深圳燃气2025年一季度财报解读：经营现金流暴跌438.82%，净利润下滑15.47%
深圳燃气于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现显著变化，值得投资者密切关注。其中，经营活动产生的现金流量净额同比暴跌438.82%，归属于上市公司股东的净利润同比下滑15.47%，这些变化背后所反映的公司经营状况与潜在风险，亟待深入剖析。
营收增长但净利润下滑，业务结构需优化
营业收入增长9.48%，燃气批发业务成主因
报告期内，深圳燃气营业收入为75.13亿元，较上年同期的68.63亿元增长9.48%。这一增长主要得益于燃气批发收入的增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 7,513,035,670.69 | 6,862,512,498.65 | 9.48 |
净利润下滑15.47%，智慧服务等业务利润缩水
归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元，较上年同期的2.76亿元减少15.47%。主要原因是智慧服务业务及综合能源业务利润减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 233,040,865.02 | 275,678,322.80 | -15.47 |
扣非净利润减少15.02%，核心业务盈利能力待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.29亿元，较上年同期的2.69亿元减少15.02%。表明公司核心业务盈利能力面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 228,930,689.41 | 269,393,264.85 | -15.02 |
基本每股收益降至0.08元，股东收益受影响
基本每股收益为0.08元，上年同期为0.10元，同比下降。这意味着股东的每股收益减少，投资回报有所降低。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.08 | 0.10 | 下降 |
扣非每股收益变动与扣非净利润趋势一致
由于扣除非经常性损益的净利润下降，扣非每股收益也相应受到影响，具体数据虽未单独列出，但趋势与扣非净利润一致，反映出公司剔除偶然因素后的每股盈利水平下滑。
资产项目有变化，潜在风险需关注
应收账款增加19.44%，回款风险上升
应收账款为47.33亿元，较上年末的39.63亿元增加19.44%。应收账款的增长可能导致回款风险上升，若不能及时收回，可能影响公司现金流与财务状况。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 4,733,385,188.36 | 3,963,141,806.28 | 19.44 |
应收票据增长47.39%，需关注承兑风险
应收票据为6.54亿元，较上年末的4.44亿元增长47.39%。应收票据增加，需关注票据到期承兑风险，若承兑出现问题，可能给公司带来损失。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 654,149,321.58 | 443,816,589.00 | 47.39 |
加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为1.49%，上年同期为1.83%，有所下降。表明公司运用净资产获取利润的能力降低，资产运营效率有待提高。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.49 | 1.83 | 下降 |
存货减少9.36%，但仍需合理管控
存货为9.98亿元，较上年末的11.01亿元减少9.36%。虽然存货有所下降，但仍需合理管控，避免因存货不足影响业务，或因存货积压增加成本。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 997,984,815.54 | 1,101,021,202.93 | -9.36 |
费用控制有成效，研发投入需权衡
销售费用微增0.08%，基本保持稳定
销售费用为3.45亿元，较上年同期的3.45亿元增长0.08%，基本保持稳定。公司在销售费用控制上成效较好，未因营收增长大幅增加销售成本。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 345,003,677.41 | 344,737,841.29 | 0.08 |
管理费用增长42.76%，需关注合理性
管理费用为1.18亿元，较上年同期的0.83亿元增长42.76%。管理费用大幅增长，需关注费用支出合理性，确保资源有效利用。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 118,474,231.89 | 82,987,398.92 | 42.76 |
财务费用降低11.16%，债务成本控制良好
财务费用为0.71亿元，较上年同期的0.80亿元降低11.16%。表明公司在债务成本控制上取得成效，利息费用有所下降。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 71,273,880.62 | 80,224,227.93 | -11.16 |
研发费用减少12.36%，或影响创新能力
研发费用为1.39亿元，较上年同期的1.58亿元减少12.36%。研发投入减少，可能对公司未来创新能力与业务拓展产生影响。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 138,593,756.33 | 158,146,298.58 | -12.36 |
现金流状况不佳，公司运营压力大
经营活动现金流净额暴跌438.82%，营运资金占用大
经营活动产生的现金流量净额为 -6.73亿元，上年同期为1.99亿元，同比暴跌438.82%。主要因本报告期存货等营运资金占用增加。经营现金流恶化，公司运营面临资金压力。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -673,444,143.91 | 198,760,080.04 | -438.82 |
投资活动现金流净额为负，投资支出较大
投资活动产生的现金流量净额为 -6.50亿元，上年同期为 -10.21亿元。虽净流出有所减少，但仍为负数，表明公司投资支出较大，需关注投资项目回报情况。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -649,862,034.10 | -1,020,579,843.41 | 36.32 |
筹资活动现金流净额下降89.70%，融资环境或变化
筹资活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上年同期为12.06亿元，下降89.70%。可能反映公司融资环境变化或融资策略调整，需关注对公司资金链的影响。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 124,143,359.24 | 1,205,971,392.16 | -89.70 |
深圳燃气在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流状况不佳等问题突出。投资者需密切关注公司业务调整、费用控制及现金流改善措施，谨慎做出投资决策。
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