鹰眼预警：电科数字应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月14日，电科数字发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为107.06亿元，同比增长7.05%；归母净利润为5.51亿元，同比增长10.77%；扣非归母净利润为5.49亿元，同比增长11.32%；基本每股收益0.8001元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为15.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电科数字2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为107.06亿元，同比增长7.05%；净利润为5.46亿元，同比增长4.43%；经营活动净现金流为-2.47亿元，同比下降271.6%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.05%，税金及附加同比变动-16.87%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 98.72亿 | 100.01亿 | 107.06亿 |
| 营业收入增速 | 4.25% | 1.31% | 7.05% |
| 税金及附加增速 | -6.5% | 18.14% | -16.87% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.32%，营业收入同比增长7.05%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 4.25% | 1.31% | 7.05% |
| 应收账款较期初增速 | 41.19% | 11.23% | 31.32% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.6%、18.23%、22.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.39亿 | 18.23亿 | 23.94亿 |
| 营业收入（元） | 98.72亿 | 100.01亿 | 107.06亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.6% | 18.23% | 22.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.05%，经营活动净现金流同比下降271.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 98.72亿 | 100.01亿 | 107.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 7945.68万 | 1.44亿 | -2.47亿 |
| 营业收入增速 | 4.25% | 1.31% | 7.05% |
| 经营活动净现金流增速 | -92.17% | 81.14% | -271.61% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.5亿元、经营活动净现金流为-2.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7945.68万 | 1.44亿 | -2.47亿 |
| 净利润（元） | 5.33亿 | 5.23亿 | 5.46亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.453低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7945.68万 | 1.44亿 | -2.47亿 |
| 净利润（元） | 5.33亿 | 5.23亿 | 5.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.15 | 0.28 | -0.45 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.19%，同比下降5.55%；净利率为5.1%，同比下降2.44%；净资产收益率（加权）为11.98%，同比增长2.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.19%，同比下降5.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.19% | 20.32% | 19.19% |
| 销售毛利率增速 | 8.68% | 5.84% | -5.55% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.4%，5.23%，5.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.4% | 5.23% | 5.1% |
| 销售净利率增速 | 3.96% | -3.21% | -2.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.55%，同比增长0.07%；流动比率为1.66，速动比率为1.05；总债务为13.83亿元，其中短期债务为13.83亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.6亿元，较期初变动率为520.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.38亿 |
| 本期应付票据（元） | 8.58亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.5亿元、-1.4亿元、-1.5亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.47亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.4亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.08，同比下降12.12%；存货周转率为2.28，同比增长5.4%；总资产周转率为0.92，同比增长3.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.05，5.78，5.08，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 7.05 | 5.78 | 5.08 |
| 应收账款周转率增速 | -21.26% | -18.07% | -12.12% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.65%、15.96%、20.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 16.39亿 | 18.23亿 | 23.94亿 |
| 资产总额（元） | 111.85亿 | 114.25亿 | 119.38亿 |
| 应收账款/资产总额 | 14.65% | 15.96% | 20.06% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长48.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1800.97万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2675.17万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2亿元，较期初增长33.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.47亿 |
| 本期无形资产（元） | 1.96亿 |
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