鹰眼预警：飞力达营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，飞力达发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为66.16亿元，同比增长31.69%；归母净利润为-1174.12万元，同比下降153.85%；扣非归母净利润为-4219.15万元，同比下降6.32%；基本每股收益-0.0317元/股。
公司自2011年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.6亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞力达2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为66.16亿元，同比增长31.69%；净利润为909.23万元，同比下降67.59%；经营活动净现金流为2.75亿元，同比增长97.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长8%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.38亿 | 17.21亿 | 16.17亿 |
| 营业收入增速 | 45.83% | 36.19% | 8% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-42.51%，-79.74%，-153.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.08亿 | 2180.44万 | -1174.12万 |
| 归母净利润增速 | -42.51% | -79.74% | -153.85% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.69%，净利润同比下降67.59%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 67.72亿 | 50.24亿 | 66.16亿 |
| 净利润（元） | 1.23亿 | 2805.22万 | 909.23万 |
| 营业收入增速 | -2.63% | -25.81% | 31.69% |
| 净利润增速 | -47.96% | -77.24% | -67.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.69%，销售费用同比变动11.41%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 67.72亿 | 50.24亿 | 66.16亿 |
| 销售费用（元） | 8574.51万 | 8228.01万 | 9166.38万 |
| 营业收入增速 | -2.63% | -25.81% | 31.69% |
| 销售费用增速 | -19.87% | -4.04% | 11.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.42%，营业成本同比增长34.23%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -59.78% | -29.03% | 48.42% |
| 营业成本增速 | -2.21% | -26.82% | 34.23% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.42%，营业收入同比增长31.69%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -59.78% | -29.03% | 48.42% |
| 营业收入增速 | -2.63% | -25.81% | 31.69% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.33%，同比下降21.88%；净利率为0.14%，同比下降75.39%；净资产收益率（加权）为-0.81%，同比下降154.36%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.81%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.74% | 1.49% | -0.81% |
| 净资产收益率增速 | -48.37% | -80.75% | -154.36% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.74%，1.49%，-0.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.74% | 1.49% | -0.81% |
| 净资产收益率增速 | -48.37% | -80.75% | -154.36% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为48.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -1362.86万 | 578.53万 | 444.67万 |
| 净利润（元） | 1.23亿 | 2805.22万 | 909.23万 |
| 非常规性收益/净利润 | -48.58% | 20.62% | 48.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.25%，同比增长4.67%；流动比率为1.24，速动比率为1.18；总债务为11.97亿元，其中短期债务为10亿元，短期债务占总债务比为83.54%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.48、0.43、0.4，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.48 | 0.43 | 0.4 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.88%、5.32%、5.37%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.06亿 | 1.19亿 | 1.26亿 |
| 流动资产（元） | 21.82亿 | 22.44亿 | 23.43亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 4.88% | 5.32% | 5.37% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.64，同比增长17.44%；存货周转率为66.36，同比增长30.16%；总资产周转率为1.7，同比增长27.33%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.78%、29.68%、30.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.54亿 | 11.39亿 | 12.08亿 |
| 资产总额（元） | 37亿 | 38.36亿 | 39.58亿 |
| 应收账款/资产总额 | 25.78% | 29.68% | 30.51% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长731.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1720.47万 |
| 本期在建工程（元） | 1.43亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为947.5万元，较期初增长34.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 705.55万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 947.47万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长26.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | -64.05万 | 3806.22万 | 4811.91万 |
| 财务费用增速 | -101.32% | 6042.26% | 26.42% |
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