2025年3月31日，富荣基金管理有限公司发布富荣福银混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，基金份额和净资产均出现大幅下降，净利润为负，管理费也有所减少。这些变化反映了基金在市场波动中的表现，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值缩水

本期利润与已实现收益

富荣福银混合A类本期利润为 -2,578,816.79元，C类为19,452.11元；2023年A类为 -20,305,422.44元，C类为 -49,393.11元。2024年A类本期已实现收益为 -42,610,135.72元，C类为 -643,921.14元，与过往年度相比，业绩波动明显，2024年虽较2023年亏损幅度有所收窄，但整体仍处于亏损状态。

期末基金资产净值

2024年末，富荣福银混合A类期末基金资产净值为10,820,368.08元，C类为248,988.89元，而2023年末A类为104,300,507.17元，C类为263,969.00元。一年间，A类资产净值大幅缩水，减少了93,480,139.09元，缩水比例高达89.63%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去一年，富荣福银混合A份额净值增长率为8.42%，业绩比较基准收益率为12.21%；C类份额净值增长率为8.01%，业绩比较基准收益率同样为12.21%。两类基金均未达到业绩比较基准，A类落后3.79个百分点，C类落后4.20个百分点，表明基金在过去一年的投资表现未能跑赢市场平均水平。

不同阶段表现

从不同阶段来看，过去三年，富荣福银混合A份额净值增长率为 -19.14%，C类为 -20.10%，而业绩比较基准收益率为 -11.85%，两类基金在长期表现上同样落后于业绩比较基准，显示出基金在长期投资策略上可能需要进一步优化。

投资策略与运作：风格调整，仍面临挑战

策略调整

2024年市场波动较大，富荣福银混合基金坚持两种策略并行，布局龙头白马公司的同时，从成长、动量、估值、波动率四大维度精选个股。在配置上，增加了科技行业龙头公司，降低对估值因素的考量，更注重中长期成长性。

运作效果

尽管进行了策略调整，但从业绩表现来看，基金仍面临挑战。股票投资收益方面，2024年买卖股票差价收入为 -45,050,069.26元，反映出股票投资操作未能带来正收益，可能是市场波动加剧以及选股和时机把握等问题导致。

管理人展望：经济转型中的机遇与挑战

宏观经济与市场

展望2025年，我国经济结构转型持续，房地产拖累有待消除，价格端修复是关键。投资和出口层面存在不确定性，地方政府杠杆率受地产影响，中央杠杆难超预期，出口受美联储降息预期回落和关税政策影响，不确定性增加。

产业机遇

不过，管理人对积极的货币和财政政策保持乐观，中长期研究和投资重心将放在医药、科技等高新技术产业，这些产业有望在产业升级和新质生产力发展中贡献新增量。

费用分析：管理费托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为371,412.16元，较2023年的738,045.89元减少了366,633.73元，减幅达49.68%。其中，应支付销售机构的客户维护费为134,034.49元，应支付基金管理人的净管理费为237,377.67元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为123,804.08元，2023年为246,015.29元，减少了122,211.21元，降幅为49.68%。托管费的降低与基金资产净值的减少相关，反映出基金运营成本的相应调整。

交易与投资分析：关联交易与股票投资变动

关联方交易

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年股票交易成交金额为130,224,727.47元，全部通过国泰君安证券股份有限公司交易单元进行，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易成交金额为400,252.00元，同样全部通过国泰君安证券，占比100.00%。应支付国泰君安证券的佣金为58,555.68元，占当期佣金总量的100.00%。这种高度集中的关联交易情况，投资者需关注交易的合理性和公正性。

股票投资组合变动

报告期内股票投资组合变动较大，累计买入金额超出期初基金资产净值2%的股票为分众传媒，买入金额为2,160,746.00元，占期初基金资产净值比例为2.07%。累计卖出金额方面，紫金矿业卖出金额达12,703,412.00元，占期初基金资产净值比例为12.15%。这些交易反映了基金在股票投资上的布局调整，但频繁交易也可能增加交易成本，影响收益。

份额持有人分析：户数减少，结构变化

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数合计199户，其中A类124户，C类85户。A类基金份额均由个人投资者持有，C类中机构投资者持有139.61份，占总份额比例为0.0438%，个人投资者持有318,856.91份，占比99.9562%。与过往相比，持有人户数可能有所减少，反映出部分投资者选择离场。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有富荣福银混合A类38,079.39份，占基金总份额比例为0.28%；持有C类2,824.03份，占比0.89%。合计持有40,903.42份，占比0.29%。这显示出管理人从业人员对该基金有一定信心，但持有比例相对较低。

开放式基金份额变动：赎回压力大

份额变化

富荣福银混合A类本报告期期初基金份额总额为142,884,764.04份，期末为13,670,363.43份，减少了129,214,400.61份，减少比例高达90.43%；C类期初为365,293.77份，期末为318,996.52份，减少了46,297.25份，减幅为12.67%。整体来看，基金面临较大的赎回压力，投资者对该基金的信心有所下降。

原因分析

份额的大幅减少可能与基金业绩表现不佳、市场环境变化以及投资者预期等多种因素有关。在市场波动的背景下，投资者可能更倾向于赎回基金以规避风险或寻求更好的投资机会。

综上所述，富荣福银混合基金在2024年经历了份额和净资产的大幅下降，业绩表现未能达到预期，尽管管理人对2025年产业机遇有所判断并调整投资策略，但仍需面对市场不确定性和投资者信心恢复等挑战。投资者在关注该基金时，应密切留意其投资策略的实施效果以及市场环境的变化。

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