广发金融地产精选股票型发起式证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额总额下降9.24%，净资产合计减少1.08%，净利润为826.19万元，当期发生的基金应支付的管理费为97.98万元。下面将对基金的运作情况、财务指标、投资策略及未来展望等方面进行详细解读。

财务指标：净利润扭亏，资产规模微降

主要会计数据：净利润显著改善

从主要会计数据来看，2024年该基金实现了净利润的扭亏为盈。2023年基金A类和C类的本期利润分别为 -5,247,768.79元和 -9,715,794.21元，而2024年则分别达到1,859,432.85元和6,402,453.08元。这一转变得益于公允价值变动收益的增加，2024年公允价值变动收益为11,868,384.55元，而2023年为 -7,026,424.02元。然而，本期已实现收益仍为负数，A类和C类分别为 -1,515,754.91元和 -2,090,743.71元，反映出基金在投资资产的实际收益获取上仍面临挑战。

资产净值：规模略有下滑

2024年末，基金A类的期末基金资产净值为22,642,243.36元，C类为45,281,723.67元，合计67,923,967.03元，较2023年末的68,662,861.63元下降了1.08%。这一下降主要源于基金份额的减少，2024年末基金总份额为92,549,601.66份，相比2023年末的101,969,151.83份，下降了9.24%。

净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率：与基准差距明显

2024年，广发金融地产精选股票A类基金份额净值增长率为9.33%，C类为8.88%，而同期业绩比较基准收益率为25.10%，两类基金均大幅跑输业绩比较基准。过去三年，A类基金份额累计净值增长率为 -24.12%，C类为 -25.03%，业绩表现同样不佳。

净值波动：标准差反映风险水平

从份额净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类均为1.12%，业绩比较基准收益率标准差为1.04%，表明基金净值波动略高于业绩比较基准，但整体波动水平相对稳定。然而，结合净值增长率与基准的差距，投资者需关注基金在获取收益方面的能力。

投资策略与业绩：把握风格变化不足

投资策略：聚焦金融地产

基金重点关注金融地产行业上市公司，在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场资金面等因素，对股票、债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。在股票投资上，综合考虑宏观经济、估值、政策和流动性等因素，进行境内和香港股票的配置。

业绩归因：银行配置不足

2024年金融地产板块中银行表现出色，申万银行指数累计上涨34.39%。基金虽年初增加银行配置，但仓位仍不够，未能及时反应市场风格变化，导致全年收益不理想。这反映出基金在把握市场风格切换和行业配置比例上存在一定的改进空间。

费用分析：管理与托管费有变化

基金管理费：略有下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为979,777.78元，相比2023年的1,103,883.19元有所下降。这主要是因为自2023年7月10日起，基金的管理费年费率由1.50%调整为1.20%。其中，应支付销售机构的客户维护费为328,101.05元，应支付基金管理人的净管理费为651,676.73元。

基金托管费：相应下调

基金托管费也因费率调整而下降，2024年当期发生的基金应支付的托管费为163,296.39元，2023年为183,980.59元。自2023年7月10日起，托管费年费率由0.25%调整为0.20%。

投资组合：权益投资主导

资产组合：权益投资占比高

期末基金资产组合中，权益投资金额为62,070,866.20元，占基金总资产的比例为90.95%，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为25,900,144.20元，占基金资产净值比例38.13%。这表明基金主要集中于权益类资产，对金融地产行业的投资布局较为明显。

股票投资：金融地产集中

按行业分类的股票投资组合显示，金融业和房地产业是主要投资领域。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，银行股占据重要地位，如农业银行、招商银行等。这与基金聚焦金融地产行业的投资策略相符，但也意味着基金业绩对金融地产行业的依赖度较高。

持有人结构与份额变动：机构与个人持有有别

持有人结构：个人占比较高

期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占总份额比例为18.66%，个人投资者占比81.34%。A类基金中，机构投资者持有份额占33.60%，个人投资者占66.40%；C类基金中，机构投资者持有份额占11.29%，个人投资者占88.71%。

份额变动：整体呈下降趋势

2024年，广发金融地产精选股票A类基金本报告期期初基金份额总额为36,650,500.41份，期末为30,561,473.55份，减少了16.61%；C类基金期初为65,318,651.42份，期末为61,988,128.11份，减少了5.10%。整体来看，基金份额总额下降9.24%，反映出投资者对该基金的持有意愿有所下降。

风险与展望：政策依赖与结构机会

风险提示：市场与行业风险

基金面临市场风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。同时，由于集中投资金融地产行业，行业政策变化、经济周期波动对金融地产行业的影响，都可能导致基金净值的波动。报告期内单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，也增加了大额赎回引发流动性风险的可能性。

未来展望：政策与结构机会

管理人展望2025年，宏观政策虽已转向，但地产、内需等领域仍需更大政策力度。金融地产行业中，货币预计保持宽松，银行和保险面临利差压力，地产企稳需更多刺激政策。投资策略上，仍以红利资产为底仓，寻找结构性机会，如困境反转个股和细分子行业机会。投资者需关注政策变化对基金业绩的影响，以及基金在把握结构性机会方面的能力。

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