东海祥利纯债财报解读：份额微降0.01%，净资产增长1.58%，净利润下滑18%，管理费增0.96%
2025年3月29日，东海基金管理有限责任公司发布了东海祥利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、净利润及管理费等方面呈现出不同变化，投资者需综合考量各项因素，谨慎做出投资决策。
主要财务指标：本期利润下滑，净资产增长
本期利润与已实现收益下降
报告显示，2024年东海祥利纯债本期利润为19,256,378.23元，较2023年的23,451,126.00元下滑约18%；本期已实现收益为12,991,410.50元，相比2023年的15,742,889.99元下降约17.47%。这表明基金在该年度的盈利表现有所减弱。
| 年份 | 本期利润（元） | 较上一年变化率 | 本期已实现收益（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 19,256,378.23 | -18% | 12,991,410.50 | -17.47% |
| 2023年 | 23,451,126.00 | 104.56% | 15,742,889.99 | -10.55% |
| 2022年 | 11,464,179.57 | - | 17,598,646.16 | - |
净资产增长但增速放缓
2024年末，基金期末净资产为395,775,415.57元，较2023年末的389,624,382.39元增长约1.58%。虽然净资产实现增长，但对比2023年末较2022年末约1.03%的增长率，增速有所放缓。
| 年份 | 期末净资产（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 395,775,415.57 | 1.58% |
| 2023年 | 389,624,382.39 | 1.03% |
| 2022年 | 385,643,845.71 | - |
基金净值表现：与业绩比较基准相近
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为4.99%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，二者仅相差0.01%，表明基金紧密跟踪业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率分别为14.82%、15.28%、16.82%，均高于同期业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资中具备一定优势。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.59% | 2.23% | -0.64% |
| 过去六个月 | 1.79% | 2.50% | -0.71% |
| 过去一年 | 4.99% | 4.98% | 0.01% |
| 过去三年 | 14.82% | 7.69% | 7.13% |
| 过去五年 | 15.28% | 9.88% | 5.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.82% | 11.55% | 5.27% |
投资策略与业绩：债券市场波动中把握机会
投资策略分析
2024年债券市场在波动中走强，10年期国债收益率和一年期AA + 中短期票据收益率均下行。基金采取资产配置、组合久期配置等策略，在不同季度根据市场变化灵活调整。如一季度市场预期偏弱，长端和超长端利率下行，基金可能加大对长端债券投资；二季度央行对长端利率提示风险后，中短端利率下行幅度更大，基金或调整配置方向至中短端债券。
业绩表现
截至报告期末，基金份额净值为1.0570元，份额净值增长率为4.99%，与业绩比较基准收益率相近，表明基金投资策略在该年度取得一定成效，但也反映出基金在获取超额收益方面空间有限。
市场展望：债券市场机遇与挑战并存
宏观经济与政策影响
展望2025年，国内经济在增量政策带动下预计仍处于复苏通道，但逆全球化浪潮或影响全球经济增长，国内逆周期政策将持续推进。货币政策预计维持适度宽松，降准降息可期，为债券市场提供较好配置环境。
债券市场供需分析
从供需层面看，国内信贷回升前，银行等机构对债券资产配置需求旺盛，而城投债供给在化债政策约束下减少，短期内债市“资产荒”或延续。同时，城投转型和产业周期磨底环境下，产业类主体融资需求提升，或成为债市收益补充来源，但也伴随着一定信用风险，投资者需关注相关主体信用状况。
费用分析：管理费、托管费微增
管理费与托管费变化
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,185,258.59元，较2023年的1,173,995.59元增长约0.96%；当期发生的基金应支付的托管费为197,543.02元，相比2023年的195,665.87元增长约0.96%。虽然增长幅度较小，但长期积累下来会对投资者收益产生一定影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上一年变化率 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上一年变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,185,258.59 | 0.96% | 197,543.02 | 0.96% |
| 2023年 | 1,173,995.59 | - | 195,665.87 | - |
投资组合：债券投资主导
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资金额为528,705,070.49元，占基金总资产的98.22%，其中债券投资占比相同，表明基金以债券投资为主。从债券品种看，企业债券、金融债券和中期票据占比较大，投资者需关注这些债券的市场波动和信用风险。
| 债券品种 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 企业债券 | 244,217,669.80 | 61.71 |
| 金融债券 | 220,520,298.22 | 55.72 |
| 中期票据 | 41,689,155.07 | 10.53 |
前五名债券投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，03三峡债占比9.96%，22浙商G2占比8.06%等。这些债券的表现对基金净值有重要影响，投资者应关注其发行主体信用状况和市场价格波动。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 120303 | 03三峡债 | 9.96 |
| 2 | 185506 | 22浙商G2 | 8.06 |
| 3 | 092000004 | 20中国信达债02BC(品种二) | 7.06 |
| 4 | 091800012 | 18东方债02BC(品种三) | 5.65 |
| 5 | 019740 | 24国债09 | 5.63 |
份额持有人与份额变动：单一投资者占比高，份额微降
持有人结构
期末基金份额持有人户数为199户，机构投资者持有份额374,417,309.27份，占总份额比例100.00%，表明机构投资者是主要持有者。报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，如该投资者大额赎回，可能导致基金份额净值波动和流动性风险。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为374,421,915.90份，期末为374,421,358.36份，份额微降0.01%，反映出市场对该基金的需求略有下降。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变化情况 |
|---|---|---|
| 本报告期期初 | 374,421,915.90 | - |
| 本报告期期末 | 374,421,358.36 | 下降0.01% |
综合来看，东海祥利纯债在2024年虽有一定收益，但面临利润下滑、单一投资者占比高等问题。未来，投资者需密切关注债券市场变化、基金投资策略调整及单一投资者动态，以合理规划投资。
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