2024年，长城信利一年定期开放债券型发起式证券投资基金在复杂的经济环境中展现出独特的运营态势。从基金份额来看，保持了2,009,999,000.00份的稳定规模；净资产方面，从2023年末的2,050,223,061.46元增长至2024年末的2,083,238,416.18元，增长率为1.61%；净利润达93,315,324.72元，较2023年的86,887,448.61元增长7.40%；管理费为6,272,540.62元，较上一年度的6,194,039.49元增长1.27%。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。

财务指标：盈利增长，净值表现有差距

主要会计数据：利润与收益的起伏

从主要会计数据和财务指标来看，2024年本期利润为93,315,324.72元，较2023年的86,887,448.61元有所增长，显示出基金盈利能力的提升。然而，本期已实现收益为43,449,942.24元，低于2023年的65,025,327.25元 。这表明基金在公允价值变动收益方面表现突出，但已实现收益部分有所下滑。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金份额净值增长率在过去一年为4.59%，但业绩比较基准收益率为7.61%，基金落后业绩比较基准3.02个百分点 。过去三年，基金份额净值累计增长率为10.12%，业绩比较基准收益率累计为16.48%，差距较为明显。这反映出基金在投资策略的执行效果上，未能完全达到业绩比较基准的表现。

投资运作：把握债市机遇，优化组合

投资策略：紧跟市场变化

2024年宏观经济复杂，海外美联储政策影响全球降息预期，国内经济弱修复，央行维持支持性货币政策。债券市场波动中债牛行情持续。基金在操作上，把握市场利率下行机会增厚组合收益，维持组合中性久期及杠杆水平，使得组合净值稳步增长。在不同市场阶段，如一季度央行超预期降准降息带动收益率大幅下行，基金积极调整配置；9月末中央发布增量宏观政策，债券收益率急速上行，基金也相应应对，体现了其灵活的投资策略。

业绩表现：净值增长但有挑战

截至2024年末基金份额净值为1.0364元，本报告期基金份额净值增长率为4.59%。尽管实现了净值增长，但与业绩比较基准收益率7.61%相比仍有差距。这可能与债券市场的复杂波动、投资组合的具体配置以及对市场趋势的把握程度有关。管理人需要进一步优化投资策略，以缩小与业绩比较基准的差距。

费用与成本：管理与托管费用稳定增长

管理人报酬与基金管理费：小幅增长

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,272,540.62元，较2023年的6,194,039.49元增长了1.27% 。基金管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，费用的增长与基金资产规模的变动相关。虽然增长幅度较小，但也反映了管理成本的相应增加。

托管费：平稳上升

当期发生的基金应支付的托管费为2,090,846.81元，相比2023年的2,064,679.85元，增长了1.27% 。基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，托管费的平稳上升同样与基金资产规模的变化有关。

交易与投资：债券投资主导，关联交易规范

交易费用与应付交易费用：整体稳定

应付交易费用期末数为29,673.08元，较上年度末的80,625.89元有所减少 。本期交易费用为270,890.04元，上年度为253,544.08元，增长了6.84% 。整体来看，交易费用在可控范围内，且应付交易费用的减少可能与交易结算的进度和安排有关。

股票与债券投资收益：债券投资为核心

基金不投资股票，债券投资收益是主要来源。2024年债券投资收益为60,068,207.59元，低于2023年的85,353,060.57元 。其中，债券投资收益——买卖债券差价收入为 -23,931,972.16元，反映出在债券买卖操作中，可能由于市场价格波动等因素导致差价收入为负。

关联方交易：合规有序

通过关联方交易单元进行的债券交易中，2024年与长城证券的成交金额为90,980,319.45元，占当期债券成交总额的100% 。应支付关联方的佣金无相关数据，表明在关联交易方面，基金遵循合规原则，交易过程透明、有序。

资产配置：债券为主，结构稳定

股票投资明细：无股票投资

基金坚持不投资股票的策略，因此期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细无相关内容。这一策略有助于控制风险，但也可能在股票市场表现良好时错失收益机会。

债券投资组合：品种多样

期末债券投资组合显示，中期票据占比最大，公允价值为1,552,998,747.05元，占基金资产净值比例为74.55% 。其次为其他债券（316,524,532.61元，占比15.19%）、金融债券（205,810,582.26元，占比9.88%）等。这种配置结构体现了基金对不同债券品种的选择和风险分散的考虑。

持有人结构：高度集中，关注赎回风险

持有人户数及结构：机构主导

期末基金份额持有人户数为2户，其中机构投资者持有2,009,999,000.00份，占比100% 。这种高度集中的持有人结构，使得基金的稳定性在一定程度上依赖于机构投资者的决策。若机构投资者大规模赎回，可能对基金的流动性、净值等方面产生重大影响。

管理人从业人员持有情况：无持有

期末基金管理人的从业人员未持有本基金份额。这可能影响从业人员与基金利益的绑定程度，在一定程度上可能影响其工作积极性和对基金的关注度。

份额变动与展望：份额稳定，关注市场不确定性

开放式基金份额变动：保持稳定

基金合同生效日基金份额总额为2,009,999,000.00份，2024年报告期期末基金份额总额仍为2,009,999,000.00份 。稳定的份额有助于基金实施长期投资策略，但也需关注未来可能的份额变动对投资组合的影响。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

展望2025年，中国经济预计温和增长，财政政策更加积极，债券市场可能继续保持强势，但需警惕特朗普上台后政策不确定性对人民币汇率的冲击。基金组合将密切关注国内外经济政策动态，合理调整投资策略。投资者也应关注这些宏观因素对基金业绩的潜在影响，做好风险评估和投资规划。

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