5月28日，北京海新能源科技股份有限公司（下称“海新能科”）在其控股子公司山东三聚生物能源有限公司接待了包括华商基金、银河证券、泉果基金等在内的20家机构调研。公司董事、董事会秘书张蕊及山东三聚相关业务负责人就公司经营情况、生物能源业务进展、生物航煤（SAF）市场趋势等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

调研基本信息

核心经营数据与业务进展

调研中，公司披露了2025年及2026年一季度关键经营数据。2025年，海新能科实现营业收入28.61亿元，同比增长17.90%；其中生物能源板块表现突出，实现营业收入18.44亿元，占总营收的64.46%，同比大幅增长46.54%，毛利率达8.04%，烃基生物柴油（HVO）实现稳定量产销售。

2026年一季度，公司业绩持续向好，实现营业收入7.03亿元，同比激增191.23%；经营活动产生的现金流量净额4.48亿元，同比增长386.52%；应收账款较上年期末减少57.43%至2.75亿元。公司表示，业绩改善主要受益于生物能源业务销量显著增长及销售回款优化，目前HVO及SAF生产负荷处于历史高位，在手订单已排产至9月。

SAF市场趋势与公司布局

针对机构关注的SAF市场动态，公司指出，2026年以来SAF价格呈明显上涨趋势，FOB ARA价格从年初的约2100美元/吨上涨至5月22日的3033.44美元/吨，涨幅达44%，主要受国际市场需求、能源价格上涨及强制添加政策执行力度等因素推动。

政策层面，欧盟ReFuelEU法规已全面执行，2025年SAF掺混比例为2%，2030年将提升至6%，2050年达70%；亚洲市场方面，新加坡、泰国自2026年起实施1%掺混政策，印尼、马来西亚计划2027年跟进，国内亦有政策提升预期。此外，2027年国际航空碳抵消机制CORSIA进入第二阶段，预计进一步释放SAF需求。

公司表示，山东三聚20万吨SAF异构项目持续稳定生产，收率约80%，且已获得SAF出口“白名单”资质及ISCC CORSIA、ISCC-EU、RSB等国际认证，将重点开拓欧盟、日韩等市场，构建多元化销售格局。

原料保障与技术优势

在原料供应方面，公司称已构建成熟的废弃油脂（UCO）供应体系，与规模化餐厨垃圾处理企业、废油脂收运企业达成战略合作，并探索含油林木等原料创新应用，通过优化预处理技术、加强供应链管理等措施保障原料稳定供应并控制成本。

技术层面，公司依托MCT悬浮床加氢技术、异构化生产低凝生物柴油和SAF的成套技术等自主核心技术，可协同处理地沟油、棕榈酸化油等不同品质原料，灵活产出HVO、SAF等产品，综合加工能力位居国内前列。

未来，海新能科将聚焦生物能源核心业务，持续推进产能拓展、市场开拓及技术创新，同时精耕催化净化传统业务，加速剥离低效资产，致力于成为绿色能源领域的科技创新型领跑者。

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