弘宇股份2024年年报解读：经营活动现金流大增2293万元，净利润却下滑21.69%
2025年4月，山东弘宇精机股份有限公司（以下简称“弘宇股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入321,812,060.88元，同比下降11.65%；归属于上市公司股东的净利润为16,868,081.16元，同比下降21.69%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为22,932,729.96元，同比增长50.46%。这一增一减的数据变化，背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场竞争压力显现
2024年弘宇股份营业收入为321,812,060.88元，较2023年的364,228,694.82元下降了11.65%。从业务构成来看，专用设备制造业作为公司唯一的营收来源，其收入变化直接决定了公司整体营收走向。其中，提升器总成收入226,655,362.56元，同比下降9.54%；其他配件收入95,156,698.32元，同比下降16.29%。从地区分布看，华东地区收入187,376,405.06元，同比下降19.56%，占比58.23%；华北地区收入104,998,185.86元，同比增长3.64%，占比32.63%。整体来看，公司营收下滑，可能是受到市场竞争加剧、下游需求分化等因素影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 321,812,060.88 | 364,228,694.82 | -11.65% |
| 提升器总成收入（元） | 226,655,362.56 | 250,558,493.51 | -9.54% |
| 其他配件收入（元） | 95,156,698.32 | 113,670,201.31 | -16.29% |
| 华东地区收入（元） | 187,376,405.06 | 232,934,599.54 | -19.56% |
| 华北地区收入（元） | 104,998,185.86 | 101,312,548.39 | 3.64% |
净利润下滑，盈利能力有待提升
归属于上市公司股东的净利润为16,868,081.16元，较去年同期的21,540,687.91元下降21.69%。扣除非经常性损益的净利润为12,071,842.46元，同比下降25.18%。净利润的下滑，一方面是由于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制效果也对净利润产生了影响。公司需进一步优化成本结构，提升盈利能力。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 16,868,081.16 | 21,540,687.91 | -21.69% |
| 扣除非经常性损益的净利润（元） | 12,071,842.46 | 16,135,527.50 | -25.18% |
基本每股收益下降，股东收益受影响
基本每股收益为0.0993元/股，相较于2023年的0.1268元/股，下降了21.69%。这主要是由于净利润的减少以及股本的变动所致。基本每股收益的下降，意味着股东每持有一股所能享有的公司盈利减少，对股东收益产生了一定影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0993 | 0.1268 | -21.69% |
费用有增有减，结构需优化
- 销售费用：2024年销售费用为4,631,025.99元，较2023年的4,572,564.77元增长1.28%。虽然增幅较小，但在营收下滑的背景下，销售费用的增长可能需要公司进一步审视其销售策略和费用投入的有效性。
- 管理费用：管理费用为20,028,074.13元，同比下降2.20%，从20,479,011.52元降至20,028,074.13元。这表明公司在管理成本控制上取得了一定成效，但仍需持续关注管理效率的提升。
- 财务费用：财务费用为-131,403.26元，去年同期为-458,322.90元，同比变化71.33%。主要系利息收入减少，汇兑损益增加所致。尽管财务费用为负，显示公司利息收入大于利息支出等，但变动幅度较大，需要关注财务费用的波动对公司利润的影响。
- 研发费用：研发费用为13,308,335.96元，较2023年的12,189,485.22元增长9.18%。公司持续投入研发，有助于提升产品竞争力，但在当前营收和利润下滑的情况下，需确保研发投入能有效转化为经济效益。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,631,025.99 | 4,572,564.77 | 1.28% |
| 管理费用 | 20,028,074.13 | 20,479,011.52 | -2.20% |
| 财务费用 | -131,403.26 | -458,322.90 | 71.33% |
| 研发费用 | 13,308,335.96 | 12,189,485.22 | 9.18% |
研发投入持续，技术创新是关键
研发投入金额为13,308,335.96元，占营业收入比例为4.14%，较2023年的3.35%有所上升。研发人员数量为72人，占比11.32%，与去年基本持平。公司在电控提升器市场推广、高端液压多路阀产品等方面持续投入研发。研发投入的增加，体现了公司对技术创新的重视，有助于公司在长期发展中保持竞争力，但短期内可能会对利润产生一定压力。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发投入金额（元） | 13,308,335.96 | 12,189,485.22 | 9.18% |
| 研发投入占营业收入比例 | 4.14% | 3.35% | 0.79% |
| 研发人员数量（人） | 72 | 72 | 0.00% |
| 研发人员数量占比 | 11.32% | 10.67% | 0.65% |
现金流表现不一，经营活动现金流改善
- 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为22,932,729.96元，同比增长50.46%，主要是支付采购款减少所致。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，对供应商的付款政策可能有所调整，有助于提升公司的短期偿债能力和资金流动性。
- 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为6,735,262.07元，去年同期为 -6,293,593.88元，同比增加207.02%，主要是本期购置固定资产减少所致。这可能意味着公司在投资策略上有所调整，减少了固定资产的购置，以优化资金配置。
- 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -13,058,130.27元，与去年同期的 -13,067,320.00元基本持平，同比变化 -0.07%。公司在筹资活动方面保持相对稳定，主要现金流出为分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 22,932,729.96 | 15,241,366.22 | 50.46% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 6,735,262.07 | -6,293,593.88 | 207.02% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -13,058,130.27 | -13,067,320.00 | -0.07% |
潜在风险分析
- 市场风险：拖拉机主机市场销售不达预期风险以及市场竞争风险依然存在。行业处于结构性调整期，传统中小马力机械需求趋缓，市场竞争加剧，可能对公司未来营收和利润产生不利影响。
- 经营风险：主要原材料价格波动可能影响公司成本控制；客户集中度较高，若主要客户订单发生重大变化，将对公司业绩产生较大冲击；产品质量控制风险和产品研发及技术升级风险也不容忽视，需确保产品质量稳定并跟上行业技术发展步伐。
- 财务风险：存货跌价风险和应收账款信用风险是公司面临的财务挑战。2024年末存货余额为123,123,013.74元，若市场环境变化，存货可能面临跌价；应收账款余额为98,080,099.42元，需关注账款回收情况，避免坏账损失。
高管薪酬情况
公司董事长兼总经理柳秋杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为75万元，董事、常务副总经理刘志鸿，董事、副总经理、财务总监王铁成，董事、董事会秘书辛晨萌，副总经理张立杰，副总经理、总工程师李春瑜的税前报酬总额均为50万元。独立董事柴恩旺、杨公随分别获得5万元报酬。高管薪酬的制定依据公司相关制度，由董事会薪酬与考核委员会进行考核并核定，这一薪酬体系旨在激励高管团队推动公司发展，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配程度。
总体而言，弘宇股份在2024年虽经营活动现金流表现良好，但营收和净利润下滑，面临一定的市场、经营和财务风险。公司需在优化产品结构、拓展市场、控制成本以及加强风险管理等方面持续努力，以提升公司的整体竞争力和盈利能力，为股东创造更好的回报。
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