| 应收账款较期初增速 | 6.51% | -12.65% | 20.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.82%，经营活动净现金流同比下降14.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.94亿 | 4.36亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3721.48万 | 2685.2万 | 2299.15万 |
| 营业收入增速 | 2.1% | -2.63% | 10.82% |
| 经营活动净现金流增速 | 41.92% | -27.85% | -14.38% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3721.48万 | 2685.2万 | 2299.15万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.9%，同比增长0.87%；净利率为3.2%，同比下降75.79%；净资产收益率（加权）为2.01%，同比下降73.9%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.01%，同比大幅下降73.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.93% | 7.7% | 2.01% |
| 净资产收益率增速 | -65.49% | 162.8% | -73.9% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.93% | 7.7% | 2.01% |
| 净资产收益率增速 | -65.49% | 162.8% | -73.9% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 594.16万 | 191.1万 | 447.78万 |
| 净利润（元） | 1971.52万 | 5201.57万 | 1395.74万 |
| 非常规性收益/净利润 | 11.42% | 3.67% | 32.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.58%，同比下降0.52%；流动比率为3.32，速动比率为2.95；总债务为6340.32万元，其中短期债务为6340.32万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.75、1.67、1.65，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.75 | 1.67 | 1.65 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.16、0.14，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1531.2万 | 1120.02万 | 966.95万 |
| 流动负债（元） | 1.31亿 | 1.14亿 | 1.4亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.12 | 0.1 | 0.07 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.92，同比增长7.56%；存货周转率为4.9，同比增长23.19%；总资产周转率为0.5，同比增长7.9%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.6亿元，较期初增长131.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1.11亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.56亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为319万元，较期初增长3525%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 8.8万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 319万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长23.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2390.73万 | 2553.92万 | 3157.98万 |
| 销售费用增速 | -4.61% | 6.83% | 23.65% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.91%、6.49%、7.24%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2390.73万 | 2553.92万 | 3157.98万 |
| 营业收入（元） | 4.04亿 | 3.94亿 | 4.36亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.91% | 6.49% | 7.24% |
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