安信180天持有债券季报解读：份额赎回超3亿，净值增长0.09%
2025年第一季度，安信180天持有期债券型证券投资基金（以下简称“安信180天持有债券”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资运作特点。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多项数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：已实现收益与利润背离
安信180天持有债券在2025年1季度的主要财务指标呈现出一定的特点。
| 主要财务指标 | 安信180天持有债券A | 安信180天持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 690,598.63 | 1,971,186.82 |
| 本期利润（元） | -115,443.12 | -487,007.74 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0011 | -0.0013 |
| 期末基金资产净值（元） | 101,027,295.29 | 168,953,648.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0139 | 1.0127 |
安信180天持有债券A和C的本期已实现收益分别为690,598.63元和1,971,186.82元，但本期利润却均为负数，A类为 -115,443.12元，C类为 -487,007.74元。这表明尽管在利息收入、投资收益等方面有一定成果，但公允价值变动收益等因素导致了整体利润为负。加权平均基金份额本期利润也为负值，显示出该季度内投资者实际收益欠佳。不过，期末基金资产净值和份额净值相较于成立初期仍有一定增长，A类期末资产净值101,027,295.29元，份额净值1.0139元；C类期末资产净值168,953,648.83元，份额净值1.0127元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准但优势缩小
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 安信180天持有债券A | 安信180天持有债券C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.09% | 0.05% | -1.03% | 0.10% | 1.12% | -0.05% | 0.04% | 0.05% | -1.03% | 0.10% | 1.07% | -0.05% |
| 过去六个月 | 1.52% | 0.05% | 0.99% | 0.10% | 0.53% | -0.05% | 1.42% | 0.05% | 0.99% | 0.10% | 0.43% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.39% | 0.05% | 0.80% | 0.10% | 0.59% | -0.05% | 1.27% | 0.05% | 0.80% | 0.10% | 0.47% | -0.05% |
过去三个月，安信180天持有债券A净值增长率为0.09%，C类为0.04%，同期业绩比较基准收益率为 -1.03%，两类基金均跑赢业绩比较基准，A类超出1.12个百分点，C类超出1.07个百分点。然而，从过去六个月以及自基金合同生效起至今的数据来看，虽然仍跑赢业绩比较基准，但优势在逐渐缩小。这可能与市场环境变化以及基金投资策略调整有关，投资者需关注后续市场变化对基金净值增长的影响。
投资策略与运作：优化持仓应对市场
2025年1季度，中国经济延续复苏态势，权益市场风险偏好抬升，债券市场受到压制，短端利率上行带动长端调整。在此背景下，安信180天持有债券基金持续优化持仓结构。整体维持高等级信用债持有，增加利率债波段交易，一季度增加了7年利率债。同时，组合增加中低价及平衡型可转债交易以增厚收益。这种策略调整旨在维持组合流动性的同时，尽可能提升收益水平，以应对复杂多变的市场环境。
基金业绩表现：净值微增但仍需关注
截至报告期末，安信180天持有债券A基金份额净值为1.0139元，本季度基金份额净值增长率为0.09%；C类基金份额净值为1.0127元，本季度基金份额净值增长率为0.04%。尽管实现了一定的净值增长，但幅度相对较小。考虑到同期债券市场的波动以及业绩比较基准收益率为 -1.03%，基金在控制风险方面取得了一定成效，但如何在后续市场中进一步提升收益，将是基金管理团队面临的挑战。
基金资产组合：固定收益投资占主导
期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 259,450,754.59 | 76.23 |
| 其中：债券 | 259,450,754.59 | 76.23 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 27,003,835.62 | 7.93 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 17,232,250.94 | 5.06 |
| 8 | 其他资产 | 36,674,649.38 | 10.78 |
| 9 | 合计 | 340,361,490.53 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，金额为259,450,754.59元，占基金总资产的76.23%，其中债券投资涵盖国家债券、金融债券等多种类型。买入返售金融资产占比7.93%，银行存款和结算备付金合计占比5.06%，其他资产占比10.78%。整体资产组合结构体现了债券型基金以固定收益投资为主的特点，同时通过多种资产配置来分散风险。
股票投资组合：本季度未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在报告期末均未持有股票。这与基金的债券型属性以及当前的投资策略相契合，专注于债券市场投资，以控制风险并追求相对稳定的收益。
债券投资明细：多品种配置分散风险
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230207 | 23国开07 | 300,000 | 30,704,465.75 | 11.37 |
| 2 | 250001 | 25附息国债01 | 300,000 | 29,982,460.27 | 11.11 |
| 3 | 09240417 | 24农发清发17 | 200,000 | 20,338,476.71 | 7.53 |
| 4 | 242099 | G24天成7 | 160,000 | 16,044,167.89 | 5.94 |
| 5 | 240001 | 24附息国债01 | 121,000 | 12,476,731.01 | 4.62 |
债券投资方面，基金持有多种债券品种，包括国家债券和金融债券等。从前五名债券投资明细来看，23国开07和25附息国债01等债券的持有，有助于优化投资组合的收益与风险结构。不过，需注意国家开发银行曾因违规经营在2024年12月27日被罚款，虽投资已执行严格决策流程，但仍需关注相关债券的潜在风险。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 安信180天持有债券A | 安信180天持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 146,007,822.76 | 473,633,765.97 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 66,420,887.34 | 36,451,240.62 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 112,787,290.66 | 343,252,117.72 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 99,641,419.44 | 166,832,888.87 |
安信180天持有债券A类报告期期初份额总额146,007,822.76份，期间申购66,420,887.34份，赎回112,787,290.66份，期末份额总额99,641,419.44份；C类期初份额总额473,633,765.97份，申购36,451,240.62份，赎回343,252,117.72份，期末份额总额166,832,888.87份。整体来看，两类基金均出现了较大规模的赎回，投资者赎回行为可能受到市场预期、基金业绩表现等多种因素影响。大规模赎回可能对基金的投资运作产生一定压力，投资者后续需关注基金规模变动对投资策略和业绩的影响。
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