2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信中证内地新能源主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值有增有减

本期利润亏损，过往业绩不佳

2024年，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接A本期利润为-355,443.35元，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接C本期利润为-380,078.32元，均处于亏损状态。从长期业绩来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为-39.70%，C类为-40.12%，过往业绩表现不佳。

资产净值增长，期末可供分配利润为负

截至2024年末，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接A期末基金资产净值为8,191,797.09元，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接C为4,213,272.11元，较上一年度有所增长。然而，期末可供分配利润方面，A类为-5,393,428.08元，C类为-2,822,727.11元，均为负数，意味着基金当前可分配给投资者的利润为负。

基金净值表现：波动较大，跑赢业绩比较基准

短期波动明显，长期仍处低位

过去三个月，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接A份额净值增长率为-4.01%，C类为-4.08%；过去六个月，A类为16.77%，C类为16.59%，短期波动较为明显。自基金合同生效起至今，虽然净值增长率为负，但相比业绩比较基准，仍有一定程度的超额收益。

紧密跟踪指数，偏离度控制较好

作为被动投资的基金产品，本基金紧密跟踪中证内地新能源主题指数，通过把接近全部的基金资产投资于目标ETF、标的指数成份股和备选成份股进行被动式指数化投资。从实际运作结果观察，基金跟踪误差的主要来源是基金日常申赎和目标ETF跟踪偏离，但整体偏离度控制较好，日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

投资策略与业绩表现：市场波动中坚持被动投资

投资策略：着眼跟踪误差控制

2024年权益市场经历宽幅震荡，本基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。操作上，继续坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对标的指数的跟踪偏离为投资目标，追求跟踪误差的最小化。正常情况下，投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%。

业绩归因：市场分化影响收益

2024年市场内部分化显著，银行、非银金融等行业表现较好，而医药生物、农林牧渔等行业表现相对偏弱。新能源主题相关行业表现也受到市场整体波动影响，本基金作为紧密跟踪指数的被动型基金，其业绩表现受指数成份股走势影响较大。虽然基金努力控制跟踪误差，但市场的大幅波动仍使得基金净值出现较大起伏。

管理人展望：A股盈利增速有望好转

管理人认为，虽然自2024年9月以来，政策转向带动A股市场估值逐渐修复，但目前仍处于合理区间。未来随着政策基调的逐步明朗、经济基本面趋于改善叠加“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策的助力，A股盈利增速有望边际好转，权益市场在2025年表现或仍值得期待。这也意味着本基金所跟踪的指数及基金本身业绩，有可能随着市场环境改善而提升，但仍需关注市场不确定性带来的风险。

费用情况：管理、托管费用稳定

管理费用：费率稳定，规模影响费用额

基金管理费按前一日的基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分所对应的基金资产后的余额（若为负数，则取0）的0.50%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费，A类和C类合计为3,613.22元，较上一年度的3,785.17元略有下降。

托管费用：费率固定，金额微降

基金托管费按前一日的基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分所对应的基金资产后的余额（若为负数，则取0）的0.10%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为722.59元，上一年度为757.15元，同样略有下降。

交易情况：关联交易占比较高

通过关联方交易单元交易

2024年，股票交易通过申万宏源证券交易单元成交金额为443,885.00元，占当期股票成交总额的100.00%；基金交易通过申万宏源证券交易单元成交金额为18,665,290.60元，占当期基金成交总额的100.00%。应支付申万宏源证券的佣金为82.53元，占当期佣金总量的100.00%。虽然关联交易占比较高，但基金管理人表示关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

其他交易费用

2024年交易费用方面，除了上述佣金外，基金还产生了审计费用25,000元等其他费用。整体交易费用的发生，在一定程度上影响了基金的利润表现。

投资组合：高度集中于目标ETF

期末资产组合

截至2024年末，基金资产组合中基金投资占比最高，为11,615,074.78元，占基金资产净值的93.63%，全部为对申万菱信中证内地新能源主题ETF的投资。银行存款和结算备付金合计1,016,226.90元，占比7.96%；其他各项资产136,502.63元，占比1.07%。基金投资的高度集中，使得基金业绩对目标ETF的依赖度较高。

股票投资

本报告期末未持有股票，这与基金主要投资于目标ETF，通过目标ETF间接投资股票市场的策略相符。在2024年报告期内，有少量股票买卖交易，卖出股票成交总额为443,885.00元，买卖股票差价收入为925.43元。

份额持有人结构：机构投资者占比近半

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,407户，其中申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接A类份额持有人户数621户，户均持有21,876.37份；C类份额持有人户数829户，户均持有8,487.33份。机构投资者持有份额占总份额比例为48.49%，个人投资者占比51.51%。机构投资者中，基金管理人股东持有10,000,000.00份，占基金总份额的48.49% ，且承诺持有期限为三年。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额99.08份，占基金总份额比例几乎可忽略不计，C类份额持有量为0。这表明基金管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低。

开放式基金份额变动：份额增长37.76%

份额变动情况

本报告期内，申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接A期初基金份额总额为12,138,444.39份，总申购份额10,788,502.79份，总赎回份额9,341,722.01份，期末基金份额总额为13,585,225.17份；申万菱信中证内地新能源主题ETF发起式联接C期初基金份额总额为2,829,594.85份，总申购份额27,742,201.60份，总赎回份额23,535,797.23份，期末基金份额总额为7,035,999.22份。整体来看，基金总份额从期初的14,968,039.24份增长至期末的20,621,224.39份，增长率为37.76%。

份额变动影响

份额的增长一方面反映了投资者对该基金的关注度有所提升，另一方面也对基金的运作和管理带来一定挑战，如跟踪误差的控制等。基金管理人需要在规模变化的情况下，继续保持对指数的紧密跟踪，确保基金业绩符合预期。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人对2025年权益市场表现较为乐观，但市场仍存在不确定性，如地缘冲突、经济复苏不及预期等因素，可能导致新能源主题相关指数波动，进而影响基金净值。
2. 流动性风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例达到48.49%的情况，如投资者集中赎回，可能会给基金带来流动性冲击。虽然基金管理人表示将管控流动性风险，但仍需投资者关注相关风险。
3. 业绩波动风险：基金紧密跟踪指数，指数成份股的行业分布较为集中在新能源领域，若该行业出现系统性风险，基金净值可能出现较大波动。投资者应充分了解基金的投资策略和风险特征，谨慎做出投资决策。

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