鹰眼预警：润农节水营业收入持续增长、净利润持续下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，润农节水发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.84亿元，同比增长31.22%；归母净利润为794.89万元，同比下降76.12%；扣非归母净利润为466.45万元，同比下降84.47%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4440.54万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对润农节水2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.84亿元，同比增长31.22%；净利润为794.89万元，同比下降76.12%；经营活动净现金流为6950.66万元，同比增长188.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-14.78%，-32.85%，-76.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4957.33万 | 3328.74万 | 794.89万 |
| 归母净利润增速 | -14.78% | -32.85% | -76.12% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-18.31%，-34.05%，-84.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4553.47万 | 3002.98万 | 466.45万 |
| 扣非归母利润增速 | -18.31% | -34.05% | -84.47% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.04%、13.59%、31.22%持续增长，净利润同比变动分别为-14.78%、-32.85%、-76.12%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.6亿 | 7.5亿 | 9.84亿 |
| 净利润（元） | 4957.32万 | 3328.74万 | 794.89万 |
| 营业收入增速 | 12.04% | 13.59% | 31.22% |
| 净利润增速 | -14.78% | -32.85% | -76.12% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.22%，销售费用同比变动9.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.6亿 | 7.5亿 | 9.84亿 |
| 销售费用（元） | 1371.26万 | 1414.99万 | 1548.9万 |
| 营业收入增速 | 12.04% | 13.59% | 31.22% |
| 销售费用增速 | -16.26% | 3.19% | 9.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长184.61%，营业收入同比增长31.22%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 12.04% | 13.59% | 31.22% |
| 应收票据较期初增速 | - | 1365.2% | 184.61% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.49%，同比下降15.83%；净利率为0.81%，同比下降81.8%；净资产收益率（加权）为0.88%，同比下降76.6%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.88%、18.41%、15.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.88% | 18.41% | 15.49% |
| 销售毛利率增速 | -19.14% | -11.82% | -15.83% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为6.75%、-3.25%、0.94%、-3.63%，同比变动分别为-23.96%、12.09%、-250.39%、302.52%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.75% | -3.25% | 0.94% | -3.63% |
| 销售净利率增速 | -23.96% | 12.09% | -250.39% | 302.52% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.51%，4.44%，0.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.51% | 4.44% | 0.81% |
| 销售净利率增速 | -23.93% | -40.88% | -81.8% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.81%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.77% | 3.73% | 0.81% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.75%，同比增长68.11%；流动比率为2.65，速动比率为1.94；总债务为1.63亿元，其中短期债务为1.24亿元，短期债务占总债务比为76.25%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.51，4.58，2.65，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 5.51 | 4.58 | 2.65 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.42、1.12、0.52，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.42 | 1.12 | 0.52 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.09%、1.4%、18.26%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 76.05万 | 1252.76万 | 1.63亿 |
| 净资产（元） | 8.77亿 | 8.97亿 | 8.92亿 |
| 总债务/净资产 | 0.09% | 1.4% | 18.26% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比增长8.57%；存货周转率为2.49，同比增长29.22%；总资产周转率为0.77，同比增长14.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.03%、0.37%、0.84%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为22718.38%、977.53%、319.82%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.03% | 0.37% | 0.84% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 22718.38% | 977.53% | 319.82% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为548.4万元，同比增长412.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | -17.97万 | 107万 | 548.38万 |
| 财务费用增速 | 67.92% | 695.49% | 412.48% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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