鹰眼预警：瑞可达经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，瑞可达发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为24.15亿元，同比增长55.29%；归母净利润为1.75亿元，同比增长28.11%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比增长32.21%；基本每股收益1.11元/股。
公司自2021年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞可达2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.15亿元，同比增长55.29%；净利润为1.78亿元，同比增长30.27%；经营活动净现金流为5716.18万元，同比下降65.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.5亿元、1.4亿元、1.8亿元，同比变动分别为122.5%、-46.07%、30.27%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.53亿 | 1.37亿 | 1.78亿 |
| 净利润增速 | 122.5% | -46.07% | 30.27% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动55.29%，销售费用同比变动15.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.25亿 | 15.55亿 | 24.15亿 |
| 销售费用（元） | 2676.77万 | 3840.03万 | 4439.32万 |
| 营业收入增速 | 80.23% | -4.32% | 55.29% |
| 销售费用增速 | 44.05% | 43.46% | 15.61% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长55.29%，经营活动净现金流同比下降65.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 16.25亿 | 15.55亿 | 24.15亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.08亿 | 1.64亿 | 5716.18万 |
| 营业收入增速 | 80.23% | -4.32% | 55.29% |
| 经营活动净现金流增速 | 179.91% | 52.14% | -65.18% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.321低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.08亿 | 1.64亿 | 5716.18万 |
| 净利润（元） | 2.53亿 | 1.37亿 | 1.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.43 | 1.2 | 0.32 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.12%，同比下降11.77%；净利率为7.37%，同比下降16.11%；净资产收益率（加权）为8.68%，同比增长22.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.09%、25.07%、22.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.09% | 25.07% | 22.12% |
| 销售毛利率增速 | 10.61% | -7.46% | -11.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.58%，8.78%，7.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 15.58% | 8.78% | 7.37% |
| 销售净利率增速 | 23.45% | -43.63% | -16.11% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.67%，同比增长20.11%；流动比率为1.56，速动比率为1.25；总债务为9.9亿元，其中短期债务为8.48亿元，短期债务占总债务比为85.7%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.43%，42.18%，50.67%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 36.43% | 42.18% | 50.67% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.35，1.82，1.56，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.35 | 1.82 | 1.56 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.09、0.88、0.59，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.09 | 0.88 | 0.59 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.8%、31.23%、46.42%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 3.93亿 | 6.17亿 | 9.9亿 |
| 净资产（元） | 18.91亿 | 19.74亿 | 21.32亿 |
| 总债务/净资产 | 20.8% | 31.23% | 46.42% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为406.66%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 858.79万 |
| 本期预付账款（元） | 4351.16万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.23%、0.37%、1.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 557.13万 | 858.79万 | 4351.16万 |
| 流动资产（元） | 24.56亿 | 23.5亿 | 30.14亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.23% | 0.37% | 1.44% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长406.66%，营业成本同比增长61.4%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 18.87% | 54.15% | 406.66% |
| 营业成本增速 | 74.02% | -1.67% | 61.4% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为109.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 642.05万 |
| 本期其他应付款（元） | 1345.84万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.3亿元、4.8亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、1.6亿元、0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2.29亿 | 4.85亿 | 2.91亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.08亿 | 1.64亿 | 5716.18万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.22，同比增长29.16%；存货周转率为3.72，同比增长22.57%；总资产周转率为0.62，同比增长28.24%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3亿元，较期初增长48.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.01亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.98亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长75.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 995.31万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1749.58万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.2亿元，同比增长34.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3991.48万 | 8644.61万 | 1.17亿 |
| 管理费用增速 | 35.63% | 116.58% | 34.81% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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