恒银金融科技股份有限公司于近期发布了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入437,462,357.15元，同比增长2.53%；净利润为40,123,574.32元，成功扭亏为盈，去年同期则为亏损207,973,535.09元。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达到63,556,627.12元，较去年同期的15,761,109.02元大幅增长303.25%；财务费用为 -25,712,904.42元，与去年同期的 -16,804,501.26元相比，变化幅度显著。

关键财务指标解读

营收稳健增长，盈利能力显著提升

1. 营业收入：2024年公司营业收入为437,462,357.15元，较上年的426,686,741.60元增长2.53%。从业务板块来看，制造业营业收入302,100,731.62元，增长0.33%；服务业营业收入132,784,613.17元，增长8.62%。其中，设备配件类营业收入增长49.59%，主要源于客户运营期间对备件、耗材等需求增加；技术服务及其他营业收入增长23.77%，得益于多个软件开发项目完结。不过，非现金类设备及服务营业收入减少14.36%，主要受市场竞争及客户采购价格降低等因素影响。整体而言，公司在部分业务板块实现增长，显示出一定的市场适应能力，但仍面临部分业务下滑的挑战。
2. 净利润：本年度净利润为40,123,574.32元，与去年同期的 -207,973,535.09元相比，成功实现扭亏为盈。这一转变主要得益于公司在成本控制、市场拓展及业务结构调整等方面的努力。例如，营业成本较上年同期减少24.59%，主要系产品结构变化及制造成本、服务成本等减少所致。同时，其他收益增加195.74%，主要系报告期内收到与收益相关的政府补助增加。
3. 扣非净利润：扣除非经常性损益的净利润为10,396,568.47元，而去年同期为 -158,521,700.41元，同样实现了大幅增长。这表明公司核心业务的盈利能力得到显著提升，经营状况得到实质性改善。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.08元/股，去年同期为 -0.40元/股，增长明显，反映出公司盈利能力的增强对股东收益的积极影响。
5. 扣非每股收益：扣非每股收益为0.02元/股，与去年同期的 -0.30元/股相比，有较大幅度提升，进一步验证了公司核心业务盈利能力的提升。

费用控制成效显著，研发投入仍需关注

1. 费用：整体费用控制取得一定成效。营业成本325,234,464.02元，较上年减少24.59%；销售费用25,638,666.81元，同比下降23.63%；管理费用44,711,834.97元，下降13.51%；研发费用48,498,153.55元，减少23.01%。各项费用的下降，有助于提升公司的利润空间，但研发费用的减少可能对公司未来的技术创新和产品竞争力产生一定影响。
2. 销售费用：销售费用为25,638,666.81元，较去年的33,571,820.97元下降23.63%。其中职工薪酬、业务招待费等均有所下降，这可能与公司优化销售策略、提高销售效率有关。
3. 管理费用：管理费用44,711,834.97元，较上年的51,697,115.14元减少13.51%。公司通过系统化、精细化管理举措，如动态监控与敏捷决策、组织效能优化升级等，有效降低了管理成本。
4. 财务费用：财务费用为 -25,712,904.42元，去年同期为 -16,804,501.26元。主要原因是利息收入增加，表明公司在资金管理方面取得一定成效，合理利用资金获取了更多收益。
5. 研发费用：研发费用48,498,153.55元，较去年的62,993,727.75元减少23.01%。尽管公司高度重视技术研发，2024年研发投入仍占营业收入的11.09%，但研发费用的下降可能影响公司未来的技术创新能力和产品升级速度。

现金流表现亮眼，投资与筹资活动有变化

1. 现金流：公司现金流状况在本年度有显著变化。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，投资活动现金流量净额有所减少，筹资活动现金流量净额为0。
2. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为63,556,627.12元，较去年同期的15,761,109.02元增长303.25%。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金等减少。这表明公司在经营活动中的现金回笼能力增强，经营活动的效率有所提高。
3. 投资活动产生的现金流量净额：2024年该指标为24,607,614.67元，较去年的87,163,397.81元减少71.77%，主要系对外投资理财减少所致。这可能是公司根据市场情况调整了投资策略，减少了对外投资规模。
4. 筹资活动产生的现金流量净额：本年度筹资活动现金流量净额为0.00元，去年同期为 -49,696,493.25元，主要系本报告期未发生银行贷款。这反映出公司在筹资策略上较为保守，可能是为了控制财务风险，保持财务状况的稳定。

研发人员情况稳定，结构有待优化

公司研发人员数量为291人，占公司总人数的20.26%。学历结构上，硕士研究生17人，本科189人，专科81人，高中及以下4人；年龄结构上，30 - 40岁的人员占比最高，为151人。整体研发人员结构相对稳定，但从学历结构来看，高端研发人才（如博士研究生）相对缺乏，可能对公司在前沿技术研发方面存在一定限制。

风险与挑战分析

1. 技术迭代与研发投入压力：人工智能等技术快速更新，企业需持续高投入研发。尽管公司目前研发投入占营收比例超10%，但研发费用的下降可能影响技术创新，若技术滞后，产品竞争力可能下降，甚至面临被市场淘汰的风险。
2. 红海竞争与价格战：行业内头部企业占据主要市场份额，新兴企业面临品牌壁垒，进而引发低价竞争，压缩市场利润空间。同时，硬件终端同质化严重，公司需持续创新，开发新服务需求，以应对激烈的市场竞争。
3. 核心客户集中竞标难度高：公司少数大客户（如银行、支付机构）历年来周期性招标采购，若合作关系破裂，可能导致订单流失，对公司业绩产生重大影响。
4. 海外市场拓展壁垒：不同国家监管标准、技术规范、本地化需求差异大，海外合规成本高，且面临地缘政治风险，如数据跨境流动限制等，增加了公司海外市场拓展的难度。
5. 投资风险：受经济形势、行业环境等因素影响，公司在投资过程中可能存在投资收益不及预期的风险。尽管目前公司投资活动现金流量净额有所减少，但仍需关注投资项目的风险控制，确保投资收益的稳定性。

高管薪酬情况

1. 董事长：江浩然报告期内从公司获得的税前报酬总额为42.44万元，其在公司担任董事长兼总裁，持股3,445,779股。
2. 总经理：江浩然同时担任总裁，其报酬情况与董事长一致，为42.44万元。
3. 副总经理：张云峰报酬为51.75万元；王伟报酬为41.41万元；张泉报酬为41.48万元；武建峰报酬为38.32万元。
4. 财务总监：王伟兼任财务负责人，报酬为41.41万元。

总体来看，恒银科技在2024年实现了业绩的扭亏为盈，经营活动现金流大幅增长，费用控制取得成效，但同时也面临技术迭代、市场竞争等多方面的风险。公司需在保持现有优势的基础上，合理规划研发投入，加强市场拓展，优化投资策略，以应对未来的挑战，实现可持续发展。

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