鹏华聚财通货币季报解读：份额降1.7%，收益增2207万
鹏华聚财通货币市场基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：收益与资产净值情况
收益与利润实现情况
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），鹏华聚财通货币基金本期已实现收益为22,074,161.79元，本期利润同样为22,074,161.79元 。由于货币市场基金采用按实际利率计算账面价值加以影子定价和偏离度控制的模式核算，公允价值变动收益为零，所以本期已实现收益和本期利润金额相等。需注意，这里的基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平低于所列数字。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 22,074,161.79 |
| 本期利润 | 22,074,161.79 |
| 期末基金资产净值 | 6,711,360,411.64 |
期末资产净值规模
截至报告期末，基金资产净值为6,711,360,411.64元，这一规模反映了基金在季度末的资产总量，为投资者展示了基金当前的“家底”。
基金净值表现：超越业绩比较基准
近阶段净值表现
过去三个月，基金净值收益率为0.3249%，业绩比较基准收益率为0.0863%，基金净值收益率超出业绩比较基准收益率0.2386%。过去五年，基金净值收益率为9.7766%，业绩比较基准收益率为1.7510%，超出幅度达8.0256%。自基金合同生效起至今，基金净值收益率为20.2083%，业绩比较基准收益率为2.7568%，超出17.4515%。从这些数据可以看出，在不同时间段内，该基金均取得了超越业绩比较基准的收益。
| 阶段 | 净值收益率① | 净值收益率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3249% | 0.0002% | 0.0863% | 0.0000% | 0.2386% | 0.0002% |
| 过去五年 | 9.7766% | 0.0009% | 1.7510% | 0.0000% | 8.0256% | 0.0009% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.2083% | 0.0025% | 2.7568% | 0.0000% | 17.4515% | 0.0025% |
累计净值收益率变动
自2017年5月18日基金合同生效以来，基金累计净值收益率变动趋势良好，显著高于同期业绩比较基准收益率变动。这表明基金在长期运作过程中，较好地实现了在控制风险和保持流动性基础上，力争超越业绩比较基准收益率的目标。
投资策略与运作分析：适应市场变化调整组合
宏观市场环境分析
2025年一季度，经济运行呈现稳中有升态势。PMI数据1月回落，2月重返扩张区间，3月继续上行。需求端，固定资产投资增速上行，基建与制造业投资改善，房地产开发投资增速降幅收窄；社零增速回升，服务消费强于实物消费。出口方面，1 - 2月受春节效应影响走弱，后续有回落压力。金融数据上，1月社融增速8.0%，2月升至8.2%。通胀数据受春节因素影响，1 - 2月CPI和核心CPI同比增速先升后降，PPI同比降幅略有收窄。海外方面，美国CPI和核心CPI不及预期，美联储降息预期升温，人民币汇率1月初突破7.3关口，下旬贬值压力边际缓解。资金面均衡偏紧，一季度回购利率整体明显抬升，DR007、R007均值分别较上季度上行26BP、23BP，货币市场工具时点收益率较上季度末上行，如1年期国开债收益率上行44BP左右等。
基金投资策略调整
面对复杂的市场环境，本基金灵活调整组合的剩余期限。在季末等流动性分层的时间点，依据各项资产价格，挑选性价比高的资产进行配置，在保障组合良好流动性的基础上，提升组合整体收益。
基金业绩表现：实现超越基准收益
截至本报告期末，本基金净值增长率为0.3249%，同期业绩比较基准增长率为0.0863%，基金成功实现超越业绩比较基准的收益，这与基金管理人在复杂市场环境下灵活调整投资策略密切相关。
基金资产组合情况：固定收益投资占主导
资产组合分布
报告期末，基金总资产为6,715,027,334.17元。其中，固定收益投资金额为5,114,531,087.43元，占基金总资产的比例为76.17%；银行存款和结算备付金合计202,421,181.67元，占比3.01%；其他资产17,511,783.38元，占比0.26% 。固定收益投资在基金资产中占据主导地位，符合货币市场基金的投资特性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 5,114,531,087.43 | 76.17 |
| 2 | 银行存款和结算备付金合计 | 202,421,181.67 | 3.01 |
| 3 | 其他资产 | 17,511,783.38 | 0.26 |
| 4 | 合计 | 6,715,027,334.17 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占比高
债券品种投资情况
从报告期末按债券品种分类的债券投资组合来看，同业存单摊余成本为4,769,287,521.56元，占基金资产净值比例高达71.06%；金融债券摊余成本234,400,890.76元，占比3.49%；国家债券摊余成本110,842,675.11元，占比1.65%。企业债券、企业短期融资券、中期票据等均无投资。同业存单的高占比反映了基金在债券投资上的偏好与选择。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 110,842,675.11 | 1.65 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 234,400,890.76 | 3.49 |
| 其中：政策性金融债 | 234,400,890.76 | 3.49 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 同业存单 | 4,769,287,521.56 | 71.06 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 5,114,531,087.43 | 76.21 |
| 10 | 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 | - | - |
开放式基金份额变动：份额有所下降
份额变动情况
报告期期初基金份额总额为6,827,628,348.77份，报告期期间基金总申购份额14,808,830,397.87份，总赎回份额14,925,098,335.00份，报告期期末基金份额总额为6,711,360,411.64份。通过计算可得，基金份额减少了116,267,937.13份，减少比例约为1.7%。这一变动反映了投资者在本季度对该基金的申购赎回操作情况。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,827,628,348.77 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,808,830,397.87 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 14,925,098,335.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 6,711,360,411.64 |
综合来看，鹏华聚财通货币基金在2025年第一季度虽基金份额有所下降，但实现了收益增长且超越业绩比较基准。投资者在关注基金收益的同时，也应留意市场环境变化对基金投资组合及业绩的潜在影响。
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