2025年3月31日，国联安基金管理有限公司发布国联安鑫隆混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微降，净资产大增，净利润表现亮眼。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利显著提升

本期利润与已实现收益

2024年，国联安鑫隆混合A实现本期利润26,079,985.68元，已实现收益9,195,842.27元；混合C本期利润为30,115.14元，已实现收益9,616.07元。与2023年相比，混合A本期利润从3,424,623.84元增至26,079,985.68元，增幅明显；混合C本期利润从4,754.68元增至30,115.14元，同样实现增长。这表明基金在2024年盈利能力显著提升。

加权平均净值利润率与份额净值增长率

2024年，国联安鑫隆混合A加权平均净值利润率为8.61%，份额净值增长率为8.90%；混合C加权平均净值利润率为8.23%，份额净值增长率为8.47%。相比2023年，混合A加权平均净值利润率从1.16%提升至8.61%，份额净值增长率从1.18%提升至8.90%；混合C加权平均净值利润率从1.16%提升至8.23%，份额净值增长率从0.78%提升至8.47%。这显示出基金在2024年为投资者带来了较好的回报。

期末数据

2024年末，国联安鑫隆混合A期末可供分配利润为116,634,581.98元，期末基金资产净值为318,976,159.76元；混合C期末可供分配利润为143,229.66元，期末基金资产净值为391,985.79元。与2023年末相比，混合A期末可供分配利润从101,619,962.89元增至116,634,581.98元，期末基金资产净值从292,930,161.00元增至318,976,159.76元；混合C期末可供分配利润从127,093.42元增至143,229.66元，期末基金资产净值从363,400.54元增至391,985.79元。基金资产规模和可供分配利润均有所增长。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去一年，国联安鑫隆混合A份额净值增长率为8.90%，业绩比较基准收益率为9.73%，差值为 -0.83%；混合C份额净值增长率为8.47%，业绩比较基准收益率为9.73%，差值为 -1.26%。这表明基金在2024年未能跑赢业绩比较基准。

长期表现

从过去三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，国联安鑫隆混合A和C在不同时间段与业绩比较基准收益率相比，互有胜负。投资者应综合考虑基金的长期表现，谨慎做出投资决策。

投资策略与业绩表现：固收与权益协同发力

投资策略

• 固收部分：2024年债券市场强势，年初和年末出现抢跑行情，收益率下行。本基金固收部分保持偏长久期，适时应用杠杆，以获取收益率下行带来的增厚收益。
• 权益部分：2024年A股先抑后扬，市场围绕无风险利率下行与经济转型方向展开交易。基金权益部分聚焦人工智能、硬科技等领域，通过精选个股获取收益。

业绩表现

本报告期内，国联安鑫隆A的份额净值增长率为8.90%，同期业绩比较基准收益率为9.73%；国联安鑫隆C的份额净值增长率为8.47%，同期业绩比较基准收益率为9.73%。虽然未跑赢业绩比较基准，但在复杂的市场环境中仍取得了一定的收益。

宏观经济与市场展望：关注政策与经济复苏

固收部分

展望2025年，宽货币较为确定，结构化货币政策持续发力，宽财政将影响债市供给和经济基本面，带来波段操作机会。本基金固收部分将密切跟踪政策变化，辅以适当杠杆策略。

权益部分

2025年重点关注实体经济复苏态势，包括房地产市场能否止跌企稳，居民收入与消费意愿能否修复；以及AI应用的发展进程，能否拓展需求边界，提升全要素生产率。投资策略上，继续坚守深度价值投资。

费用分析：管理费与托管费稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年，国联安鑫隆混合当期发生的基金应支付的管理费为1,818,778.37元，与2023年的1,769,469.76元相比，略有增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为467.66元，应支付基金管理人的净管理费为1,818,310.71元。

托管费

2024年，基金应支付的托管费为303,129.77元，2023年为294,911.65元，整体较为稳定。

交易费用与投资收益：股票与债券收益有别

交易费用

2024年，基金买卖股票交易费用为15,392.17元，买卖债券交易费用为4,600.00元。与投资收益相比，交易费用占比较小。

投资收益

• 股票投资收益：2024年买卖股票差价收入为1,677,473.29元，较2023年的2,845,822.50元有所下降。
• 债券投资收益：2024年债券投资收益为6,927,392.85元，其中利息收入6,381,832.53元，买卖债券差价收入545,560.32元。与2023年相比，整体收益有所增加。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，本基金均未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况也无重大变化。

股票投资明细：行业分散，注重龙头

行业分布

期末按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。制造业、金融业占比较高，分别为11.06%和10.93%。此外，采矿业、电力热力等行业也有一定配置，行业分布较为分散。

个股投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十大股票包括贵州茅台、招商银行、中国平安等行业龙头企业。这些企业具有较强的市场竞争力和稳定的业绩表现。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额微降

持有人结构

期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，国联安鑫隆混合A机构投资者持有份额占比99.96%，混合C全部由个人投资者持有。整体来看，机构投资者占比99.83%，处于主导地位。

份额变动

2024年，国联安鑫隆混合A期初份额为191,310,198.11份，期末份额为191,288,604.87份，减少21,593.24份；混合C期初份额为236,307.12份，期末份额为234,993.21份，减少1,313.91份。整体份额微降0.01%。

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