2025年3月31日，中银基金管理有限公司发布中银宏观策略灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有所下降

本期利润大幅增长

2024年，中银宏观策略混合A实现本期利润22,364,823.64元，C类实现 -78,381.57元 ，而2023年A类为 -42,368,200.31元，C类为 -23,957.17元，A类实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率A类为7.44%，C类为 -4.64% ，相比2023年A类的 -11.94%和C类的 -19.10%，A类有显著提升。

期末净资产减少

2024年末，中银宏观策略混合A的期末基金资产净值为301,445,544.01元，C类为4,993,086.57元，而2023年末A类为304,215,067.86元，C类为70,588.22元，整体净资产有所减少。期末基金份额净值A类为0.986元，C类为0.976元 ，相比2023年末A类的0.916元和C类的0.910元，略有上升。

基金净值表现：长期跑输业绩比较基准

短期及长期对比

过去一年，中银宏观策略混合A份额净值增长率为7.64%，业绩比较基准收益率为11.30%；C类份额净值增长率为7.25%，业绩比较基准收益率同样为11.30%，均跑输业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为 -20.74%，业绩比较基准收益率为 -9.01%；C类份额净值增长率为 -20.74%，业绩比较基准收益率为 -9.01%，长期来看也落后于业绩比较基准。

净值增长率波动

从过去五年数据看，A类份额净值增长率为38.87%，C类因成立时间未满五年，数据有所差异。但整体来看，基金净值增长率波动较大，反映出该基金在不同市场环境下的适应能力有待进一步提升。

投资策略与业绩表现：紧跟市场变化调整配置

投资策略分析

2024年前三季度，基金重点配置经营模式稳健、盈利确定性高、股息率有吸引力的红利资产，如公用事业、交通运输、银行等，以及格局相对稳定、需求确定度高的高端制造业、资源品等。第四季度，随着政策出台，市场环境变化，基金增配了受益于政策驱动、基本面有改善预期的顺周期板块，如制造业、大消费等行业。

业绩归因

2024年基金实现正收益，主要得益于对市场节奏的把握和适时的板块调整。在市场前三季度两度下探后，9月底政策出台提振信心，基金及时调整配置，抓住了市场反弹机会。但由于市场风格切换较快，基金在某些阶段仍未完全跟上市场步伐，导致跑输业绩比较基准。

市场展望：关注结构性机会

宏观经济展望

展望2025年，国内政策重心或将转向需求侧，推动消费增速回升，投资端基建投资有望加快、制造业有望维持中高增速、地产投资拖累或趋于收敛，出口对经济的拉动或面临压力。海外主要经济体方面，美国经济受政策扰动或出现阶段性转弱和改善的交替，欧洲经济延续区域分化和弱复苏，日本经济或延续小幅增长，但内外部不确定性增加。

证券市场及行业走势

2025年，预计全A非金融企业盈利增速震荡上行，有望获得正增长。流动性方面，宏观流动性维持充裕，保险资金继续贡献市场增量资金，外资与居民储蓄的入市仍值得关注。风险偏好方面，地缘政治博弈将是核心扰动因素。整体来看，2025年的A股市场会更为活跃，存在结构性机会。基金管理人将重点关注符合国家产业政策、新技术引领新需求、潜在空间大的方向，供给侧改革推动的产能利用率和盈利有边际提升的行业，受益于政策刺激、基本面有改善的顺周 期行业，低估值央国企的估值修复机会，以及盈利稳定、分红有保障、股息率有吸引力的红利资产。

费用分析：管理费、托管费有所下降

管理人报酬及相关费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,624,057.76元，相比2023年的4,910,556.90元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为1,631,290.13元，应支付基金管理人的净管理费为1,992,767.63元。当期发生的基金应支付的托管费为604,009.66元，较2023年的818,426.19元也有所降低。

销售服务费

A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年获得销售服务费21.03元，2023年为29.62元，呈下降趋势。

交易费用与投资收益：股票投资收益显著

交易费用

2024年应付交易费用为339,132.90元，相比上年度末的309,305.25元有所增加。交易费用的增加可能与基金交易活跃度上升有关。

投资收益

2024年投资收益为19,537,793.09元，其中股票投资收益为12,804,719.06元，相比2023年的 -48,438,203.56元大幅增长，是推动基金盈利的重要因素。债券投资收益为268,686.78元，股利收益为6,464,387.25元 ，也对基金收益做出了贡献。

关联交易：遵循商业条款

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，未披露通过关联方交易单元进行交易的具体数据，但明确关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

关联方投资本基金情况

兴业银行股份有限公司作为关联方，2024年末存款余额为85,837,779.08元，当期利息收入为279,371.48元 ，2023年末存款余额为90,115,558.95元，当期利息收入为261,896.84元。本基金的银行存款由基金托管人兴业银行保管，按银行同业利率计息。

股票投资明细：行业分散，注重蓝筹

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及多个行业。制造业、金融业、采矿业等占比较高。其中制造业公允价值为73,844,828.36元，占基金资产净值比例为24.10%；金融业公允价值为51,887,879.00元，占比16.93%；采矿业公允价值为17,742,031.00元，占比5.79%。

个股持仓

前十大重仓股包括中国移动、江苏银行、恒瑞医药等蓝筹股。中国移动公允价值为16,566,032.00元，占基金资产净值比例为5.41%；江苏银行公允价值为13,192,188.00元，占比4.31%；恒瑞医药公允价值为10,108,098.00元，占比3.30%。

持有人结构：个人投资者为主

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为8,946户，其中中银宏观策略混合A有8,925户，C类有21户。机构投资者持有份额占总份额比例为1.7504%，个人投资者持有份额占比98.2496%，个人投资者是主要持有者。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有中银宏观策略混合A份额78,026.20份，占基金总份额比例为0.0255%，C类无持有，合计占比0.0251%，显示出管理人对该基金的持有比例较低。

份额变动与资产配置：份额减少，权益投资占主导

开放式基金份额变动

2024年，中银宏观策略混合A期初份额为332,229,870.53份，期末为305,731,577.92份，减少了26,498,292.61份；C类期初份额为77,585.77份，期末为5,118,316.42份，增加了5,040,730.65份。整体来看，基金总份额从332,307,456.30份减少到310,849,894.34份，减少了21,457,561.96份，降幅为6.46%。

资产配置

期末基金总资产中，权益投资占比66.73%，金额为214,958,220.40元；固定收益投资占比5.12%，金额为16,498,138.03元；银行存款和结算备付金合计占比26.93%，金额为86,758,529.18元。权益投资占据主导地位，反映出基金的风险偏好相对较高。

租用交易单元情况：多券商合作，交易分散

股票投资及佣金支付

基金租用多家证券公司交易单元进行股票投资，其中中信证券股份有限公司股票交易成交金额占当期股票成交总额的33.75%，应支付佣金占当期佣金总量的29.10%；长江证券成交金额占比25.91%，佣金占比22.28%；海通证券成交金额占比13.83%，佣金占比18.04%。通过分散交易，降低对单一券商的依赖。 |券商名称|股票交易成交金额占当期股票成交总额的比例

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。