2025年4月，安徽华业香料股份有限公司（以下简称“华业香料”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中净利润同比增长659.83%，而经营活动产生的现金流量净额同比减少48.20%。这两个数据的巨大反差，值得投资者深入研究。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，华业香料实现营业收入345,180,521.41元，较上年的269,418,412.06元增长28.12%。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为78,825,889.40元、93,997,997.28元、84,268,031.59元、88,088,603.14元 ，呈现出较为稳定的增长态势。

分产品来看，丙位内酯实现收入280,388,015.98元，同比增长30.28%；丁位内酯收入为37,711,812.33元，同比增长41.85%；其他香料收入15,188,672.30元，同比下降33.63%。丙位内酯和丁位内酯的增长，反映出公司在这两类产品上的市场拓展取得成效，而其他香料收入的下降，可能需要公司进一步分析原因，优化产品结构。

从销售地区来看，内销收入137,670,100.74元，同比增长43.52%；外销收入207,510,420.67元，同比增长19.61%。内销增长幅度大于外销，表明公司在国内市场的开拓力度和成效较为显著。

净利润扭亏为盈，盈利能力大幅提升

归属于上市公司股东的净利润为22,089,850.23元，上年为 -3,945,839.45元，同比增长659.83%，成功实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19,151,230.03元，上年为 -7,247,915.40元，同比增长364.23%。

净利润的大幅增长，一方面得益于营业收入的增加，规模效应显现，成本得到有效控制；另一方面，公司在2024年获得计入当期损益的政府补助2,416,737.39元，以及其他符合非经常性损益定义的损益项目1,069,619.44元 ，这些非经常性损益对净利润的增长也起到了一定的推动作用。

基本每股收益为0.2963元/股，上年为 -0.0529元/股，同比增长660.11%；扣非每股收益为0.2569元/股，上年为 -0.0972元/股，同比增长364.23%。这表明公司的盈利能力在增强，为股东创造价值的能力有所提升。

费用有增有减，研发投入持续加大

1. 销售费用：2024年销售费用为5,484,139.64元，较上年的3,773,077.72元增长45.35%，主要系营销人员薪酬增加所致。公司加大销售投入，旨在进一步拓展市场，提升产品的市场占有率。
2. 管理费用：管理费用为35,867,121.71元，较上年的34,496,678.15元增长3.97%，整体较为稳定。
3. 财务费用：财务费用为 -3,500,303.66元，上年为 -1,861,429.78元，同比下降88.04%，主要系汇率波动形成的汇兑收益增加所致。这表明公司在汇率风险管理方面取得了一定成效。
4. 研发费用：研发费用为19,231,678.35元，较上年的14,851,731.62元增长29.49%，主要系公司加大研发投入所致。公司在多个研发项目上持续发力，如手性丙位内酯的工艺研究、丁位内酯新工艺开发及应用研究等，以提升产品竞争力和技术储备。

研发人员增加，创新能力有望提升

2024年公司研发人员数量为54人，较上年的40人增加35.00%；研发人员数量占比为18.82%，较上年的15.38%有所提高。从学历结构来看，本科人数从17人增加到18人，硕士人数从6人增加到9人，专科及以下从17人增加到27人。从年龄构成来看，30岁以下从6人增加到10人，30 - 40岁从19人增加到23人，40岁以上从15人增加到21人。研发人员在数量、学历和年龄结构上的优化，有助于提升公司的创新能力，为公司的长期发展提供技术支持。

现金流状况喜忧参半，经营现金净额下滑需关注

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年为20,420,665.16元，较上年的39,419,395.19元减少48.20%，主要系销售收入增加应收账款余额加大所致。这表明公司虽然营业收入增加，但在应收账款的回收管理上可能存在一定问题，需要加强应收账款的催收，以保障公司的资金流动性。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -24,973,286.27元，较上年的 -86,534,712.10元增长71.14%，主要系去年有理财款5000万未到期所致。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，反映出公司在持续进行资产投资和业务拓展。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -3,038,775.00元，较上年的 -10,896,764.95元增长72.11%，主要系本期归还银行借款减少所致。这表明公司在筹资策略上有所调整，债务压力有所减轻。

风险因素不容忽视，原材料价格波动影响大

1. 原材料价格波动风险：公司香料产品的主要原材料为正辛醇、正己醇等化工原材料，直接材料占生产成本的比例合计为66.70%。化工原材料受多种因素影响，价格波动频繁，不利于公司的成本控制和产品市场价格的稳定，进而对公司盈利情况产生不利影响。
2. 环境保护风险：合成香料生产过程会产生一定污染排放物，随着环保要求日益严格，公司可能面临环保成本增加的风险，影响收益水平。
3. 市场竞争风险：国内香料香精市场竞争激烈，公司若不能提升研发能力、扩大产能、提高品牌知名度，将面临市场占有率下降的风险。
4. 安全生产风险：部分原材料为危险化学品，生产过程存在危险工艺，存在因操作不当造成安全事故的风险。

管理层薪酬合理，激励与业绩挂钩

董事长华文亮报告期内从公司获得的税前报酬总额为49.52万元，总经理徐基平为51.20万元，副总经理吴旭为61.60万元，财务总监徐霞云为42.70万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬的确定主要依据全年公司目标完成情况及个人的分工及履职情况，这有助于激励管理层积极工作，提升公司业绩。

总体来看，华业香料2024年在营收和净利润方面取得了显著成绩，但经营活动现金流量净额的下滑以及面临的多种风险因素，需要投资者密切关注。公司在未来发展中，应加强应收账款管理，优化现金流；持续加大研发投入，提升产品竞争力；积极应对原材料价格波动、环保和市场竞争等风险，以实现可持续发展。

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