2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红慧鑫甄选6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额变化显著，净资产也出现较大幅度下降，净利润实现增长，同时管理费等费用情况也值得关注。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润可观，资产规模有变化

本期利润与资产净值情况

报告显示，东方红慧鑫甄选6个月持有混合基金在2024年4月30日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，实现利润总额9,381,090.86元。从资产净值来看，期初净资产为299,158,253.28元，期末净资产为147,837,691.84元，降幅明显，减少了151,320,561.44元，降幅达50.58%。

可供分配利润及份额利润

期末可供分配利润方面，A类份额为1,278,872.14元，C类份额为2,550,117.69元。期末可供分配基金份额利润，A类为0.0283元，C类为0.0263元。这表明基金在盈利后，具备一定的可分配基础，但尚未进行利润分配。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

报告期内，东方红慧鑫甄选6个月持有混合A份额净值增长率为4.14%，同期业绩比较基准收益率为5.80%；C类份额净值增长率为3.94%，同期业绩比较基准收益率同样为5.80%。可见，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A类份额差值为 -1.66%，C类份额差值为 -1.86%。

净值增长率波动情况

从不同阶段来看，过去三个月，A类份额净值增长率为1.86%，业绩比较基准收益率为2.07%；过去六个月，A类份额净值增长率为4.12%，业绩比较基准收益率为5.30%。C类份额在过去六个月净值增长率为3.97%，业绩比较基准收益率为5.30%。整体上，基金净值增长在各阶段均落后于业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：股债配置有特点

投资策略分析

2024年权益市场震荡上涨，债券市场强势。该基金在股票投资上采用量化风险管理，构建多层次风险预算配置体系，将转债映射到正股统一管理风险。权益资产维持均衡分散风格，年化波动率约3%，并增加港股占比。债券投资以中债新综合财富指数关键期限结构为基准，根据不同期限采用不同策略，整体以利率债和高等级信用债构成，维持合理杠杆对冲权益风险。

业绩归因

尽管基金在投资策略上进行了精心布局，但由于权益市场波动以及与业绩比较基准的差异等因素，导致基金净值增长率未达业绩比较基准。在股票投资中，虽然注重风险控制，但市场的复杂性使得收益未能达到预期；债券投资虽稳健，但可能在收益贡献上未能弥补与业绩比较基准的差距。

费用情况：管理与托管费用明确

管理费与托管费

当期发生的基金应支付的管理费为716,055.41元，其中应支付销售机构的客户维护费为355,965.30元，应支付基金管理人的净管理费为360,090.11元。基金托管费为179,013.74元。这些费用按照既定的费率和计算方法逐日确认，从基金资产中扣除，对基金收益产生一定影响。

销售服务费

东方红慧鑫甄选6个月持有混合C的销售服务费按基金前一日的基金资产净值×0.30%的年费率计提，本期销售服务费为382,127.61元。销售服务费的收取主要用于基金销售渠道的维护等相关支出。

交易情况：关联交易需关注

通过关联方交易单元的交易

通过关联方东方证券交易单元进行的交易占比较大。股票交易方面，成交金额为102,421,831.09元，占当期股票成交总额的比例为99.16%；债券交易成交金额为436,672,238.97元，占当期债券成交总额的比例为95.88%；债券回购交易成交金额为10,949,255,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为93.56%。应支付关联方东方证券的佣金为59,722.70元，占当期佣金总量的比例为99.31%。

其他交易费用

应付交易费用期末余额为2,741.69元，其中交易所市场为1,341.69元，银行间市场为1,400.00元。交易费用的产生与基金的日常交易活动相关，虽然金额相对基金规模较小，但也会对收益产生一定的稀释作用。

投资组合：股票与债券配置明细

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及众多行业和个股。其中，制造业、金融业等行业占比较高。前十大股票包括国泰君安、小米集团 - W、汇丰控股等，对基金净值有重要影响。

债券投资组合

债券投资以金融债券、国家债券和企业债券为主。其中，金融债券公允价值为135,283,573.71元，占基金资产净值比例为91.51%；国家债券公允价值为18,366,313.72元，占比12.42%；企业债券公允价值为10,338,899.73元，占比6.99%。

持有人信息：结构与份额变动

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为675户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为1.40%，个人投资者持有份额占比98.60%。个人投资者是该基金的主要持有者。

份额变动情况

基金合同生效日，A类份额总额为85,925,128.33份，C类份额总额为213,233,124.95份。报告期内，A类份额总申购9,833,915.87份，总赎回50,629,034.76份，期末份额为45,130,009.44份；C类份额总申购6,951,449.91份，总赎回123,166,511.82份，期末份额为97,018,063.04份。整体来看，基金总份额从期初的299,158,253.28份减少至期末的142,148,072.48份，减少了157,010,180.80份，降幅达42.46%。

展望与风险提示

市场展望

管理人认为，中国经济基本面具韧性，在政策支持下有望上行，内需提振是关键。债券市场虽不宜过度悲观，但回报率下降会提升投资者风险偏好，利好权益类资产。管理人将继续发挥资产配置和风险管理优势，关注宏观环境变化带来的投资机会。

风险提示

投资者需注意，尽管基金在2024年实现了一定利润，但净值增长率未达业绩比较基准。同时，基金份额和净资产规模下降明显，可能反映出市场对该基金的信心有所波动。此外，关联交易占比较大，虽在正常业务范围内，但仍需关注潜在风险。在未来投资中，市场的不确定性依然存在，基金业绩可能受到宏观经济、市场波动等多种因素影响，投资者应谨慎决策。

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