东方红先进制造混合财报解读：份额缩水48%，净资产下滑37%，净利润扭亏为盈
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红先进制造混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额和净资产双下滑的局面，但净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润与资产净值变化
| 项目 | 2024年 | 2023年4月26日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | -7,430,056.48 | 1,711,948.39 |
| 期末基金资产净值（元） | 151,799,947.17 | 95,914,707.98 |
2024年，东方红先进制造混合基金A类和C类份额本期利润为 -7,430,056.48元，而2023年同期为1,711,948.39元，实现了扭亏为盈。然而，期末基金资产净值从2023年末的151,799,947.17元降至2024年末的95,914,707.98元，降幅达36.82%。
可供分配利润与份额利润
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 |
|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | -6,922,802.92 | -5,129,272.75 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | -0.0434 | -0.0503 |
期末可供分配利润从2023年末的 -6,922,802.92元减少到2024年末的 -5,129,272.75元，期末可供分配基金份额利润也从 -0.0434元降至 -0.0503元。这表明基金可用于分配给投资者的收益减少，投资者可能获得的回报降低。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.97% | 4.52% | -14.49% |
| 过去六个月 | -4.90% | 18.67% | -23.57% |
| 过去一年 | -0.72% | 12.81% | -13.53% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.03% | 6.90% | -11.93% |
从各阶段数据来看，东方红先进制造混合基金的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。过去一年，基金A类份额净值增长率为 -0.72%，而业绩比较基准收益率为12.81%，差距达13.53个百分点。这说明基金在过去一年的表现未能达到预期的业绩比较基准，投资策略或市场环境对基金业绩产生了不利影响。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整布局
投资策略分析
2024年市场经历震荡下行后企稳回升，本基金提升了组合的均衡性，加大了对国家重点发展、有利于促进社会科技进步行业的配置，同时布局具备全球化能力的企业。然而，对于与内需相关的传统行业投资更加谨慎。
业绩表现原因
尽管基金在投资策略上进行了调整，但由于市场波动以及行业表现分化，基金业绩仍受到一定影响。内需相关传统行业表现较弱，而基金对这些行业的投资较为谨慎，可能在一定程度上限制了收益。同时，市场热点不断变化，投资机会结构性特征明显，对基金的投资决策和资产配置提出了更高要求。
管理人展望：短期关注内需，长期看好科技
管理人认为，短期来看，2025年外部环境不确定性加大，出口有放缓风险，政策端将更加积极有为，中国经济驱动力可能由外需转向内需，需关注内需信心的恢复。对于证券市场，已脱离悲观状态，投资机会结构性特征明显，科技进步相关个股受益，能持续提供股东回报的公司也将有机会。长期来看，中国经济发展潜力巨大，科技领域进步显著，未来经济发展和资本市场仍有机会。
费用分析：管理与托管费有调整
基金管理费
根据公告，本基金自2023年7月10日（含）起管理费率由1.50%/年调整为1.20%/年。2024年应支付基金管理人的净管理费为1,530,169.80元，较2023年的1,801,330.61元有所下降。
基金托管费
自2023年7月10日（含）起托管费率由0.25%/年调整为0.20%/年。2024年当期发生的基金应支付的托管费为255,028.31元，低于2023年的300,221.73元。
交易费用与投资收益：股票投资收益不佳
交易费用
2024年交易费用相关数据如下：
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 应付交易费用 | 15,157.31 |
| 交易费用（其他费用部分） | 104,401.74 |
投资收益
| 项目 | 2024年 | 2023年4月26日 - 2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | -4,144,494.26 | 2,309,550.24 |
| 债券投资收益（元） | 1,845.83 | 0 |
2024年股票投资收益不佳，买卖股票差价收入为 -4,144,494.26元，而2023年同期为盈利2,309,550.24元。债券投资收益相对较少，为1,845.83元。
关联交易：主要通过东方证券进行
通过关联方交易单元进行的交易
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 255,263,572.81 | 88.59 | 19,846.26 | 100.00 |
应支付关联方的佣金
2024年应支付东方证券的佣金为170,407.59元，占当期佣金总量的91.83%。
股票投资明细：行业分布较广
行业分布
报告期末，基金投资的股票涉及多个行业，其中制造业占比最高，为45.59%，其次是采矿业和电力、热力、燃气及水生产和供应业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 43,725,192.65 | 45.59 |
| 采矿业 | 10,135,524.00 | 10.57 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,566,980.00 | 5.80 |
前十大股票投资
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600019 | 宝钢股份 | 4,789,400.00 | 4.99 |
| 2 | 600426 | 华鲁恒升 | 4,741,234.00 | 4.94 |
| 3 | 002223 | 鱼跃医疗 | 4,491,919.00 | 4.68 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水
持有人结构
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例（%） | 个人投资者持有份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 东方红先进制造混合A | 939 | 0.53 | 99.47 |
| 东方红先进制造混合C | 393 | 14.53 | 85.47 |
| 合计 | 1,332 | 1.49 | 98.51 |
份额变动
| 项目 | 东方红先进制造混合A | 东方红先进制造混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 148,920,398.48 | 9,802,351.61 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 2,513,568.10 | 2,716,558.52 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 57,370,085.60 | 5,538,810.38 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 94,063,880.98 | 6,980,099.75 |
东方红先进制造混合基金份额总额从2023年末的158,722,750.09份降至2024年末的101,043,980.73份，降幅达36.33%。其中，A类份额减少54,856,517.50份，C类份额减少2,822,251.86份。
租用交易单元情况：东方证券占比高
股票投资及佣金支付
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 应支付该券商的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 5 | 255,263,572.81 | 88.59 | 170,407.59 | 91.83 |
| 申万宏源 | 1 | 2,558,060.80 | 0.89 | 1,115.21 | 0.60 |
其他证券投资
债券交易和债券回购交易也主要通过东方证券进行，权证交易本报告期内无发生。
综上所述，东方红先进制造混合基金在2024年面临份额和净资产下滑的挑战，尽管净利润实现扭亏为盈，但净值表现跑输业绩比较基准。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意市场环境变化、基金投资策略调整以及行业发展趋势。
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