2025年第一季度，平安合轩1年定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“平安合轩1年定开债发起式”）表现备受关注。本季度基金份额净值增长率为0.22%，而本期已实现收益与本期利润变动较大，变动率达62.19%。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：收益与利润变动显著

收益利润差异大

本季度，平安合轩1年定开债发起式基金主要财务指标如下：

本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。本期已实现收益与本期利润差异较大，显示出公允价值变动收益对整体利润影响明显。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长超基准

1. 各阶段表现
   • 过去三个月：基金份额净值增长率为0.22%，业绩比较基准收益率为 -0.61%，基金跑赢业绩比较基准0.83个百分点。
   • 过去六个月：净值增长率为2.30%，业绩比较基准收益率为2.16%，跑赢0.14个百分点。
   • 过去一年：净值增长率6.55%，业绩比较基准收益率4.87%，领先1.68个百分点。
   • 自基金合同生效起至今：净值增长率10.48%，业绩比较基准收益率8.34%，超出2.14个百分点。
2. 表现总结：从各阶段数据来看，平安合轩1年定开债发起式基金在不同时间段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

投资策略与运作：债市波动中寻求收益

应对债市波动策略

报告期内，债券市场整体偏弱。春节前长端超长端因降息预期走强，中短端因央行收紧资金转弱，曲线大幅平坦化；春节后市场等待的宽松未到，资金紧缩程度增加，债市震荡走弱、曲线偏平坦化上移；3月下旬随着央行操作，市场博弈宽松预期，债市重新走强。

基金在操作上，维持中短久期，以高等级信用债和利率债为主，获取较高静态回报，并通过超长端波段操作增厚收益。

基金业绩表现：份额净值增长0.22%

净值增长稳定

截至本报告期末，本基金份额净值为1.1048元，本报告期基金份额净值增长率为0.22%，业绩比较基准收益率为 -0.61%。基金在本季度实现了正增长，且跑赢业绩比较基准，展现出一定的抗风险能力和投资收益能力。

基金资产组合：债券投资占比92.42%

资产配置集中债券

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，基金资产主要集中在固定收益投资，其中债券投资占比92.42%，显示出该基金作为债券型基金的资产配置特征。

股票投资组合：本期末未持有股票

无股票投资

1. 境内股票投资：本基金本报告期末未持有境内股票。
2. 港股通投资股票：本基金本报告期末未持有港股通股票。

基金在本季度未涉足股票投资领域，专注于债券市场，符合债券型基金风险偏好较低的特点。

债券投资明细：国开债与农发债占主导

债券投资集中两类

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

基金债券投资集中在国家开发银行发行的23国开07和中国农业发展银行发行的24农发11，两者占基金资产净值比例超90%，投资集中度较高。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

份额无变动

本季度基金份额未发生申购、赎回及拆分变动，份额保持稳定，这有助于基金管理人稳定运作基金资产。

风险提示

1. 单一投资者占比高风险：报告期内，单一机构投资者持有基金份额比例达100%，若该投资者选择大比例赎回，可能引发巨额赎回。若基金没有足够现金，将面临流动性风险；为应对赎回进行投资标的变现时，可能出现仓位调整困难，影响基金份额净值。
2. 监管处罚影响：本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内受到监管部门的公开谴责或处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注后续对债券价值及基金收益的潜在影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。