鹰眼预警：永杉锂业营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，永杉锂业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为58.95亿元，同比下降21.45%；归母净利润为2542.16万元，同比增长107.54%；扣非归母净利润为-7662.72万元，同比增长78.84%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.82亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永杉锂业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为58.95亿元，同比下降21.45%；净利润为3210.21万元，同比增长108.62%；经营活动净现金流为-1.07亿元，同比下降110.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为81.59%，6.3%，-21.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.61亿 | 75.05亿 | 58.95亿 |
| 营业收入增速 | 81.59% | 6.3% | -21.45% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.45%，净利润同比增长108.62%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.61亿 | 75.05亿 | 58.95亿 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 营业收入增速 | 81.59% | 6.3% | -21.45% |
| 净利润增速 | 4573.86% | -157.82% | 108.62% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降21.45%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 70.61亿 | 75.05亿 | 58.95亿 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 营业收入增速 | 81.59% | 6.3% | -21.45% |
| 净利润增速 | 4573.86% | -157.82% | 108.62% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-0.8亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 扣非归母利润（元） | 4.35亿 | -3.62亿 | -7662.72万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.4亿元、-3.7亿元、0.3亿元，同比变动分别为4573.86%、-157.82%、108.62%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 净利润增速 | 4573.86% | -157.82% | 108.62% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7895.38万 | 10.21亿 | -1.07亿 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.344低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7895.38万 | 10.21亿 | -1.07亿 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.12 | -2.74 | -3.34 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.12、-2.74、-3.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7895.38万 | 10.21亿 | -1.07亿 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.12 | -2.74 | -3.34 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.6%，同比增长13.61%；净利率为0.54%，同比增长110.97%；净资产收益率（加权）为1.43%，同比增长108.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.36%、3.17%、3.6%，同比变动分别为119.61%、-79.36%、13.61%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.36% | 3.17% | 3.6% |
| 销售毛利率增速 | 119.61% | -79.36% | 13.61% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 24.31% | -16.47% | 1.43% |
| 净资产收益率增速 | 2828.92% | -167.75% | 108.68% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 15.88% | -11.8% | 0.99% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为63.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 3790.73万 | 57.32万 | 2048.87万 |
| 净利润（元） | 6.44亿 | -3.73亿 | 3210.21万 |
| 非常规性收益/净利润 | -10.17% | -0.15% | 63.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.85%，同比下降6.12%；流动比率为1.78，速动比率为1.29；总债务为8.31亿元，其中短期债务为3.61亿元，短期债务占总债务比为43.43%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.86%、37.05%、45.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 8.67亿 | 7.27亿 | 8.31亿 |
| 净资产（元） | 24.88亿 | 19.61亿 | 18.43亿 |
| 总债务/净资产 | 34.86% | 37.05% | 45.08% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款高于采购总额。报告期内，预付账款为0.8亿元，采购总额为55.9万元，预付账款高于采购总额。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 预付账款（元） | 2.4亿 | 1亿 | 1.25亿 |
| 采购总额（元） | - | - | 55.94万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-2.3亿元、-1.6亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.07亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.32亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.71，同比增长66.63%；存货周转率为10.36，同比增长20.63%；总资产周转率为1.6，同比下降9.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.6亿元，较期初增长79.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3.14亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.64亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为617.9万元，较期初增长174.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 225.01万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 617.93万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长105.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1611.33万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3315.17万 |
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