Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月16日，黔源电力发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为19.33亿元，同比下降2.89%；归母净利润为2.18亿元，同比下降17.59%；扣非归母净利润为2.36亿元，同比下降11.53%；基本每股收益0.5104元/股。

公司自2005年3月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为12.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对黔源电力2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为19.33亿元，同比下降2.89%；净利润为4亿元，同比下降11.01%；经营活动净现金流为12.57亿元，同比下降30.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为19.3亿元，同比下降2.89%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.89%，税金及附加同比变动10.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.77%、4.71%、5.69%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.23%，营业成本同比增长1.04%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.23%，营业收入同比增长-2.89%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为19.5亿元、18.1亿元、12.6亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.64%，同比下降3.79%；净利率为20.71%，同比下降8.36%；净资产收益率（加权）为5.65%，同比下降20.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为55.93%、51.6%、49.64%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为29.28%，22.6%，20.71%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.88%，7.11%，5.65%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.87%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为100%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.14%，同比下降4.12%；流动比率为0.11，速动比率为0.1；总债务为75.27亿元，其中短期债务为30.21亿元，短期债务占总债务比为40.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.37，0.19，0.11，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.07、0.07、0.05，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.82、0.68、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.17%、0.31%、0.4%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.25%，营业成本同比增长1.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为18.98，同比下降33.26%；存货周转率为480.46，同比下降50.56%；总资产周转率为0.12，同比增长0.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为42.9，28.44，18.98，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4745.53，971.83，480.46，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.28%、0.59%、0.71%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0%、0.01%、0.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.17、0.13、0.13，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为837.1万元，较期初增长536.6%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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