近日，国有三大航空公司2024年财报出炉。据悉，三大航司全年累计营收4730.4亿元。其中南航实现营业收入1742.2亿元，同比增长8.9%。国航实现营业收入1667.0亿元，同比增长18.1%。东航实现营业收入1321.2亿元，同比增长16.2％。2024年国航、东航和南航净亏损分别为2.37亿元、42.26亿元和16.96亿元，分别实现减亏8.09亿元、39.64亿元、25.13亿元。三大航全年累计减亏72.86亿元，其中东航减亏最多，但净亏损也最多，国航减亏最少，净亏损也最少。

　　针对2024年还未扭亏的原因，三家航司都提到，行业竞争加剧，即便旅客出行需求旺盛，但票价下降，公商务出行需求不足以及汇率波动等因素依然影响营收情况。

　　南航财报显示，2024年的客座率为84.38%，较2023年的78.09%有所增加，但每收费客公里收益为0.48元，较2023年的0.55元有所下降。国航2024年的客座率也在增加，票价也呈下滑趋势，2024年每客公里收益为0.5338元，比2023年下降12.41%。东航2024年客座率为82.82％，同比增长8.4％，2024年的客运人公里收益为0.512元，同比下降13.66%。

　　中航协数据显示，2024年中国民航旅客运输量创历史新高，但全年经济舱平均票价比2023年下降了超过10%，公商务舱旅客占比下降。

　　此外，去哪儿航旅大数据研究院指出，2024年的客源结构发生显著变化，给航空公司带来了新的挑战：高价值旅客比例正在下降，新增旅客主要是休闲旅游以及探亲旅客构成。同样的情况2025年仍在延续。航班管家的统计数据显示，2025年春运期间的民航经济舱（含税）平均票价为874.9元，同比下降11.3%。

　　在成本支出方面，三大航司均面临不小的挑战。随着业务量的增长，航油成本、起降费、代理费等大项成本均有所上升。

　　随着全球能源价格的波动，燃油成本成为航空公司面临的挑战。高昂的燃油成本直接压缩了航空公司的利润空间。三大航司财报显示，国航航空油料成本同比增加69.95亿元，东航同比增加43.97亿元，南航同比增加29.39亿元。

　　汇兑损失方面，2024年南航汇兑损失9.12亿元，东航汇兑损失为7.63亿元，国航汇兑损失为7.60亿元。

　　此外，三大航司的子航司也多出现亏损。国航披露的9家控股参股公司中，只有3家实现盈利，分别是Ameco（北京飞机维修工程有限公司）、中航财务以及国泰航空，分别实现盈利4.01亿元、0.54亿元、88.01亿元。国航的子航司深圳航空、山航集团、北京航空、大连航空、内蒙航空和澳门航空均未能实现盈利。其中国航收购的山航集团在2024年由盈转亏，亏损了22.64亿元，毛利率降至-1.88%，资不抵债问题依然严峻。不过，国航对国泰航空的持股为其带来24.99亿元的收益。

　　南航的子航司中，汕头航空、珠海航空、贵州航空、重庆航空和河南航空均出现亏损，但厦门航空实现盈利6.97亿元、南航物流盈利41.86亿元。

　　东航的子航司中，仅中联航盈利1.08亿元，东航江苏、东航武汉、东航云南、上海航空均出现亏损。

　　但是，受益于跨境电商的蓬勃发展，国际航空物流需求持续增长，空运运价同比上涨，各航司货运收入盈利可观。南航物流2024年实现营收196.5亿元，同比增长18.4%；实现净利润41.9亿元，同比大幅增长72.3%。东航物流预计2024年净利润为25亿元到29亿元，同比增加0.48%到16.56%；国货航空预计2024年净利润为18亿元到19.9亿元，同比增长56%到73%。

　　该如何破局增收？首先，国际航线的进一步恢复将是2025年的重要议题和亮点。1月9日，中国民航局在全国民航工作会议上强调，计划在2025年前将国际航班数量恢复至疫情前90%以上。

　　此次会议明确指出，民航将加快国际航班的恢复速度，利用近期过境免签政策的全面放宽和优化，积极打造国际中转市场。这一系列举措，旨在回应日趋增长的国际航空需求，尤其是在“一带一路”倡议的推动下，国际间的人员流动和资源整合显得尤为重要。

　　2025年民航夏秋航季即将开启，东航将进一步优化航网布局、加大运力投放、提升服务水平。东航共计划投入客机803架，执行客运航线960余条；日均执行航班达到3197班，较2024年夏秋航季增加1.7%，较2019年同期增加12.5%。其中，国际航线航班量同比增长22%，恢复至2019年同期的111%。国内航线方面，东航持续优化调整改善时刻资源配置，加大枢纽机场运力投放力度，新开多条进疆、进东北的长航距航线。国际航线方面，国际地区航班量也将迎来进一步恢复和增长，特别是国内始发前往欧洲、东南亚、日韩、西亚等地的航班量大幅超过2019年同期，同时不断开拓国际中远程航线。南航将继续夯实枢纽网络建设质量，计划新航季执行航班总量超62万班（同去年夏秋航季计划量），执飞航线将超940条。国际及地区航线方面，南航计划新开广州—名古屋、广州—泗水（印尼）、深圳—大阪等航线，进一步加密广州至曼谷、清迈、吉隆坡、万象、达卡等东南亚城市的航班频次。国航新航季计划执行462条航线，其中国际航线113条、地区航线13条、国内航线336条。国际（地区）航线班次量较2024年夏秋季同比增长13%。

　　南航表示，2025年将着力提高飞机日利用率，强化运力配置，提升航班编排优化能力；开展市场分析，实施全市场、全航线运价的精细化管理；进一步提升货运经营能力，大力开发跨境电商平台客户和高端制造业客户；加强数智化技术在航空物流多场景的集成应用，强化网络订舱、货物全流程跟踪等数智化能力。

　　东航表示，在提升市场经营能力方面，持续强化核心枢纽建设，提升枢纽的中转和引流能力，巩固浦东机场中转领先优势；把握市场机遇，提升航班预售、临近销售、中转业务、两舱服务、团队客户等市场竞争力；通过提升直销能力、拓展新分销渠道、改造海外官网、优化常旅客会员营销等方式，增强整体销售水平；拓展空铁、空巴、空轨、空水多式联运产品，开发“航空＋文旅”融合产品，扩大收入来源。树立一切成本皆可控的理念，严格预算管理，深化业财融合，层层分解，压实成本管控责任。

　　国航表示，将坚持枢纽网络战略，全力打造北京和成都国际航空枢纽，与市场其他竞争主体实现差异化发展。围绕枢纽和主要基地市场打造干线、快线，以高质量的产品服务和出行体验巩固核心市场竞争力。

　　中国银河证券表示，进入2025年，伴随国际航班加速增班趋势延续，叠加“924”一揽子政策出台后内需提振，2025年民航出行需求有望进一步释放。供需格局优化叠加油汇价格向好，几重因素边际改善下，票价市场化空间进一步打开，航司有望迎来量价齐升局面，盈利水平或进一步增厚。 （丁文墨）