主要财务指标：三类份额收益差异显著

鹏华货币基金在2025年第1季度的主要财务指标显示，不同份额收益情况各有不同。

从数据可见，鹏华货币B的本期已实现收益和本期利润均高于鹏华货币A，而鹏华货币E的这两项指标数值极低。期末基金资产净值方面，鹏华货币A和B规模较大且相近，E类份额资产净值规模极小 。这表明不同份额由于投资者群体、投资门槛等因素影响，在收益获取和资产规模上呈现出明显差异。

基金净值表现：各阶段收益优于业绩比较基准

1. 份额净值收益率与业绩比较基准对比 鹏华货币基金各份额在不同阶段的净值收益率均高于同期业绩比较基准收益率。

以过去三个月为例，鹏华货币A净值收益率为0.3254%，业绩比较基准收益率为0.0863%，超出基准0.2391%；B类份额超出基准0.2984%；E类份额超出基准0.2374% 。这体现出该基金在各阶段的运作相对稳健，能为投资者获取超过活期存款税后利率的收益。不过，投资者也应注意，过往业绩不代表未来，市场环境变化可能影响基金后续表现。

投资策略与运作：市场波动下的策略调整

2025年一季度，经济形势复杂多变。国内经济运行稳中有升，PMI数据波动，需求端各领域表现不一，出口受春节效应影响后续有回落压力，金融数据和通胀数据也有不同程度变化。海外方面，美国通胀数据影响美联储降息预期，人民币汇率先贬后压力缓解，资金面均衡偏紧，回购利率抬升，债券市场回调，货币市场工具时点收益率上行。

在此背景下，鹏华货币基金运用多种投资策略。利率预期策略上，需根据宏观经济和利率走势调整组合久期；期限结构配置策略通过分析收益率曲线形状，在子弹、杠铃、梯形组合中选择，并确定不同期限资产配置比例；流动性管理策略在满足申购赎回前提下确保基金稳定收益；套利策略则通过融券回购与银行同业存款、融券回购与融资回购以及跨市场之间的套利获取收益。然而，市场的不确定性增加了策略实施的难度和风险，例如利率波动可能导致套利空间缩小或消失，基金管理人需密切关注市场动态及时调整策略。

基金业绩表现：各份额实现正收益

截至报告期末，鹏华货币基金各份额均实现正收益。A类份额净值增长率为0.3254%，同期业绩比较基准增长率为0.0863%；B类份额净值增长率为0.3847%，同期业绩比较基准增长率为0.0863%；E类份额净值增长率为0.3237%，同期业绩比较基准增长率为0.0863%。各份额净值增长率均高于业绩比较基准，表明基金在本季度实现了较好的收益目标，但不同份额间的收益增长存在一定差异，投资者可结合自身风险偏好和投资目标选择适合的份额类别。

资产组合情况：资产配置较为分散

报告期末基金资产组合情况如下：

基金资产配置较为分散，买入返售金融资产占比最高，达54.39%，固定收益投资占24.84%，银行存款和结算备付金合计占20.74% 。这种配置结构有助于分散风险，保证基金资产的流动性和稳定性。但如果买入返售金融资产的交易对手出现信用风险，或固定收益投资市场价格大幅波动，可能对基金资产价值产生影响。

债券投资组合：同业存单为主要债券品种

报告期末按债券品种分类的债券投资组合显示：

同业存单是唯一的债券投资品种，摊余成本为61,775,053.58元，占基金资产净值比例为24.87%。同业存单具有流动性好、风险相对较低等特点，基金集中投资于此，在一定程度上控制了风险，但也可能错失其他债券品种的投资机会，若同业存单市场利率大幅波动，将直接影响基金收益。

开放式基金份额变动：申购赎回规模较大

鹏华货币基金各份额在报告期内申购赎回规模较大。以A类份额为例，期初份额101,305,238.63份，期间申购322,831,979.71份，赎回299,762,488.19份，期末份额124,374,730.15份 。大规模的申购赎回可能对基金的资金管理和投资运作带来挑战，若遭遇巨额赎回，基金管理人可能需要调整投资组合，甚至可能影响基金的收益和流动性。同时，机构投资者持有份额占比40.91%，其大额赎回可能引发基金净值波动和流动性风险。

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