中金：2025年电信资本开支总量承压，关注算力、5G-A等结构性成长机遇_热点

中金：2025年电信资本开支总量承压，关注算力、5G-A等结构性成长机遇

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2025-04-16 08:10:53

4月16日，中金公司最新研报指出，三大电信运营商2024年财报显示，2024年三家公司资本开支合计为3189亿元，同比下降9.7%，降幅高于2024年初指引4.5%。展望2025年，从总量看，三家运营商合计资本开支指引同比下降9.1%至2889亿元，投资规模继续收窄；从结构看，运营商投资重心进一步向算力网络倾斜，中国移动/电信/联通指引算力投入分别同比增长0.5%/22%/28%，传统的移动&固网建设则进入注重投资能效的高质量平稳发展期，未来5G-A、400G OTN以及50G PON升级有望拉动无线/有线网络增量投资。

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