广发集优9个月持有期债券财报解读：份额骤降43%，净资产缩水39%
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发集优9个月持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现较大幅度下降，净利润由负转正，同时管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，值得投资者关注。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，广发集优9个月持有期债券A类本期利润为20,092,926.07元，C类为16,683,062.32元，而2023年A类为 - 58,130.13元，C类为 - 3,853,961.13元，实现了扭亏为盈。从已实现收益来看，A类2024年为665,148.81元，C类为16,650.84元，与2023年相比同样有显著改善。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果。
| 年份 | A类本期利润（元） | C类本期利润（元） | A类已实现收益（元） | C类已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 20,092,926.07 | 16,683,062.32 | 665,148.81 | 16,650.84 |
| 2023年 | -58,130.13 | -3,853,961.13 | -25,456,328.23 | -25,433,092.28 |
净资产情况
2024年末，该基金A类期末基金资产净值为418,542,225.58元，C类为385,684,847.68元，而2023年末A类为755,021,835.78元，C类为611,656,866.59元，A类缩水约44.57%，C类缩水约36.94%。整体净资产合计从2023年末的1,366,678,702.37元降至2024年末的804,227,073.26元，缩水约41.16%。资产规模的下降可能与市场波动以及投资者赎回等因素有关。
| 年份 | A类期末基金资产净值（元） | C类期末基金资产净值（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 418,542,225.58 | 385,684,847.68 | 804,227,073.26 |
| 2023年末 | 755,021,835.78 | 611,656,866.59 | 1,366,678,702.37 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，广发集优9个月持有期债券A类份额净值增长率为4.11%，C类为3.74%，而同期业绩比较基准收益率为8.90%，两类份额均跑输业绩比较基准。从过去三年数据看，A类份额净值增长率为 - 0.14%，C类为 - 1.18%，业绩比较基准收益率为12.10%，差距更为明显。这说明基金在资产配置和投资策略的执行上，可能未能充分把握市场机会，实现预期的收益目标。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.11% | 3.74% | 8.90% |
| 过去三年 | -0.14% | -1.18% | 12.10% |
净值增长率波动情况
从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类均为0.33%，业绩比较基准收益率标准差为0.15%，表明基金净值波动相对较大。这可能与基金投资组合中权益类资产的波动有关，投资者需要关注这种波动对收益稳定性的影响。
投资策略与业绩表现：市场把握存不足
投资策略分析
2024年，在政策影响下，资本市场波动较大。债券市场收益率下行，呈现超级大牛市；股市呈“W”型走势。该基金在投资策略上，债券操作较为成功，但股票投资存在不足。组合持仓偏科技成长，虽主动调整仓位，但对出海和高股息方向把握不足，导致净值波动。同时，大类资产配置宽度不够，未能充分分散风险。
业绩归因
基金在债券投资收益上表现尚可，2024年债券投资收益为15,905,845.93元，而2023年为50,374,774.55元。然而，股票投资收益不佳，2024年股票投资收益 - 8,730,558.77元，203年为 - 81,713,250.89元。尽管2024年股票投资收益亏损幅度减小，但仍对整体业绩产生了拖累。
费用情况：管理费托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,846,763.15元，较2023年的12,427,840.98元下降约52.95%。其中，应支付销售机构的客户维护费从203年的6,189,785.38元降至2024年的2,903,273.70元，应支付基金管理人的净管理费从6,238,055.60元降至2,943,489.45元。管理费的降低可能与基金资产规模的下降有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 5,846,763.15 | 2,903,273.70 | 2,943,489.45 |
| 2023年 | 12,427,840.98 | 6,189,785.38 | 6,238,055.60 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,063,047.81元，相比2023年的2,259,607.42元下降约52.94%。托管费的变化趋势与管理费相似，同样受到资产规模变动的影响。
份额变动：赎回压力较大
总体份额变动
2024年，广发集优9个月持有期债券A类基金份额从期初的749,607,302.61份降至期末的399,156,788.92份，减少了350,450,513.69份，降幅约46.75%；C类从期初的612,822,540.76份降至期末的372,494,074.35份，减少了240,328,466.41份，降幅约39.22%。整体基金份额从期初的1,362,429,843.37份降至期末的771,650,863.27份，减少了590,778,980.1份，降幅约43.36%。大规模的份额赎回可能是投资者对基金业绩表现、市场预期等多种因素综合考虑的结果。
| 份额级别 | 期初基金份额（份） | 期末基金份额（份） | 变动份额（份） | 降幅 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 749,607,302.61 | 399,156,788.92 | -350,450,513.69 | 46.75% |
| C类 | 612,822,540.76 | 372,494,074.35 | -240,328,466.41 | 39.22% |
| 总计 | 1,362,429,843.37 | 771,650,863.27 | -590,778,980.1 | 43.36% |
持有人结构变化
期末基金份额持有人结构显示，A类和C类均为个人投资者持有，机构投资者无持有份额。A类持有人户数为124,330户，户均持有3,210.46份；C类持有人户数为835户，户均持有445,980.92份。与前期相比，持有人结构的稳定性以及户均持有份额的变化，也从侧面反映了投资者对基金的信心和投资决策的调整。
展望与风险提示
管理人展望
展望2025年，管理人认为稳字当头的政策总基调将持续，货币和财政政策同时发力，内需改善将逐步显现，人工智能进步将提升生产效率。基于此，管理人期待产品有良好表现，将做好大类资产配置，把握转换时机，精选投资品种。
风险提示
尽管管理人对2025年较为乐观，但投资者仍需注意风险。从历史业绩看，基金存在跑输业绩比较基准的情况，且净值波动相对较大。在投资策略上，过往大类资产配置宽度不足的问题若未解决，可能继续影响收益。同时，市场环境复杂多变，政策调整、经济数据波动等因素都可能对基金业绩产生不利影响。投资者应密切关注基金的投资策略调整以及市场动态，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。