天弘中证光伏财报解读：份额降10.77%，净资产减22.92%，净利润亏14.67亿，管理费降29.63%
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，不过在市场波动中也展现出一定的韧性。
主要财务指标：净利润亏损扩大，资产净值下降
本期利润大幅亏损，过往业绩不佳
天弘中证光伏A类本期利润为 -335,782,561.35元，C类为 -1,131,466,332.22元，整体亏损严重。从过往数据看，2022 - 2024年连续三年亏损，2023年A类亏损 -1,220,202,527.87元，C类亏损 -3,717,697,722.04元，投资收益表现较差。
| 期间 | 天弘中证光伏A（元） | 天弘中证光伏C（元） |
|---|---|---|
| 2022年 | -609,321,165.42 | -1,513,132,668.48 |
| 2023年 | -1,220,202,527.87 | -3,717,697,722.04 |
| 2024年 | -335,782,561.35 | -1,131,466,332.22 |
资产净值下滑，规模缩水明显
2024年末，基金资产净值为7,455,161,769.62元，较2023年末的9,671,168,609.29元下降22.92%。这主要源于市场行情不佳以及基金份额的赎回。
| 时间 | 资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2023年末 | 9,671,168,609.29 | - |
| 2024年末 | 7,455,161,769.62 | -22.92% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但整体仍下跌
各阶段净值增长率为负，跑赢基准
过去一年，天弘中证光伏A份额净值增长率为 -13.48%，C类为 -13.65%，同期业绩比较基准增长率均为 -14.90%，基金跑赢业绩比较基准。但从长期看，自基金合同生效日起至2024年末，A类净值增长率为 -35.06%，C类为 -35.56%，整体表现不佳。
| 阶段 | 天弘中证光伏A | 天弘中证光伏C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | -13.48% | -14.90% | -13.65% | -14.90% |
| 自基金合同生效日起至今 | -35.06% | -42.74% | -35.56% | -42.74% |
净值波动与市场分化相关
报告期内市场整体企稳回升，但光伏产业指数下跌15.93%，导致基金净值受到影响。尽管基金管理人努力控制跟踪误差，但行业整体表现不佳使得基金净值未能实现正增长。
投资策略与业绩表现：被动投资应对市场，业绩受行业拖累
坚持被动指数化投资，紧密跟踪指数
本基金采用完全复制标的指数的方法进行被动指数化投资，通过自研系统监控和优化投资流程，将跟踪误差和偏离度控制在合理水平。但由于中证光伏产业指数下跌15.93%，基金业绩受到拖累。
业绩表现不佳，行业影响显著
截至2024年12月31日，天弘中证光伏A基金份额净值为0.6494元，C类为0.6444元。报告期内份额净值增长率A类为 -13.48%，C类为 -13.65%，均为负数，反映出光伏行业在2024年面临较大压力。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济与政策利好
展望2025年，尽管宏观经济面临挑战，但政策层面有望带来积极变化。财政政策更加积极，货币政策保持宽松，将为经济运行提供支撑，也为证券市场注入活力。
行业发展机遇
高端制造业和人工智能领域的发展将为证券市场带来机会。光伏行业作为高端制造业的一部分，有望在技术迭代和全球竞争中受益，但也需面对市场不确定性和行业竞争加剧的挑战。
费用情况：管理费、托管费等下降
管理费、托管费减少
2024年当期发生的基金应支付的管理费为42,027,447.10元，较2023年的59,725,502.80元下降29.63%；托管费为8,405,489.41元，较2023年的11,945,100.63元下降29.63%。费用的下降与基金资产净值的减少有关。
| 项目 | 2023年（元） | 2024年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 59,725,502.80 | 42,027,447.10 | -29.63% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 11,945,100.63 | 8,405,489.41 | -29.63% |
销售服务费降低
2024年销售服务费为12,703,246.45元，较2023年的17,787,778.13元下降28.58%，同样与基金规模变动相关。
投资收益分析：股票投资收益不佳，公允价值变动有波动
股票投资收益亏损
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -2,404,512,210.20元，反映出光伏行业股票市场表现不佳，给基金带来较大损失。
| 项目 | 2023年（元） | 2024年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | -1,298,331,818.36 | -2,404,512,210.20 |
公允价值变动收益波动
2024年公允价值变动收益为819,757,003.28元，而2023年为 -3,823,390,717.74元，波动较大，显示市场价格波动对基金资产价值的影响。
关联交易情况：交易单元与佣金稳定
通过关联方交易单元交易稳定
2024年通过中信建投证券股份有限公司交易单元进行股票交易成交金额为1,821,265,297.75元，占当期股票成交总额的27.82%，较2023年的623,788,493.52元（占比5.26%）有大幅增长。
| 关联方名称 | 2023年 | 2024年 | ||
|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | |
| 中信建投证券股份有限公司 | 623,788,493.52 | 5.26% | 1,821,265,297.75 | 27.82% |
应支付关联方佣金有变化
2024年应支付中信建投证券股份有限公司佣金378,644.85元，占当期佣金总量的18.54%，期末应付佣金余额290,935.33元，占期末应付佣金总额的49.93%。与2023年相比，当期佣金和占比有所变化。
| 关联方名称 | 2023年 | 2024年 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | |
| 中信建投证券股份有限公司 | 278,141.38 | 6.69% | 278,141.38 | 378,644.85 | 18.54% | 290,935.33 |
持有人结构与份额变动：份额减少，持有人结构稳定
基金份额减少
2024年末基金份额总额为11,546,377,439.47份，较2023年末的12,941,350,312.90份减少10.77%。其中A类份额为2,952,124,831.53份，C类份额为8,594,252,607.94份。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2023年末 | 12,941,350,312.90 | - |
| 2024年末 | 11,546,377,439.47 | -10.77% |
持有人结构相对稳定
机构投资者和个人投资者持有比例相对稳定，机构投资者持有比例略有下降，个人投资者持有比例略有上升。整体来看，个人投资者仍是主要持有者。
| 份额级别 | 2023年机构投资者 | 2024年机构投资者 | ||
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | 持有份额（份） | 占总份额比例 | |
| 天弘中证光伏A | - | - | 163,825,835.22 | 5.55% |
| 天弘中证光伏C | - | - | 251,248,150.64 | 2.92% |
风险提示
- 市场风险：尽管2025年政策面有望带来积极变化，但宏观经济仍面临挑战，证券市场不确定性较大，光伏行业竞争加剧，可能影响基金净值。
- 行业风险：光伏行业受政策、技术迭代、市场竞争等因素影响较大。若行业发展不及预期，基金业绩可能进一步下滑。
- 流动性风险：基金份额赎回可能导致流动性风险，尤其是在市场波动较大时，投资者赎回意愿增强，可能影响基金的正常运作。
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