各方对私募信贷的示警纷至沓来。

维权投资者Boaz Weinstein指出，Blue Owl Capital旗下基金相关的动荡正暴露出这个1.8万亿美元行业中更深层的破口。瑞银集团几周前曾提出私募信贷业违约的最坏情况。如今，他们的预估更为悲观。

“只要一个雪球开始滚下山坡即可，而它已开始了。Blue Owl就处于这个雪球的中心，”Saba Capital Management创始人Weinstein 2月24日在佛罗里达州迈阿密海滩举行的iConnections Global Alts大会上表示。他认为，眼下处于失控的早期阶段。

这是Weinstein对私募信贷业的最新抨击；在Blue Owl限制了旗下一只基金的赎回后，外界对AI的过度支出和贷款标准忧心忡忡。

瑞银的Matthew Mish等策略师表示，私募信贷的违约率可能会飙升至15%，比该公司不到一个月前发布的预估高出两个百分点。

最初的报告警告称，如果AI在企业借款人中引发“激进”的颠覆，直接贷款机构可能面临13%的违约率；但最近几周，随着人们对AI颠覆美国经济的担忧加深，导致预估变得更加悲观。

2月24日发布的这份报告指出，新的变化在于：一个更明确的催化剂——AI带来的快速、严重的颠覆。

延伸阅读：“大空头”Moses称私募信贷零售化令其联想到次贷危机前夕

因电影《大空头》而为人熟知的基金经理Danny Moses表示，私募信贷和私募股权公司进军零售产品的举动，让他联想起次贷危机爆发前的岁月。

2月24日在佛罗里达州迈阿密海滩举行的iConnections全球另类投资大会小组讨论会上发表的此番评论，正值对贷款标准担忧日益加剧下，汇集直接贷款资金的业务发展公司面临赎回激增之际。近年来，私募资本公司积极招揽个人投资者，从而加剧了担忧——普通储户的撤资潮可能给这个建立在难售资产基础上的市场带来压力。

Moses表示，“我在金融危机期间始终关注的是谁从中获得了激励，谁在向谁出售什么，又为何如此行事。”他后来与《大空头》投资者Porter Collins在Seawolf Capital共事，随后创办了Moses Ventures。“它很像当年的节奏，但并非《大空头》。”

Moses说，当年是次级抵押贷款被卖给了脆弱的借款人。如今，则是企业将私募信贷推入面向零售的工具，这些工具承诺提供流动性，但其抵押资产却根本谈不上流动性。

此外，由于公开市场的波动和并购活动的放缓阻碍了退出渠道，许多私募基金投资者已多年未获得分红。与会者指出，这一僵局始于风险投资，随后蔓延至私募股权，如今正冲击着私募信贷机构。