2025年，新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（以下简称“雪峰科技”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额降幅达35.23%，销售费用增长36.91%，这些较为显著的变动，反映了公司在过去一年面临的挑战与调整。以下将对雪峰科技2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，业务结构有调整

2024年，雪峰科技营业收入为6,101,199,865.87元，较上年同期的7,020,926,843.39元减少919,726,977.52元，减幅为13.10%。公司解释称，主要原因是民爆产品、爆破服务等业务收入减少，以及非主业贸易收入下降29,940.08万元，减幅51.53%。从业务板块来看，民爆产品收入减少13,575.78万元，主要系外销炸药、电子雷管数量下降；爆破服务收入减少24,829.04万元，源于圣雄土方挖运项目合同到期 。

净利润下降，子公司业绩影响大

归属于上市公司股东的净利润为668,432,198.10元，较上年同期的853,531,723.76元减少185,099,525.66元，减幅为21.69%。主要原因是报告期内全资子公司玉象胡杨归母净利润较上年同期减少13,825.76万元。

扣非净利润同降，经营核心盈利受影响

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为646,792,922.28元，较上年同期的823,529,017.10元减少176,736,094.82元，减幅为21.46%。这表明公司核心经营业务的盈利能力面临压力。

基本每股收益与扣非每股收益均下滑

基本每股收益为0.624元/股，较上年同期的0.816元/股减少0.192元/股，减幅为23.53%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.604元/股，较上年同期的0.788元/股减少0.184元/股，减幅为23.35%。这两项指标的下降，直接反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平降低。

费用情况分析

销售费用增长，市场推广力度加大？

销售费用为60,434,934.69元，较上年同期的44,142,448.15元增加16,292,486.54元，增幅为36.91%。公司表示主要是本年销售人员薪酬及设施费用较上年同期增加。这可能意味着公司在市场拓展方面加大了投入，但需关注投入是否能有效转化为销售业绩的增长。

管理费用微增，运营成本有上升

管理费用为370,047,591.71元，较上年同期的348,435,340.22元增加21,612,251.49元，增幅为6.20%。虽然增幅相对较小，但仍显示公司运营管理成本有所上升，需要进一步优化管理流程，控制费用支出。

财务费用大降，债务结构优化？

财务费用为11,987,447.68元，较上年同期的31,287,811.67元减少19,300,363.99元，减幅为61.69%。主要原因是本年银行借款减少，借款利率降低，利息支出较上年同期减少19,592,200元。这表明公司在债务管理方面取得成效，优化了债务结构，降低了财务成本。

研发费用缩减，创新投入需关注

研发费用为17,900,046.64元，较上年同期的30,932,158.20元减少13,031,111.56元，减幅为42.13%。主要是本年研究阶段研发项目减少，研发投入减少。研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生影响，公司需平衡短期成本控制与长期创新发展的关系。

研发情况剖析

研发投入减少，关注创新后劲

本期费用化研发投入为17,900,046.64元，资本化研发投入为2,506,536.71元，研发投入合计20,406,583.35元，研发投入总额占营业收入比例为0.33%。与上年相比，研发投入的减少可能影响公司未来技术创新和产品升级，在竞争激烈的市场中，持续的研发投入是保持竞争力的关键。

研发人员稳定，结构有待优化

公司研发人员数量为285人，占公司总人数的6.14%。学历结构上，博士研究生0人，硕士研究生10人，本科185人，专科90人；年龄结构上，30岁以下（不含30岁）54人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）165人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）48人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）18人。研发人员数量和结构基本稳定，但高层次研发人才相对较少，可能对公司开展高端技术研发有所限制。

现金流状况分析

经营活动现金流净额大幅下降，销售与采购影响大

经营活动产生的现金流量净额为705,295,271.18元，较上年同期的1,088,994,495.10元减少383,699,223.92元，减幅为35.23%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金净额较上年同期减少251,484,000元，且本期公司票据结算业务较上年同期增加。这表明公司经营活动的现金创造能力有所减弱，需关注销售回款和采购付款政策对现金流的影响。

投资活动现金流净额改善，关注投资策略

投资活动产生的现金流量净额为-99,801,475.01元，较上年同期的-176,423,229.26元增加76,621,754.25元，增幅为43.43%。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少63,603,800元。这可能反映公司在投资方面更加谨慎，对长期资产的购置有所控制，需进一步关注公司投资策略的调整对未来发展的影响。

筹资活动现金流净额增加，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为-517,972,526.75元，较上年同期的-1,210,817,453.30元增加692,844,926.55元，增幅为57.22%。主要是上年同期支付玉象胡杨公司原股东分红款698,000,000元。虽然本期筹资活动现金流出减少，但仍需关注公司未来的偿债压力和分红政策对资金流的影响。

风险因素洞察

安全风险需严控，行业特性决定

民爆行业与能化行业生产过程中均存在一定的安全生产管理风险。尽管公司贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”方针，推进“互联网 + 安全生产”项目建设，但行业的高风险性仍需持续关注，任何安全事故都可能对公司生产经营和声誉造成重大影响。

市场竞争激烈，成本控制是关键

民爆行业产能受控、市场放开、价格放开，市场竞争激烈，新疆民爆行业随着优质煤炭产能释放竞争加剧。三聚氰胺、尿素、LNG等能化产品所处行业供需相对宽松，产品竞争主要体现在生产成本。公司需通过优化资源配置、产业布局，对标改进工艺流程等方式降低成本，提升竞争力。

原材料价格波动，影响成本与盈利

公司主要原材料天然气、尿素等价格波动，将影响生产成本及产品毛利率。虽然公司未提及具体应对措施，但在原材料采购和成本管理方面需加强策略制定，以降低价格波动对盈利的影响。

产品价格波动，经营业绩有不确定性

公司LNG、三聚氰胺等产品市场行情受全球经济及供需影响波动，价格走势难以准确判断，可能对公司经营业绩带来较大不确定性。公司需加强市场监测和分析，灵活调整生产销售策略，以应对产品价格波动风险。

管理层报酬情况

报酬依据明确，与业绩挂钩

公司董事、监事、高级管理人员实行年薪制，报酬依据《董事会薪酬与考核委员会实施细则》拟定，依据公司年度主要经济指标的完成情况及各自承担的工作完成情况兑现奖惩。报告期末全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计932.77万元。

关注激励效果，促进公司发展

合理的薪酬激励机制有助于吸引和留住人才，促进公司发展。需关注公司薪酬激励机制是否能有效激发管理层的积极性和创造力，推动公司实现战略目标和提升经营业绩。

综合来看，雪峰科技2024年在营收、净利润等关键指标上出现下滑，多项费用也有不同程度的波动，同时面临着安全、市场、价格等多方面风险。公司需在优化业务结构、控制成本费用、加强研发创新、应对市场风险等方面采取有效措施，以提升公司的盈利能力和市场竞争力，实现可持续发展，投资者也应密切关注公司后续的经营策略调整和业绩表现。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。