2025年3月31日，华泰证券（上海）资产管理有限公司发布了华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时投资策略、业绩表现以及未来展望等方面也有值得关注的要点。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润与已实现收益

华泰紫金季季享定开债券发起A、C、D三类份额在2024年的本期利润分别为747,733.55元、1,292,902.96元、4,117,516.15元，相比2023年的 -403,092.47元、 -700,283.66元实现了扭亏为盈。本期已实现收益方面，A、C、D三类份额分别为823,068.17元、1,414,299.32元、3,655,626.63元，2023年A、C类份额则为负收益。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好成果。

基金资产净值与份额净值

2024年末，A、C、D三类份额的基金资产净值分别为18,245,961.62元、30,320,874.70元、204,116,504.85元，相比2023年末有不同程度变化。份额净值方面，A类为1.0702元，C类为1.0565元，D类为1.0701元，较2023年末有所增长，反映出基金资产价值的提升。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，华泰紫金季季享定开债券发起A、C、D三类份额净值增长率分别为3.99%、3.68%、2.60%，而同期业绩比较基准收益率分别为8.52%、8.52%、6.11%。可见，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在2024年跑输业绩比较基准。

长期表现

从自基金合同生效起至今的数据看，A类份额净值增长率为17.02%，C类为14.95%，与业绩比较基准收益率31.69%相比，仍有较大差距，表明基金长期业绩提升空间较大。

投资策略与运作分析：把握债市机会

市场环境分析

2024年债券市场全年利率整体平坦下行，其中三季度有所震荡。10年国债全年下行88BP，AAA信用债5年、3年和1年分别下行107BP、98BP和84BP 。9月末以来促内需政策力度加大，流动性预期乐观，财政积极化债，经济预期企稳。

操作策略

基金在操作上，因债市收益率创新低且资金利率滞后下行，适度兑现杠杆部分资产，久期基本稳定。考虑到利率中枢有望在降准降息下推动下行，同时低利率在政策加大力度下可能波动增加，关注债券调整后的机会。

业绩表现：未达业绩比较基准

如前文所述，2024年A类份额净值收益率为3.99%，C类为3.68%，D类为2.60%，均未达到同期业绩比较基准收益率。这可能与基金的资产配置、市场环境变化以及投资策略的执行效果等因素有关。投资者应关注基金在后续市场环境变化中的调整能力。

宏观经济与市场展望：关注政策落地效果

展望2025年，管理人预计国内将呈现更低的利率中枢、更具弹性的汇率区间、边际消费倾向适度抬升与结构分化的宏观场景。这将决定债市高波动、低利率中枢的基调，以及权益市场结构分化的图景，中枢幅度将取决于政策效果带动下核心资产盈利的回升企稳预期水平。投资者需密切关注政策变化对基金投资组合的影响。

费用分析：管理费率下调

基金管理费

本基金自2024年3月29日起将管理费率由0.60%调整为0.30%。2024年应支付基金管理人的净管理费为487,982.42元，相比2023年的414,916.39元，在管理费率下调的情况下仍有所增加，主要是由于基金资产规模的变化。

基金托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为198,609.53元，2023年为106,069.83元；2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为108,403.07元，2023年为20,268.50元。托管费和销售服务费的增加，同样与基金规模变动相关。

交易费用与投资收益分析

交易费用

2024年应付交易费用为18,174.42元，相比2023年的75,104.03元有所减少。这可能与交易活跃度、交易策略调整等因素有关。

投资收益

2024年投资收益为7,931,565.11元，相比2023年的 -1,230,176.77元大幅增长。其中，股票投资收益为517,524.97元，债券投资收益为7,414,040.14元，显示出债券投资对基金收益的重要支撑作用，同时股票投资也贡献了一定收益。

关联方交易分析

通过关联方交易单元进行的交易

2024年，基金通过华泰证券的交易单元进行股票交易成交金额为79,387,875.43元，占当期股票成交总额的50.52%；债券交易成交金额为207,325,084.41元，占当期债券成交总额的69.53%；债券回购交易成交金额为1,697,061,000.00元，占当期债券回购成交总额的73.22%。应支付华泰证券的佣金为23,816.51元，占当期佣金总量的35.94%。这表明基金与关联方华泰证券在交易上存在较高的关联性，投资者需关注交易的合理性和公正性。

关联方报酬

基金管理人华泰证券（上海）资产管理有限公司收取基金管理费，2024年应支付的净管理费为487,982.42元。同时，华泰证券股份有限公司和招商银行股份有限公司获得销售服务费，2024年合计为108,403.07元。这些关联方报酬的支付需关注其定价的合理性以及对基金业绩的影响。

股票投资明细：期末无股票持仓

本基金报告期末未持有股票，不过在报告期内有股票交易记录。累计买入金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细显示，基金对部分股票进行了买卖操作，但最终未持有股票。这可能是基于市场行情判断和投资策略调整，投资者可关注基金未来是否会重新布局股票资产以及布局方向。

基金份额持有人信息分析

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为1,788户，机构投资者持有份额占比84.37%，个人投资者持有份额占比15.63%。其中，华泰紫金季季享定开债券发起A类份额中，机构投资者持有份额占比50.73%；C类份额中，个人投资者持有份额占比99.52%；D类份额主要由机构投资者持有，占比100.00%。不同份额类别持有人结构的差异，可能影响基金的稳定性和投资策略的实施。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额较少，对基金整体影响较小。其中，华泰紫金季季享定开债券发起C类份额持有10,837.06份，占该类基金总份额的0.04% ，A类和D类份额持有量为0。

开放式基金份额变动：整体大幅增长

2024年，华泰紫金季季享定开债券发起A类份额期初为27,951,859.17份，期末为17,049,299.11份，减少10,902,560.06份；C类份额期初为50,131,296.24份，期末为28,699,657.43份，减少21,431,638.81份；D类份额于2024年4月2日起始运作，期初为0份，期末为190,747,734.18份。整体来看，基金总份额从期初的78,083,155.41份增长至期末的236,496,690.72份，增长幅度超100%，显示出投资者对该基金的关注度有所提升。

租用证券公司交易单元情况

股票投资及佣金支付

基金租用华泰证券、东北证券等多家证券公司交易单元进行股票投资。2024年，通过华泰证券交易单元的股票成交金额为79,387,875.43元，占当期股票成交总额的50.52%，应支付佣金23,816.51元，占当期佣金总量的35.94%。同时，新增了东北证券、东吴证券、信达证券、兴业证券的交易单元，反映出基金在交易渠道上的拓展。

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