2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发集远债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现较大变化，同时在投资策略、业绩表现以及费用支出等方面也呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水

本期利润与收益情况

2024年，广发集远债券A类本期利润为29,176,620.52元，C类为6,455,942.78元 ，整体实现净利润35,632,563.30元，较2023年的27,096,318.68元增长31.5%。然而，本期已实现收益方面，A类为 - 14,081,472.66元，C类为 - 8,357,105.29元，出现亏损。这表明基金的盈利主要来源于公允价值变动收益等非已实现收益部分。

资产净值与份额变化

报告期末，基金净资产合计529,134,007.24元，较上年度末的1,304,008,166.11元减少774,874,158.87元，缩水幅度达59.4%。其中，实收基金从1,306,690,947.12份减少至501,202,546.50份，减少了61.5%。这反映出基金规模在过去一年中大幅缩减。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

2024年，广发集远债券A类基金份额净值增长率为5.91%，C类为5.61%，而同期业绩比较基准收益率为6.71%，两类基金均未达到业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为5.85%，C类为5.11%，业绩比较基准收益率为6.15%，同样跑输基准。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，A类过去一年为0.34%，C类为0.34%，表明基金净值波动相对较小，但结合未达业绩比较基准的情况，反映出基金在获取收益的能力上有待提升。

投资策略与运作：股债配置调整

债券投资策略

债券方面，组合债券久期较短，主要持有流动性较好的中高等级信用债，目的是获取稳定票息收入。这种策略在一定程度上保证了资产的稳定性，但也可能限制了收益的上限。

权益投资策略

权益方面，组合维持中性偏高仓位，行业布局上主要配置了贵金属、生物医药及高端制造业等板块，并在九月末政策转向后逐渐增加大消费板块的持仓。然而，2024年股票投资收益为 - 24,676,277.96元，显示权益投资部分表现不佳。

管理人展望：股债天平或向权益倾斜

管理人认为，2024年宏观经济方向模糊，市场风险收益呈现肥尾状态，极端风险概率增加。展望2025年，认为股债的天平可能逐渐向权益方向倾斜，主要基于中国企业在新兴产业中的发展以及国内经济转型的预期。但同时也指出，中美竞争、国内地产转型和产业升级不会一蹴而就，需要对政策和产业“破圈”有耐心。

费用分析：管理费托管费大幅下降

管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,636,728.39元，较2023年的15,918,474.60元减少了64.5%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,548,629.39元，应支付基金管理人的净管理费为3,088,099.00元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,207,870.31元，相比2023年的3,411,101.66元，下降了64.6%。托管费的降低与基金资产规模的缩水密切相关。

风险提示

1. 业绩不达基准风险：广发集远债券在2024年及自合同生效起至今，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准，投资者需关注基金在未来能否改善业绩表现，以达到预期收益。
2. 资产规模缩水风险：基金份额和净资产的大幅减少，可能影响基金的投资策略实施和市场影响力，进而对业绩产生潜在影响。
3. 权益投资风险：尽管管理人预期2025年股债天平向权益倾斜，但2024年权益投资的不佳表现显示出权益市场的不确定性和风险，投资者需谨慎对待。

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