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4月12日，中牧股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为60.17亿元，同比增长11.3%；归母净利润为7088.44万元，同比下降82.41%；扣非归母净利润为6213.79万元，同比下降77.72%；基本每股收益0.0694元/股。

公司自1999年1月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为22.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.23元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中牧股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为60.17亿元，同比增长11.3%；净利润为6142.84万元，同比下降82.29%；经营活动净现金流为4.2亿元，同比增长12.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为7.05%，-26.73%，-82.41%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-21.72%，-30.26%，-77.72%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.3%，净利润同比下降82.29%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.02%，营业收入同比增长11.3%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.33%、15.97%、18.23%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.36%，同比下降17.23%；净利率为1.02%，同比下降84.09%；净资产收益率（加权）为1.29%，同比下降82.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.59%、19.76%、16.36%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.34%，6.42%，1.02%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.6%，7.46%，1.29%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.03%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为122.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-945.6万元，归母净利润为0.7亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为26.51%，同比下降1.41%；流动比率为2.16，速动比率为1.59；总债务为12.69亿元，其中短期债务为6.08亿元，短期债务占总债务比为47.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.88、0.88、0.77，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.6亿元，较期初变动率为291.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-430.4万元，筹资活动净现金流为-5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.6亿元、6.4亿元、4.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、3.7亿元、4.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.14，同比下降3.05%；存货周转率为4.96，同比增长23.32%；总资产周转率为0.68，同比增长5.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.5，6.33，6.14，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长104.61%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.4亿元，同比增长21.58%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.42%、6.7%、7.32%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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