2025年，浙江嘉化能源化工股份有限公司（以下简称“嘉化能源”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同变化。本文将对其进行深入解读，剖析公司在过去一年中的经营状况、财务表现及潜在风险。

营收微增，净利润下滑

营业收入

2024年，嘉化能源实现营业收入9,153,395,433.54元，较上年同期的8,774,132,405.76元增长4.32%。公司表示，报告期内公司发挥循环经济优势，各品种围绕行业动态及时调整生产运行方式，使得营业总收入实现增长。从业务板块来看，脂肪醇（酸）系列产品全年实现销售收入31.02亿元，较上年同期增长22.06%，主要得益于原材料涨价，产品价格上涨；聚氯乙烯（氯乙烯）产品全年实现销售收入17.31亿元，较上年同期增长0.20%，基本持平；氯碱业务全年实现销售收入9.51亿元，较上年同期下降5.94%；蒸汽全年实现销售收入17.44亿元，较上年同期下降6.05%；磺化医药系列产品全年实现销售收入3.38亿元，较上年同期下降24.78%。

净利润

归属于上市公司股东的净利润为1,007,763,748.59元，相较于2023年的1,179,654,814.04元，下降了14.57%。净利润的下滑，一方面是由于营业成本的上升，2024年营业成本为7,544,671,441.57元，较上年增长7.50%，主要因原材料精炼棕榈仁油及分离棕仁油脂肪酸采购价格上升；另一方面，非经常性损益的变动也对净利润产生了影响。2024年非经常性损益合计60,588,131.47元，而203年为90,119,118.36元，减少了29,530,986.89元。

扣非净利润

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为947,175,617.12元，比去年同期的1,089,535,695.68元下降13.07%。扣非净利润的下滑，反映出公司核心业务盈利能力面临一定压力，尽管公司主营业务收入有所增长，但成本上升等因素抵消了部分利润增长。

基本每股收益

基本每股收益为0.74元，与2023年的0.85元相比，下降了12.94%。这主要是由于净利润的下滑以及股本的变动。2024年2月20日，公司注销回购股份10,900,000股，总股本从1,401,945,207股变更为1,391,045,207股。

扣非每股收益

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.69元，较2023年的0.78元下降11.54%，与扣非净利润的变动趋势一致，进一步表明公司核心业务的盈利水平有所下降。

费用有升有降，研发投入持续

费用总体情况

2024年公司总费用（销售费用+管理费用+财务费用+研发费用）为519,848,070.09元，2023年为493,654,962.70元，同比增长5.30%。各项费用呈现不同变化趋势。

销售费用

销售费用为17,111,647.18元，较上年的13,004,850.31元增长31.58%。公司解释主要原因是仓库租赁费增加。销售费用的增长可能与公司业务拓展、市场布局调整等因素有关，但需关注其对销售业绩的实际推动效果。

管理费用

管理费用为164,023,045.87元，相比2023年的181,704,551.56元，下降了9.73%。这可能得益于公司管理效率的提升或成本控制措施的有效实施。

财务费用

财务费用为54,475,356.11元，而2023年为7,969,382.24元，大幅增长583.56%。主要原因是存款利息收入减少，汇兑损失增加。财务费用的大幅增长对公司利润产生了一定的负面影响，公司需加强资金管理和汇率风险管理。

研发费用

研发费用为284,238,020.93元，较2023年的290,876,178.59元下降2.28%。虽然研发费用略有下降，但公司在研发上仍保持较高投入，2024年成功入选浙江省年度高新技术创新能力500强榜单，新增申请专利24项，获得授权专利17项，累计授权专利120项，其中累计授权发明专利32项。研发投入有助于公司保持技术竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流表现不一，经营现金流显著改善

现金流总体情况

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为994,172,083.07元，投资活动产生的现金流量净额为 -630,760,562.53元，筹资活动产生的现金流量净额为 -392,957,645.20元。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额较上年同期的312,659,306.24元增长217.97%。公司表示，本期信用证兑付减少，银行承兑支付货款增加，使得经营活动现金流量净额大幅增长。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力显著增强。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为负数且绝对值较上年增加，主要原因是本期在建工程项目付款增加。2024年末在建工程余额为2,001,940,438.97元，较上年末的178,114,305.56元大幅增长1023.96%，反映出公司在积极推进项目建设，为未来发展进行产能布局，但也需关注投资规模扩大带来的风险。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为负数，较上年同期有所减少，主要是本期偿还借款减少，支付分红款减少。这显示公司在筹资策略上有所调整，可能是基于自身资金状况和市场环境的综合考虑。

研发人员情况稳定，结构有待优化

公司研发人员数量为231人，占公司总人数的19.61%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生3人，本科122人，专科91人，高中及以下15人。从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）38人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）106人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）69人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）18人，60岁及以上0人。整体研发人员结构较为稳定，但高学历人才相对较少，公司可进一步优化研发人员结构，提升创新能力。

风险与挑战并存

安全生产风险

尽管公司建立了相对完备的安全生产运营体系，但部分原材料和产品为危险化学品，仍面临一定安全运营风险。如发生安全事故，可能对公司经营造成负面影响并带来经济和声誉损失。

环保风险

随着环保政策趋严，公司在环保方面的投入可能进一步增加。若环保设施突发故障，可能导致污染物排放超标，面临环保行政处罚或环境损害赔偿风险。

产业政策变动风险

国家产业政策调整可能对公司生产经营产生影响，尽管公司现有产品符合当前政策要求，但政策的不确定性仍带来一定风险。

化工行业生产周期波动

化工行业与国民经济景气程度相关性较高，具有一定周期性。在宏观经济增速放缓、环保及原材料上涨压力下，行业可能步入周期性下降趋势，公司面临成本上升和产品供求平衡变化的压力。

汇率波动及关税风险

公司存在大量原材料进口采购业务，汇率波动可能带来风险。同时，国际政治格局变化导致关税不确定性增加，影响公司成本和利润。

商誉减值风险

截至2024年12月31日，公司商誉账面价值为503,431,800.38元，若被合并资产未来经营状况不达预期，商誉将存在减值风险，影响公司利润。

管理层报酬情况

董事长报酬

董事长韩建红报告期内从公司获得的税前报酬总额为120.18万元。

总经理报酬

董事兼总经理沈高庆报告期内从公司获得的税前报酬总额为101.74万元。

副总经理报酬

董事兼常务副总经理王宏亮报告期内从公司获得的税前报酬总额为66.42万元；董事兼副总经理王敏娟为80.18万元；董事兼副总经理林传克为71.83万元；副总经理邵生富（2024年8月因退休离职）为26.64万元（2024年1月至7月数据）。

财务总监报酬

财务负责人杨军报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.18万元。

总体来看，嘉化能源在2024年营业收入实现微增，但净利润下滑，财务费用大幅增长对利润产生了一定压力。公司在经营活动现金流方面表现良好，投资活动积极推进项目建设，但面临多种风险挑战。投资者需密切关注公司在成本控制、风险管理及业务发展等方面的举措和成效。

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