2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通汇财宝货币市场基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长45.44%，净资产合计增长45.44%，净利润达1.81亿元，管理人报酬为1942.41万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润与收益情况

融通汇财宝货币基金2024年整体表现良好，实现了较高的收益。从各份额类别来看，A类本期已实现收益为885.52万元，B类为1.39亿元，E类为3363.05万元，三类份额本期利润与已实现收益金额相等，具体数据如下表所示：

资产净值与份额净值

报告期末，融通汇财宝货币基金的资产净值大幅增长。A类资产净值从2023年末的6.65亿元增长至7.29亿元，B类从59.92亿元增长至91.35亿元，E类从16.56亿元增长至22.26亿元。各份额类别基金份额净值均维持在1.0000元，体现了货币基金稳定的特点。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值收益率

2024年，融通汇财宝货币A基金份额净值收益率为1.6946%，B基金份额净值收益率为1.9185%，E基金份额净值收益率为1.8676%，均超过同期业绩比较基准收益率0.3500%，显示出该基金在过去一年较好的投资回报能力。

不同阶段表现

从不同阶段来看，该基金在过去三个月、六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的各个阶段，份额净值收益率均大幅领先业绩比较基准收益率，反映出基金长期稳定的投资管理能力。例如，过去三年，融通汇财宝货币A份额净值收益率为5.4025%，业绩比较基准收益率为1.0500%，超出4.3525个百分点。

投资策略与运作：把握市场机遇

市场环境分析

2024年，在基本面缓慢修复、宽货币导向和资产荒的背景下，债市进入低利率阶段。全年CPI和PPI整体有所回升，但仍处在负数区间，总供给过剩、总需求不足是当前中国经济的主要矛盾。央行两次降准两次降息并创设新型货币政策工具，为市场提供了较为充裕的流动性环境。

投资策略运用

基金组合全年保持较高剩余天数和中性杠杆，配置主要集中在存款存单等资质较优、评级较高资产，增加城农商行配置比例，提高组合静态收益。在存单利率磨顶时段增配资产，并积极利用长久期存单进行波段操作，增厚账户收益。同时，在9 - 10月份理财预防式赎回债基时段，增配商金债和券商短融，博取阿尔法收益。

业绩表现归因：策略有效驱动收益

策略有效性

基金在2024年的业绩表现得益于其合理的投资策略。在低利率市场环境下，通过优化资产配置，把握波段操作机会，基金成功实现了超越业绩比较基准的收益。例如，对存单等资产的精准配置以及在特定时段对商金债和券商短融的增配，为基金带来了额外的收益。

市场因素影响

尽管市场存在利率定价体系失效、股债跷跷板与股债双牛轮换等复杂情况，但基金管理人通过对市场趋势的准确判断和灵活调整投资组合，有效应对了市场波动，实现了业绩的稳定增长。

市场展望：关注波动与机会

宏观经济与政策预期

2025年，预计基本面温和回升，价格指标下半年回正，债市延续低利率运行。政策方面宽货币力度加大较为确定，财政扩张积极，央行继续降息带动广谱利率下行。

债券市场趋势

宽货币向宽信用切换、海外风险加剧、国内风险偏好边际变化等因素使债券市场纠结程度加深，在低票息环境下，债市波动加剧，收益率一泻千里行情出现概率较低。化债主线下，弱资质城投和城农商二永仍有望受益。投资者应关注政策窗口期的波段交易，与降准降息落地短期的止盈波段交易。

费用分析：成本控制与收益平衡

管理与托管费用

2024年，融通汇财宝货币基金当期发生的基金应支付的管理费为1942.41万元，较上一年度的1132.48万元增长了71.52%；托管费为485.60万元，较上一年度的283.12万元增长了71.52%。管理费用的增长与基金资产规模的扩大相关，体现了规模效应。

销售服务费用

销售服务费方面，2024年合计为207.04万元，其中融通基金获得117.40万元，中国工商银行获得9.48万元。与上一年度相比，整体销售服务费有所增长，反映了基金销售及服务成本的相应增加。

交易费用与投资收益：收益来源分析

交易费用情况

2024年，基金应付交易费用为18.33万元，较上一年度的15.23万元有所增长。交易费用的增长可能与基金交易活跃度的提升有关。

投资收益构成

基金投资收益主要来源于债券投资收益，2024年债券投资收益为9286.68万元，其中利息收入为8860.06万元，买卖债券差价收入为426.61万元。与上一年度相比，债券投资收益增长了34.85%，显示出债券投资策略的有效性。

关联交易：合规与透明度

关联交易情况

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易及应支付关联方的佣金均无发生。在银行间同业市场的债券（含回购）交易中，与中国工商银行发生基金正回购交易，交易金额为11.98亿元，利息支出为13.68万元。

关联方投资

基金管理人运用固有资金投资本基金，报告期末融通汇财宝货币B份额为4993.23万份，占基金总份额比例为0.60%。此外，融通资本持有融通汇财宝货币B份额，2024年末为1.32亿份，占比1.09%，较上一年度末有所下降。

投资组合：资产配置与风险控制

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比39.53%，金额为48.41亿元，主要为债券投资。货币资金占比27.39%，为33.54亿元；买入返售金融资产占比32.82%，达40.20亿元。这种资产配置结构有助于在保证流动性的同时，追求稳定的收益。

债券投资分析

债券投资方面，同业存单占基金资产净值比例最高，为27.94%，金额为33.78亿元；企业短期融资券占比9.24%，金融债券占比2.86%。期末按实际利率计算账面价值占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资中，主要包括电网、银行等发行的短期融资券和同业存单。

基金份额持有人：结构与变动

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为328,290户，户均持有份额为36,829.95份。机构投资者持有份额占比75.81%，为91.66亿份；个人投资者持有份额占比24.19%，为29.25亿份。不同份额类别中，融通汇财宝货币B类份额主要由机构投资者持有，占比99.46%。

份额变动情况

2024年，融通汇财宝货币A申购份额为9.19亿份，赎回份额为8.55亿份，期末份额为7.29亿份；B类申购份额为343.93亿份，赎回份额为312.50亿份，期末份额为91.35亿份；E类申购份额为100.32亿份，赎回份额为94.61亿份，期末份额为22.26亿份。整体来看，各份额类别均呈现申购与赎回较为活跃的态势，反映了投资者对该基金的关注度较高。

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