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4月18日，杭萧钢构发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为79.47亿元，同比下降26.55%；归母净利润为1.69亿元，同比下降42.46%；扣非归母净利润为-479.76万元，同比下降101.92%；基本每股收益0.071元/股。

公司自2003年11月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为15.47亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杭萧钢构2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为79.47亿元，同比下降26.55%；净利润为1.63亿元，同比下降49.55%；经营活动净现金流为-7.65亿元，同比下降36.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为79.5亿元，同比下降26.55%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.7亿元，同比大幅下降42.46%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-479.8万元，同比大幅下降101.92%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.6亿元，扣非净利润为-479.8万元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-26.55%，销售费用同比变动6.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-26.55%，税金及附加同比变动15.62%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.49%、27.74%、41.49%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-7.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-7.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.698低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.82%，同比下降1.34%；净利率为2.05%，同比下降31.31%；净资产收益率（加权）为3.32%，同比下降42.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.82%，同比下降1.34%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.05%，同比大幅下降31.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.32%，同比大幅下降42.16%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.57%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.19%，同比增长1.6%；流动比率为1.13，速动比率为1.06；总债务为57.78亿元，其中短期债务为44.45亿元，短期债务占总债务比为76.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.9%，66.14%，67.19%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.25，1.2，1.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.07、0.06、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为69.08%、98.59%、106.5%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.97%，营业成本同比增长-26.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为124.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6亿元、13.3亿元、5.9亿元，公司经营活动净现金流分别-8.4亿元、-5.6亿元、-7.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.52，同比下降38.94%；存货周转率为9.89，同比下降17.92%；总资产周转率为0.48，同比下降32.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.39，4.13，2.52，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.04%、18.28%、19.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.77，0.71，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为29.9亿元，较期初增长51.36%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.03、5.48、2.66，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长42.8%。

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