2025年，雪天盐业集团股份有限公司（以下简称“雪天盐业”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的挑战与变化。报告期内，公司实现营业收入53.92亿元，同比下降13.90%；归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，同比下降57.13%。这两大关键数据的显著变化，凸显了公司经营环境的严峻性。

营收与利润：市场压力下的下滑态势

营业收入：产品价格下降致营收缩水

2024年，雪天盐业实现营业收入53.92亿元，较上一年的62.62亿元减少了8.70亿元，降幅达13.90%。公司表示，主要产品价格下降是导致营业收入减少的主因。从行业背景来看，市场竞争加剧以及市场价格下行压力，对公司的销售价格产生了负面影响。尽管公司在产销协同方面做出努力，主要产品产量866.83万吨，同比增长6.16%；销量710万吨，同比略有增加，但价格因素仍主导了营收的下滑。

净利润：盈利能力显著减弱

归属于上市公司股东的净利润为3.04亿元，与2023年的7.09亿元相比，大幅减少4.05亿元，降幅高达57.13%。净利润的锐减不仅反映了营业收入下降的影响，还受到成本控制、市场环境等多方面因素的综合作用。公司在成本控制上虽有成效，营业成本同比下降8.24%，但仍无法抵消价格下滑及其他不利因素对利润的侵蚀。

扣非净利润：核心业务盈利受冲击

扣除非经常性损益后的净利润为2.32亿元，相较于2023年的6.65亿元，减少了4.33亿元，降幅达66.04%。这一数据进一步表明公司核心业务的盈利能力在2024年受到了严重冲击。非经常性损益虽然在一定程度上对净利润起到了调节作用，但扣除非经常性损益后的净利润更能反映公司主营业务的真实盈利状况，其大幅下降警示了公司在核心业务经营上面临的困境。

每股收益：股东收益水平降低

基本每股收益：同比近六成下滑

基本每股收益为0.1831元/股，与2023年的0.4531元/股相比，减少了0.27元/股，降幅达59.59%。这意味着股东每持有一股所享有的收益大幅减少，公司的盈利能力和对股东的回报水平显著降低。基本每股收益的下滑与净利润的大幅下降直接相关，反映了公司整体经营业绩的不佳。

扣非每股收益：核心业务每股盈利锐减

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.1414元/股，较2023年的0.4164元/股减少了0.275元/股，降幅高达66.04%。这一数据再次强调了公司核心业务盈利能力的减弱，投资者从公司核心经营活动中获得的每股收益大幅缩水。

费用分析：有降有升，结构调整

销售费用：广告宣传缩减致费用下降

销售费用为3.80亿元，较2023年的4.12亿元减少了0.32亿元，降幅为7.73%。公司解释主要是广告宣传费用减少所致。在营收下滑的情况下，公司可能采取了缩减营销开支的策略，以控制成本。然而，销售费用的降低可能会对公司品牌推广和市场拓展产生一定影响，长期来看，需关注其对销售业绩的后续作用。

管理费用：多项费用减少带动下降

管理费用为3.83亿元，较上一年的3.98亿元减少了0.15亿元，降幅为3.87%。主要原因是信息维护费、股份支付等费用减少。公司在管理费用方面的控制取得了一定成效，通过优化管理流程、合理配置资源等方式，降低了部分管理支出。

财务费用：利息收支变动致费用增加

财务费用为 -0.55万元，而2023年为 -1291.54万元，同比增加99.96%。主要是利息收入减少、利息支出增加所致。财务费用的变化反映了公司资金运作和融资结构的调整，利息支出的增加可能暗示公司融资成本的上升，需要关注公司后续的资金安排和偿债能力。

研发费用：投入增加助力创新

研发费用为2.47亿元，较2023年的2.30亿元增加了0.17亿元，增幅为7.47%。公司表示主要是直接投入增加所致。尽管面临盈利压力，公司仍坚持增加研发投入，围绕节能降耗提质、新产品新材料及新包装开发等关键领域攻关，这显示了公司对创新驱动发展的重视，有望为公司未来的产品竞争力提升和业务拓展奠定基础。

研发投入与人员：创新驱动的努力

研发投入：持续加码核心业务

本期费用化研发投入2.47亿元，研发投入总额占营业收入比例为4.58%。公司持续加强科技投入力度，主要围绕节能降耗提质、新产品新材料及新包装开发、两碱及高附加值精细化工产品、智能制造等“关键点”攻关。这表明公司在面对市场竞争时，积极通过技术创新寻求突破，以提升产品质量和附加值，增强核心竞争力。

研发人员情况：队伍稳定，结构合理

公司研发人员数量为655人，占公司总人数的11.48%。从学历结构来看，博士研究生5人，硕士研究生39人，本科324人，体现了研发团队具备一定的专业素养。稳定的研发团队是公司创新发展的重要保障，为公司的技术创新和产品升级提供了人力支持。

现金流：经营与筹资活动现波动

经营活动现金流：销售回款减少致净额下降

经营活动产生的现金流量净额为4.77亿元，较2023年的10.45亿元减少了5.68亿元，降幅达54.31%。主要原因是公司主要产品价格下降，销售商品收到的现金减少。经营活动现金流的大幅减少，反映了公司经营活动创造现金能力的减弱，可能对公司的日常运营和发展带来一定的资金压力。

投资活动现金流：上期投入高致本期改善

投资活动产生的现金流量净额为 -7.67亿元，较2023年的 -9.16亿元增加了1.49亿元，增幅为16.24%。主要是上期在建工程投入较多，以及支付湖南美特新材料科技有限公司投资款，导致上期投资活动现金流出较多。本期投资活动现金流的相对改善，可能意味着公司在项目投资上的节奏有所调整，但仍处于净流出状态，需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动现金流：去年融资高基数致本期下滑

筹资活动产生的现金流量净额为 -1.83亿元，较2023年的10.10亿元减少了11.93亿元，降幅达118.08%。主要是上期向特定对象发行股票吸收投资收到现金所致。筹资活动现金流的大幅下降，主要是由于去年同期较高的融资基数，本期公司可能减少了外部融资规模，需关注公司未来的资金需求和融资计划。

风险与管理层报酬：关注潜在风险与激励机制

可能面对的风险：行业与市场风险并存

1. 行业竞争风险：行业竞争加剧，市场价格下行，行业供需再平衡周期延长。公司虽加快高附加值产品研发，但仍面临市场份额争夺和价格压力。
2. 宏观经济周期性风险：主要产品与宏观经济周期高度相关，下游需求减弱可能影响业绩增长。公司需加强市场研判，优化产品结构。
3. 能源价格波动风险：煤炭价格波动对产品毛利率影响大，公司需加强采购管控应对成本压力。
4. 安全环保风险：生产环节存在污染和安全风险，行业监管趋严，公司需加大投入满足标准。

管理层报酬：激励与责任并重

董事长马天毅报告期内从公司获得的税前报酬总额虽未在报告期内领取，但作为公司决策核心，其领导对公司发展至关重要。总经理刘少华、副总经理姜友军、刘小伟、杨立树以及财务总监周群辉等高级管理人员，其报酬与公司经营效益和考核指标挂钩，这一激励机制旨在促使管理层积极提升公司业绩，但在公司业绩下滑的情况下，如何进一步优化激励机制，提升管理层的积极性和创造力，值得关注。

雪天盐业在2024年面临了诸多挑战，净利润和现金流等关键指标的变化显示了公司经营的压力。未来，公司需在应对市场风险、优化产品结构、提升创新能力等方面持续发力，以实现业绩的回升和可持续发展。投资者也应密切关注公司在复杂市场环境中的战略调整和经营表现。

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