2025年3月31日，前海开源基金管理有限公司发布了前海开源聚财宝货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长显著，净资产翻倍，净利润有所增长，同时管理费用也有所上升。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润增长7.5%

本期利润与净资产情况

前海开源聚财宝货币市场基金在2024年的本期利润为219,215,788.20元，较2023年的203,921,984.84元增长了约7.5%。这一增长表明基金在过去一年的经营成果较为可观，盈利能力有所提升。

从净资产数据来看，2024年末净资产合计为16,773,055,375.51元，而上年度末为10,600,192,113.73元，增长幅度高达58.23%。这主要得益于基金份额交易产生的净资产变动数，2024年该数值为6,172,863,261.78元，反映出投资者对该基金的申购热情较高，推动了净资产的大幅增长。

基金净值表现

前海开源聚财宝A类基金份额净值收益率在2024年为1.9356%，同期业绩比较基准收益率为1.3725%；B类基金份额净值收益率为2.0205%，同期业绩比较基准收益率同样为1.3725%。两类基金份额净值收益率均超过业绩比较基准收益率，显示出基金在2024年的投资运作取得了较好成效，为投资者带来了超越基准的回报。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，实现稳健收益

投资策略分析

2024年市场波动较大，债市走势复杂。年初融资增速下行，权益资产较弱，债市走强；3月起债市转为震荡，波动加大。2季度在资金宽松和资产荒推动下，高等级信用债和中短久期利率债表现强势。3季度初信用债延续强势，7月下旬降息后久期策略占优，8月后信用债跑输利率债。9月下旬降息后，权益资产走强，债市负债端压力加大，债券收益率上行。10月后权益资产走弱，债市修复，但信用债仍跑输利率债。11月底后，债市开启上涨，利率债跑赢信用债，年底信用债又大幅跑赢利率债。

资金面方面，春节前资金面紧平衡，分层压力偏高；春节后资金分层缓解，资金价格下行。2季度“禁止手工补息”导致资金流动变化，4月底银行负债端压力上升，5 - 6月非银出现“资产荒”。3季度税期和月末资金价格波动，4季度存单收益率先高位震荡后下行。

基金操作上，年初组合配置以回购、短融和存单为主；2月上旬开始拉长组合久期；4月底增配存款提升静态收益；7月下旬后提高组合久期，8 - 9月降低久期；4季度前两个月配置回购和中短久期存单，10月增持高等级信用债，11月后增加存单配置。

业绩表现归因

基金在2024年取得较好业绩，得益于对市场节奏的把握和灵活的投资策略调整。在不同市场阶段，基金根据资金面和市场走势，合理调整组合久期和资产配置，如在利率变动时及时调整久期，在资金面变化时调整资产类别，从而实现了稳健的收益增长。

费用分析：管理费上涨21.7%

管理费用情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,802,436.26元，相较于2023年的13,810,951.56元，增长了21.7%。托管费方面，2024年为5,600,811.99元，203年为4,603,650.56元，增长了21.66%。管理费用的增长与基金资产规模的扩大有一定关系，随着净资产的增加，按照一定比例计提的管理费用相应上升。

费用对收益的影响

管理费用的增加会在一定程度上侵蚀基金的收益。尽管2024年基金实现了利润增长，但投资者在关注基金业绩的同时，也需考虑管理费用对实际收益的影响。较高的管理费用意味着投资者获取相同收益需要基金有更好的表现，因此管理费用的合理性和性价比是投资者决策时的重要考量因素。

投资组合分析：固定收益投资占主导

资产组合情况

截至2024年末，基金总资产为17,178,659,884.09元，其中固定收益投资为9,934,878,771.62元，占基金总资产的比例为57.83%，是基金资产的主要组成部分。债券投资9,813,807,340.38元，占比57.13%；资产支持证券投资121,071,431.24元，占比0.70%。买入返售金融资产为5,424,441,325.21元，占比31.58%；银行存款和结算备付金合计1,639,299,547.51元，占比9.54%。

债券投资明细

从债券品种来看，同业存单占比最高，按实际利率计算的账面价值为7,387,479,702.87元，占基金资产净值比例为44.04%；其次为企业短期融资券，占比4.85%；中期票据占比2.26%；国家债券占比1.42%。期末按实际利率计算账面价值占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资中，多为银行发行的同业存单和国债等，显示出基金投资注重安全性和流动性。

份额持有人结构与变动：机构投资者占比33.12%

持有人结构

截至2024年末，基金份额持有人户数合计为1,396,238户。其中，机构投资者持有份额占总份额的33.12%，个人投资者持有份额占总份额的66.88%。前海开源聚财宝A类基金份额中，个人投资者占比99.67%；B类基金份额中，机构投资者占比58.66%。这表明不同份额类别吸引了不同类型的投资者，B类份额由于门槛较高，更受机构投资者青睐。

份额变动情况

2024年，前海开源聚财宝A类基金份额期初为2,773,105,970.97份，总申购份额为23,999,696,105.74份，总赎回份额为19,428,139,347.30份，期末份额为7,344,662,729.41份；B类基金份额期初为7,827,086,142.76份，总申购份额为24,096,986,259.87份，总赎回份额为22,495,679,756.53份，期末份额为9,428,392,646.10份。整体来看，两类基金份额均呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可度较高。

风险与机会提示

风险提示

尽管基金在2024年表现良好，但仍面临多种风险。市场风险方面，利率波动会影响债券价格和基金收益，如2024年利率的多次变动对债市产生了明显影响。信用风险上，虽然基金对投资品种信用等级有严格要求，但仍可能因交易对手违约或证券发行人信用问题导致资产损失。流动性风险不容忽视，若投资者集中赎回，可能导致基金面临资金短缺，影响投资运作和净值表现。

机会提示

展望未来，经济向新增长模式转变可能使无风险利率走低，为债券投资带来机会。基金管理人计划根据资金面预期灵活调整组合久期并进行波段操作，有望增厚组合收益。投资者可关注基金在不同市场环境下的策略调整，合理配置资产，以获取更好的投资回报。同时，对于追求稳健收益、风险偏好较低的投资者，该基金在当前市场环境下仍具有一定的配置价值。

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