2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家消费成长股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额缩水、资产净值下降以及净利润亏损等挑战。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下降

本期利润亏损265万元

万家消费成长基金2024年本期利润为-2,654,781.23元，相较于2023年的-51,566,876.45元，亏损有所减少。本期已实现收益为-26,824,919.48元，同样较上一年有所改善。这表明尽管基金仍处于亏损状态，但经营状况在逐步好转。

资产净值减少4.36%

2024年末，该基金期末基金资产净值为282,136,566.87元，较2023年末的295,008,090.59元，减少了4.36%。期末可供分配利润为134,774,389.28元，也低于上一年度的141,485,338.77元。

基金净值表现：长期跑赢基准，但短期波动大

短期表现不佳，与基准差距明显

过去一年，万家消费成长基金份额净值增长率为-0.36%，而同期业绩比较基准收益率为13.73%，差距高达14.09个百分点。过去三个月和六个月，基金表现同样落后于业绩比较基准，反映出短期内基金投资策略与市场走势的契合度有待提高。

长期业绩可观，累计增长超90%

自基金合同生效（2017年2月23日）起至今，基金份额累计净值增长率为91.46%，大幅超过同期业绩比较基准收益率的20.27%，显示出基金在长期投资中的良好表现和增值能力。

投资策略与业绩：风格切换导致短期跑输

投资策略以自下而上选股为主

2024年，由于缺乏周期向上的大行业，基金选股基本以自下而上为主，选择每个细分领域有相对优势的公司，倾向于竞争格局相对清晰的子版块和有提升份额逻辑的个股标的。这种策略在前9个月相对有效，但在最后一个季度市场风格切换后跑输市场。

业绩表现受市场风格影响

截至报告期末，基金份额净值为1.9146元，份额净值增长率为-0.36%。市场风格的快速变化对基金业绩产生了显著影响，尤其是在四季度市场情绪和风格转变时，基金未能及时适应。

费用分析：管理费和托管费有所下降

基金管理费340.56万元

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,405,596.94元，较2023年的5,539,158.78元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,446,972.28元，应支付基金管理人的净管理费为1,958,624.66元。

托管费56.76万元

2024年当期发生的基金应支付的托管费为567,599.49元，低于2023年的923,193.19元。托管费的下降与基金资产净值的变化相关。

投资组合：股票投资占比高，行业分布较广

股票投资占总资产86.63%

期末基金资产组合中，权益投资（全部为股票）金额为247,971,510.08元，占基金总资产的比例为86.63%，显示出基金的高风险偏好。

行业分布多元化

按行业分类，制造业、金融业占比较高，分别为54.35%和26.73%。其他行业如电力、热力、燃气及水生产和供应业、信息传输、软件和信息技术服务业等也有一定配置，体现了分散投资的策略。

份额变动与持有人结构：份额减少，个人投资者为主

基金份额减少4.01%

报告期内，基金总申购份额为25,068,174.66份，总赎回份额为31,228,748.89份，导致期末基金份额总额为147,362,177.59份，较期初减少了4.01%。

个人投资者占比92.03%

期末基金份额持有人户数为27,147户，户均持有基金份额5,428.30份。机构投资者持有份额占总份额比例为7.97%，个人投资者持有份额占比92.03%，表明该基金主要由个人投资者持有。

风险提示与展望

万家消费成长基金在2024年虽有挑战，但长期业绩仍有亮点。投资者应注意，基金短期业绩受市场风格影响较大，投资策略需适应市场变化。未来，基金管理人计划继续采用自下而上的选股策略，并增加操作灵活性，以应对市场波动。投资者应密切关注市场动态和基金投资组合调整，合理配置资产，以降低投资风险。

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