山东玲珑轮胎2025年第一季度财报解读：净利润下滑超两成，现金流净额骤降163.41%
2025年第一季度，山东玲珑轮胎股份有限公司（以下简称“玲珑轮胎”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收实现增长，但净利润下滑明显，经营活动现金流量净额更是出现大幅下降。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况？又给投资者带来哪些启示？以下将对玲珑轮胎2025年第一季度财报进行详细解读。
营收增长12.92%，市场拓展见成效
玲珑轮胎2025年第一季度营业收入为56.97亿元，较上年同期的50.45亿元增长12.92%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品需求有所提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 5,696,837,335 | 5,044,861,883 | 12.92 |
净利润下滑22.78%，成本压力凸显
归属于上市公司股东的净利润为3.41亿元，而上年同期为4.41亿元，同比下滑22.78%。净利润的下降主要源于原材料采购价格同比上涨幅度较大，影响营业毛利额同比减少。这显示出公司面临着较大的成本压力，成本控制能力有待进一步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 340,576,200 | 441,062,925 | -22.78 |
扣非净利润降幅达34.60%，主业盈利能力受冲击
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.80亿元，上年同期为4.28亿元，降幅达34.60%。扣非净利润的大幅下降，进一步说明公司主营业务盈利能力受到原材料价格上涨的严重冲击，公司需要尽快优化成本结构，提升主营业务的抗风险能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 279,725,820 | 427,722,234 | -34.60 |
基本每股收益下降23.33%，股东收益减少
基本每股收益为0.23元/股，上年同期为0.30元/股，下降23.33%。这意味着股东的每股收益减少，公司的盈利能力变化直接影响了股东的利益。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.23 | 0.30 | -23.33 |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提高
加权平均净资产收益率为1.55%，上年同期为2.09%，减少0.54个百分点。该指标的下滑表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降，资产运营效率有待进一步提高。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.55 | 2.09 | 减少0.54个百分点 |
应收账款微增，关注回款风险
应收账款为44.35亿元，较2024年末的43.37亿元略有增加。虽然增幅不大，但随着营收的增长，应收账款的规模也在相应上升，公司需密切关注回款情况，防范坏账风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 4,434,804,733 | 4,336,531,929 | 增加98,272,804元 |
应收票据减少，资金回笼或有变化
应收票据为2.74亿元，2024年末为3.01亿元，有所减少。这可能反映出公司在销售结算方式上有所调整，或者资金回笼情况发生了一定变化。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 273,919,425 | 300,647,054 | 减少26,727,629元 |
存货规模上升，警惕库存积压
存货为59.16亿元，较2024年末的57.89亿元有所上升。存货的增加可能是为了应对市场需求增长而提前备货，但也需警惕库存积压风险，尤其是在市场环境变化较快的情况下。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 5,916,044,454 | 5,789,146,567 | 增加126,897,887元 |
销售费用增长39.00%，市场推广力度加大
销售费用为1.87亿元，上年同期为1.35亿元，增长39.00%。销售费用的大幅增长，表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 187,011,151 | 134,533,202 | 39.00 |
管理费用上升13.16%，关注管理效率
管理费用为1.72亿元，较上年同期的1.52亿元增长13.16%。管理费用的增加可能与公司业务规模扩大、管理复杂度提升有关，但公司也需关注管理效率，避免费用的不合理增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 171,962,824 | 151,947,958 | 13.16 |
财务费用由正转负，资金运作有成效
财务费用为 -1.57亿元，上年同期为1.05亿元。财务费用由正转负，主要得益于公司合理的资金运作，利息收入增加以及利息费用的有效控制。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -156,766,298 | 104,681,638 | 由正转负 |
研发费用微增，持续投入保创新
研发费用为2.05亿元，较上年同期的2.02亿元增长1.45%。公司持续投入研发费用，有助于保持产品的竞争力和创新能力，为公司的长期发展奠定基础。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 205,259,762 | 202,329,398 | 1.45 |
经营活动现金流量净额锐减163.41%，经营获现能力堪忧
经营活动产生的现金流量净额为 -3.18亿元，上年同期为5.02亿元，减少163.41%。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。这表明公司经营活动的现金获取能力下降，可能对公司的日常运营和发展产生不利影响。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -318,206,722 | 501,805,840 | -163.41 |
投资活动现金流量净额转正，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额为0.80亿元，上年同期为 -6.01亿元，由负转正。这可能意味着公司投资策略有所调整，投资活动现金流入增加，或投资支出得到有效控制。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 80,230,182 | -600,570,946 | 由负转正 |
筹资活动现金流量净额下降，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为9.99亿元，上年同期为2.75亿元，虽然仍为正数，但下降较为明显。公司在筹资方面可能面临一定压力，需要关注偿债能力和资金链的稳定性。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 999,905,253 | 274,789,472 | 下降明显 |
综合来看，玲珑轮胎在2025年第一季度营收虽有增长，但净利润下滑、经营活动现金流量净额锐减等问题值得关注。原材料价格上涨带来的成本压力，对公司盈利能力和现金流产生了较大影响。投资者需密切关注公司后续成本控制措施、市场拓展效果以及现金流改善情况，谨慎做出投资决策。
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