鹏扬中证数字经济主题ETF季报解读：份额减少20.42%，净值增长率1.55%
2025年4月21日，鹏扬基金管理有限公司发布了鹏扬中证数字经济主题交易型开放式指数证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金份额总额减少20.42%，净值增长率为1.55%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润2146.38万元
指标情况
报告期内（2025年1月1日—2025年3月31日），鹏扬中证数字经济主题ETF主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 45,074,669.08 |
| 本期利润 | 21,463,842.38 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0210 |
| 期末基金资产净值 | 751,355,697.47 |
| 期末基金份额净值 | 0.7811 |
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。需注意，本报告所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
指标分析
本期利润为2146.38万元，表明基金在本季度实现了一定盈利。期末基金资产净值为7.51亿元，期末基金份额净值0.7811元，反映了基金当前的资产价值和每份基金的净值情况。投资者可结合这些指标，综合评估基金的盈利能力和资产规模。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
鹏扬中证数字经济主题ETF不同阶段的净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.55% | 2.13% | 1.39% | 2.14% | 0.16% | -0.01% |
| 过去六个月 | 18.42% | 2.80% | 17.91% | 2.81% | 0.51% | -0.01% |
| 过去一年 | 37.95% | 2.49% | 36.72% | 2.50% | 1.23% | -0.01% |
| 过去三年 | 3.29% | 1.98% | 0.44% | 2.00% | 2.85% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -21.89% | 1.97% | -24.42% | 1.98% | 2.53% | -0.01% |
表现分析
从数据可以看出，过去三个月，基金净值增长率为1.55%，略高于业绩比较基准收益率1.39%，跑赢0.16个百分点。过去六个月、一年，基金同样跑赢业绩比较基准。然而，过去三年及自基金合同生效起至今，基金虽有一定波动，但整体仍实现了正收益，且在控制风险方面，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，说明基金跟踪指数效果较好，波动情况与业绩比较基准相近。
投资策略与运作：紧跟指数并把握打新机会
投资策略
本基金主要采取完全复制法股票投资策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。此外，还包括替代性策略、存托凭证投资策略、债券与资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、融资与转融通证券出借业务投资策略等。
运作分析
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济动能向好但物价下行压力未缓解。A 股市场风格上小盘股占优，中证数字经济指数上涨1.39%。本基金严格按照基金合同要求跟踪指数，做好日常申购赎回的PCF管理、深市股票代理买卖、现金替代补券工作，同时积极参与一级市场打新以增厚组合收益，最大化持有人利益。
展望2季度，在特朗普关税冲击下市场或有较大波动，数字经济指数可能回调，但因其权重行业受关税冲击少、TMT板块交易拥挤度降低以及细分行业金融科技的潜力，回调后或存在交易机会。不过，关税政策存在不确定性，投资者需关注风险。
基金业绩表现：份额净值增长率1.55%
截至本报告期末，本基金份额净值为0.7811元，本报告期基金份额净值增长率为1.55%；同期业绩比较基准收益率为1.39%。年化跟踪误差0.35%，各项指标均在合同规定的目标控制范围之内。这表明基金在本季度实现了一定的增值，且较好地跟踪了业绩比较基准，达到了合同约定的目标。
基金资产组合：权益投资占比99.13%
资产组合情况
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 745,752,468.64 | 99.13 |
| 其中：股票 | 745,752,468.64 | 99.13 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 2,941,000.00 | 0.39 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,230,274.31 | 0.43 |
| 8 | 其他资产 | 407,174.80 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 752,330,917.75 | 100.00 |
组合分析
可以看出，该基金权益投资占比极高，达到99.13%，其中股票投资金额为745,752,468.64元，表明基金主要配置于股票市场，契合其股票型基金的定位。买入返售金融资产、银行存款和结算备付金等其他资产占比较小，整体资产配置较为集中于权益类资产，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。
股票投资组合：制造业、信息技术服务业占比较大
按行业分类的股票投资组合
- 指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 483,888,575.99 | 64.40 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 182,965,414.38 | 24.35 |
| J | 金融业 | 78,119,589.82 | 10.40 |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 744,973,580.19 | 99.15 |
- 积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 629,716.45 | 0.08 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 83,913.34 | 0.01 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 778,888.45 | 0.10 |
- 按行业分类的港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通标的股票。
行业分析
从指数投资来看，制造业占基金资产净值比例最高，达64.40%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比24.35%，金融业占比10.40%。积极投资部分占比较小，各行业分布较为分散。整体行业配置反映了数字经济主题相关行业的集中投资，投资者需关注这些行业的发展趋势和政策变化对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票集中于科技金融领域
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300059 | 东方财富 | 2,700,779 | 60,983,589.82 | 8.12 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 553,591 | 49,452,284.03 | 6.58 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 605,107 | 41,250,144.19 | 5.49 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 89,400 | 37,190,400.00 | 4.95 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 257,839 | 36,432,650.70 | 4.85 |
| 6 | 688256 | 寒武纪 | 58,346 | 36,349,558.00 | 4.84 |
| 7 | 002415 | 海康威视 | 1,034,314 | 31,753,439.80 | 4.23 |
| 8 | 603501 | 韦尔股份 | 237,056 | 31,462,072.32 | 4.19 |
| 9 | 603019 | 中科曙光 | 407,200 | 27,021,792.00 | 3.60 |
| 10 | 688008 | 澜起科技 | 318,104 | 24,901,181.12 | 3.31 |
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 957 | 80,330.58 | 0.01 |
| 2 | 688449 | 联芸科技 | 1,406 | 62,243.62 | 0.01 |
| 3 | 688605 | 先锋精科 | 744 | 53,776.32 | 0.01 |
| 4 | 301658 | 首航新能 | 4,369 | 51,554.20 | 0.01 |
| 5 | 688708 | 佳驰科技 | 780 | 42,689.40 | 0.01 |
明细分析
指数投资的前十名股票中，多为科技、金融领域的知名企业，如东方财富、中芯国际等，这些股票占基金资产净值比例相对较高，对基金净值影响较大。积极投资部分的股票占比极小，主要为一些新股，反映了基金在积极投资方面的尝试，但对整体影响有限。投资者需关注这些重点股票的业绩表现和市场波动。
开放式基金份额变动：份额减少20.42%
份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,145,951,111.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 192,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 376,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 961,951,111.00 |
变动分析
报告期内，基金总申购份额为1.92亿份，总赎回份额为3.76亿份，导致期末基金份额总额较期初减少184,000,000份，减少比例为20.42%。份额的减少可能受多种因素影响，如投资者对市场预期的变化、基金业绩表现等。投资者应关注份额变动趋势对基金规模和运作的潜在影响。
综上所述，鹏扬中证数字经济主题ETF在2025年第1季度有一定盈利，净值增长且较好跟踪业绩比较基准，但份额有所减少。行业和股票投资集中于数字经济相关领域，投资者需关注市场波动、行业发展及关税政策等风险，同时可关注2季度可能出现的交易机会。
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