鹰眼预警：力芯微营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，力芯微发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.87亿元，同比下降11.19%；归母净利润为1.26亿元，同比下降37.23%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降40.88%；基本每股收益0.94元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对力芯微2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.87亿元，同比下降11.19%；净利润为1.3亿元，同比下降37.55%；经营活动净现金流为1.33亿元，同比下降37.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.9亿元，同比下降11.19%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.68亿 | 8.87亿 | 7.87亿 |
| 营业收入增速 | -0.78% | 15.54% | -11.19% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降37.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.46亿 | 2.01亿 | 1.26亿 |
| 归母净利润增速 | -8.34% | 37.37% | -37.23% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降40.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.29亿 | 1.78亿 | 1.05亿 |
| 扣非归母利润增速 | -9.23% | 37.68% | -40.88% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、2.1亿元、1.3亿元，同比变动分别为-5.91%、37.53%、-37.55%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.52亿 | 2.09亿 | 1.3亿 |
| 净利润增速 | -5.91% | 37.53% | -37.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.19%，销售费用同比变动16.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.68亿 | 8.87亿 | 7.87亿 |
| 销售费用（元） | 3950.1万 | 4013.81万 | 4658.81万 |
| 营业收入增速 | -0.78% | 15.54% | -11.19% |
| 销售费用增速 | 5.93% | 1.61% | 16.07% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.09%、20.57%、22.19%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.39亿 | 1.82亿 | 1.75亿 |
| 营业收入（元） | 7.68亿 | 8.87亿 | 7.87亿 |
| 应收账款/营业收入 | 18.09% | 20.57% | 22.19% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为44.5%，同比增长2.38%；净利率为16.56%，同比下降29.68%；净资产收益率（加权）为9.87%，同比下降41.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为16.56%，同比大幅下降29.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 19.78% | 23.55% | 16.56% |
| 销售净利率增速 | -5.17% | 19.04% | -29.68% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期43.47%增长至44.5%，销售净利率由去年同期23.55%下降至16.56%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 44.63% | 43.47% | 44.5% |
| 销售净利率 | 19.78% | 23.55% | 16.56% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.87%，同比大幅下降41.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 14.1% | 17.01% | 9.87% |
| 净资产收益率增速 | -41.66% | 20.64% | -41.98% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.04%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 71.75% | 71.1% | 66.04% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.71%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 51.24% | 54.92% | 61.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为8.42%，同比下降12.71%；流动比率为10.53，速动比率为9.3；总债务为2778.77万元，其中短期债务为2778.77万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为929.6万元，较期初变动率为66.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 558.08万 |
| 本期预付账款（元） | 929.65万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.58%，营业成本同比增长-12.82%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 72.61% | -83.77% | 66.58% |
| 营业成本增速 | -9.94% | 17.95% | -12.82% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为112.6万元，较期初变动率为70.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 65.94万 |
| 本期其他应付款（元） | 112.59万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.41，同比下降20.11%；存货周转率为2.66，同比下降4.2%；总资产周转率为0.54，同比下降17.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.6，5.52，4.41，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.6 | 5.52 | 4.41 |
| 应收账款周转率增速 | -17.52% | -1.37% | -20.11% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.3亿元，较期初增长40.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1952.52万 |
| 本期固定资产（元） | 2737.56万 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为905.4万元，较期初增长38.49%，所得税费用为-66.8万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 653.76万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 905.36万 |
| 本期所得税费用（元） | -66.75万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为74.6万元，较期初增长42.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 52.23万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 74.62万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.1亿元，较期初增长127.16%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 539.21万 |
| 本期无形资产（元） | 1224.88万 |
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