招商安悦1年持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度面临份额赎回超千万份、利润亏损超百万的情况。以下将对报告各方面数据进行详细解读。

主要财务指标：利润亏损，净值有差异

本期利润为负

报告期内，招商安悦1年持有期债券A本期利润为 -695,025.60元，C为 -654,223.71元 ，均呈现亏损状态。而本期已实现收益A类为1,177,215.06元，C类为927,501.98元，说明亏损主要源于公允价值变动收益等因素。

净值表现

期末基金份额净值A类为1.0690元，C类为1.0593元，两类份额在净值上有一定差异，反映出不同收费模式等因素对净值的影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

短期表现不佳

过去三个月，招商安悦1年持有期债券A份额净值增长率为 -1.20%，C类同样为 -1.20%，而业绩比较基准收益率A类为 -0.41%，C类为 -0.41%，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A类差值为 -0.79%，C类差值也为 -0.79%。

长期仍有差距

自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为5.93%，C类相同，业绩比较基准收益率为6.75%，基金仍跑输业绩比较基准，差值为 -0.82%。

投资策略与运作：顺应市场调整仓位

宏观经济与市场回顾

2025年一季度，国内经济运行平稳，投资、消费、外贸等各有表现。债券市场受央行政策等因素影响有所调整，收益率中枢抬升。股票市场先扬后抑，H股有修复期。

基金操作

债券投资方面，组合在收益率波动中积极调整仓位，优化配置。股票投资坚持自下而上框架，寻找个股机会，分散投资。基金看好油运、造船等行业，根据情况调整仓位。

业绩表现：份额净值增长率有别

报告期内，招商安悦1年持有期债券A类份额净值增长率为1.10%，同期业绩基准增长率为0.41%；C类份额净值增长率为 -1.20%，同期业绩基准增长率为 -0.41%。A类跑赢业绩基准，C类跑输，两类份额表现出现分化。

资产组合：债券为主，股票占比可观

整体配置

报告期末，基金总资产119,167,628.24元，其中固定收益投资占比79.50%，金额为94,736,158.88元；权益投资（股票）占比17.12%，金额20,406,300.50元 。银行存款和结算备付金合计占1.73%，其他资产占1.65%。

债券品种

债券投资中，国家债券公允价值21,238,056.15元，占基金资产净值比例20.72%；中期票据25,749,164.38元，占比25.12% 。

股票投资组合：集中制造业

行业分布

境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值15,187,814.00元，占基金资产净值比例14.82%；信息传输、软件和信息技术服务业占1.17%。本期末未持有港股通投资股票。

前十股票

按公允价值占比，前十名股票中，中国动力占比2.12%，航发控制占2.07%等，多集中在制造业、交通运输等行业。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

招商安悦1年持有期债券A报告期期初份额总额61,137,758.31份，期间申购535,416.07份，赎回8,634,368.11份；C类期初52,732,279.62份，申购136,303.30份，赎回9,617,510.03份。两类份额均呈现净赎回状态，且赎回份额超千万份。

综合来看，招商安悦1年持有期债券基金在2025年一季度业绩表现不佳，出现利润亏损、份额赎回等情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。

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