来源：芯世相

2025 年 4 月 24 日，瑞萨电子株式会社（以下简称“瑞萨电子”）公布了截至 2025 年 12 月的财年第一季度（1 月-3 月）的财务业绩（基于非 GAAP）。销售额同比下降 12.2% 至 3088 亿日元，毛利率同比增长 0.1 个百分点至 56.7%。营业利润为 838 亿日元，减少了 297 亿日元，营业利润率为 27.1%，下降了 5.1 个百分点。净利润减少了 326 亿日元，为 733 亿日元。

01

受美国关税影响

下调第二季度销售预期

瑞萨电子总裁兼首席执行官柴田英利对市场状况发表评论说：“汽车行业的形势令人担忧，工业/工厂自动化 （FA） 市场正处于非常渐进的复苏阶段，库存调整已基本完成。我们仍然看到数据中心领域的强劲增长。”

尽管美国的关税政策增加了市场的不确定性，但柴田先生表示，“没有必要为关税造成的短期浮动而感到高兴或悲伤，正是因为这种情况，我们想专注于以研发为中心的中长期举措”和“我们要从真正意义上提高我们的竞争力。”

第二季度的预测销售额为 3020 亿日元，毛利率为 55.0%，营业利润率为 25.0%。对此，柴田先生说："我们还不确定美国关税的影响，但在心理预期上会有影响。我们将销售预测下调了约 5%，因为我们认为，如果单价因关税而上涨，销售量就会下降"。

第一季度的销售额比预期低 0.1%，但毛利率和营业利润率均好于预期。销售额下降是由于汽车业务的出货量减少，以防止渠道库存过多。毛利率上升的原因是生产成本降低，如控制用电量和审查耗材成本。营业利润率的变化主要是由于毛利率的提高。

02

持续的研发投入和渠道库存减少

第一季度，瑞萨电子的内部库存环比下降。该公司表示，其 "晶粒库"（已完成前端处理的晶圆库存）因预计未来智能手机和人工智能服务器的需求而进行的补货而增加，而成品库存则因消化进度和外汇影响而减少。第二季度，公司将继续坚持不为满足短期需求而过多降低库存的政策。

渠道库存也逐季减少。其中，工业/基础设施/物联网销售额的增长导致库存减少。第二季度，该公司的目标是减少汽车和工业/基础设施/物联网应用的渠道库存。瑞萨首席财务官新开崇平解释说，由于未来存在重大不确定性，公司将保持较低的渠道库存。

此外，瑞萨电子第一季度的前端制造产能利用率超过了预期。预计第二季度的产能利用率与第一季度类似。资本支出占销售收入的 4.1%。根据以往的趋势，公司将继续投资于研发。

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